每經記者 鄭步春

　　盡管周一和周二，美元指數都出現脈沖反彈，但風險偏好的提升繼續壓制美元。美元指數周三繼續下跌。截至昨日19點，美元指數暫報76.38點，最低為76.19，再度刷新年內低點。非美幣種方面，歐元兌美元已9連陽，日元于周一和周二一度回軟，但周三大漲，完全收復失地。其余非美幣種中僅英鎊逆勢下跌，商品貨幣因油價上漲而都有所上漲。周三北京時間晚間美國將公布CPI指標，若數據較高或引發美元反彈，反之美元可能仍將低迷。

　　風險偏好左右匯市

　　周二美股創年內新高，因經濟指標大好。不過，風險偏好提升卻繼續打壓美元，使美元指數陰跌不止。周二公布的數據有，美國8月零售額升2.7%，創三年最大升幅；9月紐約州制造業指數為18.88，也好于預測的15；8月PPI漲0.2%，同樣高于預測的漲0.1%。

　　此外，美聯儲主席伯南克表示衰退很可能已經結束，這進一步提升了風險偏好情緒。而前美聯儲主席格林斯潘更是發表對美元落井下石的講話，他表示，美國國家債務處于“非常危險”的水平，可能導致美元繼續貶值。同時，中美貿易爭端最終也可能對美元形成壓力，如果中國在已持有美債及未來美國新債上態度消極，則美元壓力或進一步擴大。

　　英鎊在非美幣種中獨跌，這主要是受英國央行行長金恩言論影響，因其周二在向英國議會發表證詞時稱，不希望銀行儲備過高，央行正考慮削減向銀行準備金付息的利率，以促使銀行將更多資金注入經濟。

　　物價指數重要性提升

　　周二英國公布的8月CPI高于預期，美國公布的8月PPI也高于預期，而周三歐元區公布的8月CPI符合預期。這些數據和各國退出刺激政策相關，即物價越高，退出政策會來得越早。因此，如果周三夜間美國公布的8月CPI高于預期的話，美元就有可能反彈，這意味著美國加息可能會更早一些。

　　不過，當前市場并不十分看重物價，因歐洲、日本、美國均仍處于通縮壓力之下，然而該因素在4季度重要性一定會提高，因屆時許多國家的物價環比漲幅預計會出現明顯回升，而同比漲幅因去年同期基數低更可能大幅上升。去年9月后，雷曼倒閉，“金融危機”爆發，物價暴跌。

　　如果各國物價明顯出現上升勢頭，雖然絕對值仍然不大，但一定會引發市場不良預期，市場一方面會預期利率或提升，另一方面會預期各國無法繼續采用超級寬松貨幣政策。另外，如果當市場預期無法繼續刺激經濟時，則新的擔憂又會來，即經濟或可能兩次探底。不管是利率提高預期，還是經濟兩次觸底預期，均有利于美元。因此，近期美元雖然仍將下跌，但過度做空并不可取。

　　日元再創7個月新高

　　日元兌美元周一和周二連貶，累計跌去0.4%左右，但周三大升，截至昨日19點，最高升至90.10日元兌1美元，再度刷新7個月高點。日元和美元同為避險貨幣，但近期波動情況和美元大不一樣，這一方面是因為美元如今為拆借成本最低貨幣，與瑞郎及日元分享避險地位；另一方面是因為日本政局影響，使日元出現不可測的波動。

　　日本民主黨新政府任命的財務大臣藤井裕久周三表示，強勢日元對于日本經濟是有益處的，并表示目前日元升值的速度還不算太快。同時，如果利率變動和緩的話，藤井也反對干預外匯市場。

　　對日元而言，通常干預意味著打壓，這樣有利于日本出口企業，因此上述言論刺激了周三日元上漲。據日本媒體報道，鳩山由紀夫已決定任命藤井裕久擔任新政府財務大臣。

　　近期日元總體走勢極強，雖然常有震蕩，估計該趨勢還可能維持，因美元成主要避險貨幣后，原先日元套利交易倉位就可能軋平或減倉，而這會持續支撐日元。