肖妍茹

　　受到出口數據好于預期的影響，市場對于人民幣在未來一年的升值預期突然顯著上漲。

　　海外NDF(無本金交割遠期)市場的報價顯示，從本周二到本周三，一年期美元兌人民幣價格快速下跌數百個基點，昨日一年期美元兌人民幣NDF價格報6.6470，創下今年以來的最低水平。

　　與當日的中間價6.8269相比，昨日NDF價格相當于市場認為一年后人民幣兌美元將升值2.71%。而在9月末，NDF市場顯示的人民幣一年后的升值預期大約為1.5%。此前，人民幣NDF價格已保持了一段時間的相對平穩。

　　本周有大量的中國經濟數據公布，而不少交易員及分析師都表示，9月份國內的貿易數據好于預期，是此次推動人民幣升值預期上漲的主要力量。

　　出口改善

　　中國經濟的不斷改善令人民幣也魅力倍增。海關總署昨日公布的數據顯示，中國9月出口總額為1159.38億美元，同比下降15.2%，為今年最低降幅；進口總額1030.06億美元，同比下降3.5%，這是自去年10月以來，進口額首次突破千億美元大關。

　　上述數據獲得了十分正面的評價，分析人士認為國內出口的改善超出預期。

　　交通銀行金融研究中心在給CBN記者的點評中寫到，9月的出口降幅比上個月大幅收窄了10.37個百分點，且經過季節性調整后，9月份的進出口環比已經是自今年3月以來連續第7個月出現正增長，因此他們判斷，中國外貿的回升趨勢基本確立，他們甚至樂觀地預計，到年底我國進出口同比增速就有望恢復正增長。

　　外儲增長提速帶來壓力

　　另外，央行昨日公布的數據顯示，雖然還不及2007~2008年，但中國的外匯儲備增長確實再次提速。9月末，中國外匯儲備余額為2.2726萬億美元，同比增長19.26%；9月當月的外匯儲備增加618億美元。上述數據無疑給人民幣帶來升值的壓力。

　　美元的下跌也進一步助漲了人民幣的升值預期。美元在國際匯市自隔夜到昨日跌勢慘重，美元指數正向75一線靠近，歐元兌美元昨日突破了1.49水平創年內新高，澳元兌美元也上漲到0.9150附近，為近14個月的新高。

　　今年以來的大部分時間內，人民幣NDF市場都表現出和美元指數同漲同跌的特點，因此美元的大幅下滑更給了投資者在NDF市場看多人民幣的理由。

　　中間價傳穩定信號

　　不少分析人士曾向記者表示，隨著經濟的不斷改善，在第四季度人民幣的升值壓力將會加大，而從昨日的表現來看，NDF市場的反應的確很劇烈。摩根士丹利亞洲區主席昨日也表示，人民幣兌美元會面臨更大的升值壓力。

　　盡管如此，境內市場依然平靜。興業銀行的人民幣即期交易員表示，人民幣即期交易沒有出現顯著變化，他認為中間價仍給市場傳遞穩定的信號，因為在隔夜美元大跌的情況下，昨日人民幣對美元中間價僅比前一交易日上調1個基點。

　　中國銀行近日的報告也認為，未來1年內，人民幣并不具備對美元顯著升值的條件。報告還強調，國際壓力也難以在近期對人民幣匯率變化有實質性的影響，因為以名義有效匯率來衡量，人民幣是少數在金融危機以來仍然升值的貨幣，2009年8月的人民幣名義有效匯率比2007年末升值了10.7%。

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