謝國(guó)忠：最黑暗時(shí)刻尚未到來(lái)

　　我判斷2010年全球經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)二次衰退，而且，到那時(shí)，通脹會(huì)伴隨著衰退一同到來(lái)，現(xiàn)行的救市措施恐怕會(huì)無(wú)能為力。

　　文|謝國(guó)忠

　　金融危機(jī)以來(lái)，全球的股市已經(jīng)有過(guò)幾次大的調(diào)整。

　　去年11月，大家預(yù)感到銀行體系要崩盤(pán)，隨之市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)底。今年3月，很多國(guó)家的股市又跌到了一個(gè)更低的點(diǎn)位。

　　因?yàn)橛姓�府的支持，中�?guó)在這一波調(diào)整中沒(méi)有和國(guó)際市場(chǎng)一起下跌——股市掉到2000點(diǎn)后，沒(méi)有繼續(xù)下跌，而是出現(xiàn)了反彈，最近幾星期也是連續(xù)往上走。

　　很多政府官員認(rèn)為，股市好一點(diǎn)對(duì)于大家的情緒有幫助，認(rèn)為只要大家相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖，市場(chǎng)就會(huì)變好。但其實(shí)，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀依然是要面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，依靠股市的最終效果是有限的。

　　

　　目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體形勢(shì)離觸底反彈的概念還很遙遠(yuǎn)。因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，僅想通過(guò)股票或者所謂的信心來(lái)解決問(wèn)題，恐怕是比較困難的。

　　目前的數(shù)字顯示：中國(guó)出口已經(jīng)有了20％的下降，按增值來(lái)算是1/4的GDP。世界經(jīng)濟(jì)萎靡對(duì)中國(guó)出口的影響，目前還沒(méi)有很好的解決辦法。

　　很多人提出，內(nèi)銷(xiāo)也許是辦法之一。但中國(guó)老百姓財(cái)富水平低，工資水平低，財(cái)富體系不支持過(guò)多的消費(fèi)，這也是為什么中國(guó)過(guò)去那么依賴(lài)出口的原因所在。目前，中國(guó)政府所出臺(tái)的一些刺激措施，諸如家電下鄉(xiāng)，還屬于小恩小惠的范疇，只能促進(jìn)，尚不能從根本上改變經(jīng)濟(jì)狀況。

　　我的觀(guān)點(diǎn)是政府應(yīng)該將財(cái)富還富于民，百姓手中擁有了財(cái)富就能支持消費(fèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就可以好很多年。當(dāng)年英國(guó)首相撒切爾夫人就這樣做過(guò)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)也是這么被拯救回來(lái)的。不從這里改變，僅考慮以?xún)?nèi)需替代出口，解決危機(jī)的可能性不是很大。

　　至于投資，政府扔下去那么多錢(qián)，會(huì)有一定的效果。因此，下半年經(jīng)濟(jì)會(huì)有一個(gè)反彈，但這個(gè)反彈絕不是很多人所說(shuō)的“這是一個(gè)轉(zhuǎn)折”。因?yàn)榇碳に鶐��?lái)的短期效果是暫時(shí)的、不可持續(xù)的，不代表基本面的好轉(zhuǎn)，實(shí)際上基本面仍然沒(méi)有真正的改變。

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　　其實(shí)，要真正走出這次危機(jī)，最需要的是改革。每一次真正的經(jīng)濟(jì)生長(zhǎng)周期，都是通過(guò)改革、通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)的。中國(guó)的城市化進(jìn)程要繼續(xù)下去，好的調(diào)整可以幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康有序的自行發(fā)展。中國(guó)有巨大的潛在消費(fèi)需求，而且中國(guó)政府手里有錢(qián)，只要還富于民，潛在的需求就能得到釋放，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)就可以發(fā)展起來(lái)。

　　相對(duì)來(lái)講，西方的恢復(fù)之路會(huì)很漫長(zhǎng)。美國(guó)老百姓的債務(wù)差不多是14.5萬(wàn)億美元，美國(guó)政府花的那幾千億美元，不一定能解決問(wèn)題。因?yàn)樾枰�很長(zhǎng)的時(shí)間還貸，美國(guó)老百姓的消費(fèi)能力會(huì)受到很大的抑制。我判斷，美國(guó)要想真正走出危機(jī)，至少需要5年，甚至10年時(shí)間。歐洲的情況更慘，因?yàn)闅W洲人口老齡化嚴(yán)重——社會(huì)成本太高。

　　對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)在還不是最困難的階段。我判斷2010年全球經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)二次衰退，而且，到那時(shí)，通脹會(huì)伴隨著衰退一同到來(lái)，現(xiàn)行的救市措施恐怕會(huì)無(wú)能為力。

　　因?yàn)椋瑸榱藨?yīng)對(duì)目前的局面，美國(guó)“印了”很多鈔票，這幾乎不可避免的會(huì)導(dǎo)致通脹的到來(lái)。現(xiàn)在大家還抱有希望，認(rèn)為政府可以通過(guò)財(cái)政來(lái)救市，可以直接印鈔票。但是等到通脹來(lái)了，這條救市的路就斷了，再增發(fā)鈔票就是自尋死路。

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　　一旦這種救市的辦法不能運(yùn)用，那時(shí)的經(jīng)濟(jì)情況就會(huì)更加嚴(yán)重，我認(rèn)為那時(shí)才是最差的時(shí)候。

　　通脹來(lái)了，老百姓手里的錢(qián)就不值錢(qián)了。對(duì)于投資保值，我對(duì)黃金和能源比較看好。黃金雖然大起大落，但可以沖金融風(fēng)險(xiǎn)。能源也是一樣。我覺(jué)得4月石油價(jià)格會(huì)下降，然后會(huì)上漲。最后下降的時(shí)間是在年底或明年初，那時(shí)候也就是通脹來(lái)臨、政府開(kāi)始加息的時(shí)候。

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