人民幣對美元匯率會一直穩定下去嗎
一直以來，對人民幣均衡匯率的討論不絕于耳，是升是貶眾說紛紜。受世界環境變化的影響，人民幣也從2005年匯改以來的大幅升值，逐漸從2008年下半年轉入了對美元的相對穩定時期。究竟是什么原因導致了上述變化，今年下半年的走勢又將如何呢？
綜合各方因素，整體上我們認為在國內外經濟形勢不發生重大變故的情況下，維持現狀也許是最為穩妥的選擇。有專家預計人民幣下半年仍將維持對美元匯率的基本穩定，兌歐元、日元等主要貨幣寬幅震蕩的格局。但從長期來看，我國匯率政策有可能轉向穩定有效匯率，在我國外貿多元化不斷發展的情況下，這對于降低外貿風險，提高匯率調控靈活度更有益處。
2008年7月以來，人民幣兌美元匯率基本穩定在6.81—6.86之間，今年上半年人民幣兌美元波幅進一步收窄，基本在6.82—6.84之間窄幅波動，似乎又回到了2005年7.21匯改之前的歲月。 但由于上半年美元兌其它主要貨幣波幅巨大，人民幣在對美元保持穩定的同時被動地兌其他貨幣大起大落，其中人民幣兌歐元最低報8.53，最高報9.59，振幅高達12%。
當前，世界各主要經濟體均在努力防止經濟萎縮。作為經濟增長最為強勁的經濟體，從5到10年的長期前景看，人民幣匯率仍存在升值潛力，但是2009年，人民幣會打破已經維持了一年之久的兌美元的穩定狀態嗎？ 我們認為人民幣兌美元升值暫無可能，原因如下：
首先，單邊升值預期扭轉，市場趨于均衡，缺乏升值動力。
7.21匯改以來，升值預期長期困擾我國匯率政策，升值預期導致的資本涌入也成為掣肘中國貨幣政策獨立性的重要因素。在貨幣持續升值時期，升值不僅沒有弱化反而強化了升值預期，套利資金的涌入會使得這種升值預期自我實現。在2005—2007年，人民幣升值采取小幅、穩步、基本勻速的方式，升值節奏呈現前慢后快的特征，更進一步強化了升值預期。
但最近一年人民幣兌美元的穩定已經暫時扭轉了市場預期，人民幣遠期匯率升貼水交替出現，說明人民幣的升值預期已經在當前得到有效抑制。當前人民幣兌美元匯率已經比較接近市場認可的均衡水平，繼續主動升值很可能破壞這種市場預期，于我國經濟復蘇無益，短期內更加沒有動力改變現狀。
其次，面對嚴峻的出口形勢，人民幣升值已是一個不明智的選擇。
我國出口已經連續7個月同比萎縮，當前美國、歐洲和日本的失業率仍處于上升通道，其消費增長短期內難以恢復，進而導致其進口需求不可能在短期內回升，未來我國的出口形勢仍難見好轉，因此，人民幣升值將是一個不明智的選擇。
第三，抗壓能力已提高，人民幣沒有必要主動升值。
毫無疑問，對人民幣匯率施壓借以謀求經濟利益始終是歐美不愿放棄的籌碼，但目前歐美最大的利益訴求是拉攏中國提供資金緩解危機，因此匯率問題只能暫時擱置。雖然，希拉里、蓋特納和奧巴馬先后發表過人民幣被低估的言論，但基本上沒有實際脅迫中國就范的舉措，其言論更多表現為一種姿態。 此外，在經濟尚未企穩之前，美國必須在擴大財政赤字的同時，竭力壓低長期利率，而這一目標能否實現，很大程度上取決于各主要儲備國是否拋售美元資產，這就使得中國掌握了談判的主動權。因此，在海外壓力低潮時期，人民幣更沒有必要主動升值，增加自身經濟壓力。
新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。