中國銀行上海市分行   周君泱

　　本周外匯市場，美國方面的經濟數據明顯改善，一度提升了美聯儲將在2010年初升息的預期。

　　衰退結束

　　而美國上周公布的7月非農就業人口減少24.7萬人，好于預期，6月修正為減少44.3萬，美國7月失業率為9.4%，為15個月以來首次回落，更是成為了到目前為止經濟復蘇的最明顯例證，提振了美元的表現。該數據暗示經濟衰退將在年底前結束，經濟的各個領域都顯現出衰退放緩的跡象。從房屋銷售到制造業活動等近期公布的數據顯示，經濟也已開始走出上世紀30年代大蕭條后最嚴重的經濟衰退。如果美國經濟復蘇快于其他主要經濟體，那么美元計價資產就將更具吸引力。

　　不過此后，美聯儲發表聲明稱經濟正在穩定，暗示美國經濟渡過了衰退的最壞時期。同時，美聯儲還將購買長期公債的計劃延長至10月底以促進市場平穩過渡，保持3000億美元的規模。市場對此解讀為美聯儲認為經濟正在改善，但其延長買入資產的時間表暗示美國經濟依然脆弱。

　　此外，美聯儲宣布維持聯邦基金利率在0~0.25%的目標區間不變，預計受經濟狀況影響，利率還將在較長時間內持于超低水準。

　　由于美聯儲最終未能調整量化寬松政策，這也打壓了市場對其近期將會升息的預期，市場對此表示失望，拖累美元自高位持續回落，這也令美元的后市走勢不容樂觀，短線可能再度承壓下行。

　　英鎊受壓

　　歐洲貨幣方面，英鎊大幅下跌，兌美元觸及一周低點，盤中交投震蕩。美國公布優于預期的非農就業人口數據使得美元全線上漲，英鎊表現較為掙扎。

　　此外，英國央行擴大量化寬松政策提振英國經濟，令市場大感意外，而蘇格蘭皇家銀行公布上半年業績疲弱也利空英鎊。

　　英國央行上周四公布把其買入資產規模從1250億英鎊擴大至1750億英鎊，以向英國銀行體系增加流動性，這令英鎊完全失去上行動力，并脫離稍早觸及的9個半月高位。

　　而英國央行此后在通脹報告中預計，英國兩年后的通脹率約為1.4%，低于央行2%的目標水準，英國失業率節節攀升，這進一步引發了英鎊的跌勢。預計受到到疲弱基本面的影響，英鎊短期將繼續受挫，空頭目標指向1.63關口，盡管額外的量化寬松政策將對英鎊長遠帶來正面影響。

　　加元重挫

　　商品貨幣方面，加元兌美元遭遇重挫，一度慣性下行至1.1075的近三周最低點。

　　令加元下跌的因素之一是原油價格下滑，紐約商業期貨交易所9月原油期貨收低至每桶70美元下方。

　　此外，報告顯示加拿大7月房屋開工率意外下跌4.1%，也拖累了加元的表現。不過，加元此后扳回部分跌幅，結束連續4天的跌勢，油價和北美股市上揚令市場對高風險貨幣的興趣重燃，使得加元觸底反彈。

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