東航國際金融陳東海

　　上周外匯市場結束了自2009年6月以來的整理局面，美元破位下跌，非美貨幣普遍上揚。非美貨幣中，紐元領漲非美貨幣，而歐系貨幣和低息貨幣同樣表現突出。

　　美元指數在上周主動性的下跌，其中技術面的因素在其中也起了很大的作用。9月初，美元指數再次受到2009年3月中旬以來形成的下降通道線的上軌的壓制而回落，但是仍然受到2008年7月中旬以來形成的上升趨勢線的支撐。然而，上周二美元指數未能站穩，跌破了長期的支撐線，跌勢從而加速。至上周五止，美元指數日K線圖連續收出了6根陰線，是5個月以來的首次。上周美元指數最低下跌至76.457，全周美元指數下跌1.88%。

　　紐元成為上周最亮眼的貨幣，兌其他七大貨幣全部表現為上漲。雖然上周新西蘭央行會議結果對于紐元稍微顯得不利，但是紐元仍然高漲不歇。上周紐元兌美元大幅上漲2.93%、兌澳元上漲1.39%、兌加元上漲1.85%。至此，紐元的周K線圖已經連續收出9根陽線，而且處于加速上漲之中，未來一旦回落，深跌風險值得擔心。

　　上周歐系貨幣表現強勁。上周初，市場繼續受之前公布的美國非農數據的影響，風險偏好情緒高漲。上周二歐元大漲1.13%，突破8月5日形成的1.4446的高點。全周歐元上漲1.94%，英鎊上漲1.65%。

　　傳統低息貨幣日元和瑞郎在上周同樣表現突出。但是上周并無特別因素對于日元和瑞郎的走勢做出指引，所以日元和瑞郎的走高，主要原因是來自于美元的主動性下跌。上周日元是僅次于紐元的強勢貨幣，而瑞郎又僅次于日元，全周日元兌美元上漲2.53%，瑞郎兌美元上漲2.19%。

　　上周影響外匯市場的基本面的因素，主要是全球經濟逐漸增多的有利于經濟復蘇的數據和消息，導致了投資者風險情緒高漲，因而導致美元下跌，非美貨幣普遍上升。上周三大央行舉行利率會議，因為會議結果基本上在市場預期之內，因而總體上影響不大。

　　在上周初之前，即在上上個周末，美國的非農就業人數和G20會議對于外匯市場的風險偏好起了決定性的作用。而在周三以后，全球股票市場的走高，繼續推動風險偏好保持高昂。9月4日晚間，美國公布了8月的非農就業人數，數據顯示美國8月非農就業人口減少21.6萬，預期減少22.5萬。而7月的修正數據為減少27.6萬。所以美國的非農就業人數在繼續改善，顯示美國的經濟在繼續好轉。因此，這一消息導致風險偏好高昂。同樣，在上上周末結束的倫敦G20集團會議上，與會各國表示將繼續保持在危機中推出的經濟刺激措施。這一消息表明市場的流動性暫時不會撤回，經濟短期內不會再次滑坡，因此刺激了市場的風險偏好，導致非美貨幣上漲，而美元下跌。

　　在上周，新西蘭、英國、加拿大都召開了利率會議。會議上，三大央行分別保持2.50%、0.50%、0.25%的基準利率不變。新西蘭央行表示，現有利率水平將會持續更長的一段時間，同時強勢紐元將會阻礙新西蘭經濟的復蘇，因此未來如有必要央行會考慮繼續放寬貨幣政策。但是央行也表示如果經濟增長符合預期，那么央行在收緊貨幣政策上決不會遲疑。因此顯得稍微偏淡的央行態度對于紐元影響不大。而英國央行在會議上還決定維持寬松貨幣政策不變，部分出乎市場預料之外，因此消息公布后，英鎊立即跳漲。加拿大央行的決議符合市場預料，對于加元影響很小。

　　從市場走勢來看，由于美元已經跌破了支撐位置，因此未來一段時間仍然有下跌空間。而目前市場的焦點在于經濟復蘇，且各經濟體傳出的利好數據也逐漸增多，因此市場的風險偏好在一定時期里還是會比較強烈，所以美元未來會繼續受壓，非美貨幣會繼續保持強勢。不過因為上周美元的跌勢過于迅猛，不排除短期內有反彈的可能。