每經實習記者曾春發自北京

　　外匯專家表示，想要規避風險，減持美國國債或許是一種可行的措施，但是更重要的還是要考慮如何找到更好的外匯儲備管理方式。

　　昨日，美國財政部最新公布的國際資本流動(TIC)報告顯示，截至今年6月，中國持有的美國國債為7764億美元，較5月減持251億美元。這也是我國一年來對美債最大規模的減持。

　　目前中國仍為美國國債的第一大持有國。其次是日本，總值為7118億美元，英國為第三大持有國，規模達2140億美元。

　　增持或減持，專家仍存爭議

　　社科院世界經濟與政治研究所張明博士認為，貨幣當局主動減持美國國債，這是一個積極的信號。如果政府繼續大量投資美元資產的話，長期看會造成我國的外匯儲備縮水，對國民財富帶來沖擊。

　　張明表示，當增發國債的傳統渠道不足以為這些負債融資時，美國政府將面臨通過制造通脹與美元貶值來緩解債務負擔的強大壓力。一旦美國政府走上印刷鈔票、制造通脹與美元貶值的道路，作為美國的最大債權人，中國持有的美國國債以及其他美元資產將面臨價值嚴重縮水的風險。

　　但是也有專家持不同的觀點。一商業銀行外匯專家表示，6月份中國減持美國國債屬于正常的市場操作，不具有趨勢性。從長遠來看，外匯收入大部分還應當由美元資產構成。

　　上述外匯專家表示，美國在短期內出現通脹的可能性不大，而美元在未來相當長一段時間內還將保持足夠的競爭力，甚至還有上漲的可能性。投資美國國債仍然會是一種比較安全的投資方式。

　　美國財政部數據統計顯示，4月份中國曾減持美國國債44億美元。盡管中國對美國國債有所減持，但是自去年6月份以來，短短一年內，中國持有的美國國債增加了2413億美元。

　　人民大學證券與金融研究所副所長趙錫軍表示，在相當長一段時間內，美國國債仍是中國外匯投資的主要方向，因為除了美國國債之外，巨額外匯儲備目前還找不到一個更為安全穩妥的投資渠道。

　　減持或可行，多元化更重要

　　上述外匯專家表示，想要規避風險，減持或許是一種可行的措施，但是更重要的還是要考慮如何找到更好的管理外匯儲備的方式。

　　央行15日公布的最新數據顯示，截至2009年6月末，國家外匯儲備余額為21316億美元，同比增長17.84%。

　　張明認為，我國的外匯儲備投資方向應該將購買美國國債和股權投資相結合。但目前在操作上還存在一定障礙，美國對外資并購其金融機構規制非常嚴格，而且在政治上有抵觸。

　　趙錫軍則表示，投資多元化還應當包括引進國外先進的技術資源或者趁低吸納原油和大宗商品。除此之外，中國儲備豐厚，可以向急需外部融資的國家提供美元貸款，讓它們在中國發行人民幣計價的主權債券，然后以人民幣向中國央行購買美元，此舉可以降低中國承擔美元貶值的風險，但這種方法，前提是中國必須建立完善的遠期外匯市場。

　　對此，上述商業銀行外匯專家表達了不同的觀點，他說，從產品種類選擇看，大宗商品等本身價格波動比較大，安全性較差。此外，從流動性看，大宗商品顯然不及美國國債。購買石油目前可能是個好時機，但是石油價格波動同樣很大，資產安全性無法保證，所以投資石油也未必合適。

　　值得關注的是，此次除中國外，包括石油輸出國、俄羅斯也分別減持了19億美元和46億美元。另外，日本增持了346億美元，英國、巴西分別增持了502億美元和127億美元。

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