理財周報特約

　　劉笑飛 中國農業銀行金融市場部研究員

　　2009年6月7日，沙特阿拉伯、科威特、卡塔爾和巴林四個海灣國家于利雅得簽署了海灣貨幣聯盟協議，彼此同意統一國家貨幣。海合會秘書長阿提亞在隨后的記者招待會上稱：已經簽字的四個海灣國家政府將在今年年底之前完成對這一協議的所有批準程序。盡管阿提亞表示統一后的海灣貨幣將肯定會與美元掛鉤，但這仍然給尚未見到彩虹的美元添了道不大不小的新傷。美元世界貨幣的地位再一次受到挑戰。

　　自金融危機以來，美國政府與美聯儲就如何兼顧經濟恢復與維系美元地位的問題傷透了腦筋。一些悲觀主義者在等看一場的好戲：美元失去世界結算貨幣的地位，甚至從此陷入漫長的貶值周期——盡管如果這場戲發生，世界上幾乎所有的國家都將被殃及池魚。

　　然而現在的美元仍然無可替代，依然會保持著世界主要結算貨幣的地位。可是它越來越像是一個遲暮的巨人，雖然還有著烈士暮年，壯心不已的念頭，卻難抹披在身上的一縷夕陽余輝。也許過不了太長時間，形如IMF等的機構，或會壯著膽子問一下美元：尚能飯否？

　　傷痕累累的美元給人民幣的發展提供了機遇。從2008年12月12日到2009年3月29日短短5個月的時間，中國密集地與韓國、馬來西亞、白俄羅斯、印尼和阿根廷等國家和地區簽訂了總額約6500億元人民幣的貨幣互換協議，這還不包括與伊朗等國家達成的不使用美元結算雙邊貿易協議。中國推動人民幣走向國際化的目標，公告天下。

　　美元之傷對于理財市場來講同樣蘊含機會。長期以來，由于天量美元的存在，使美元匯率波動始終保持著相對穩定性。6500億元人民幣折算成美元不過區區1000多億，分攤到每天的即遠期市場上基本上起不到什么影響力，海灣國家的貨幣統一也只是在計劃當中，實施起來還有很多困難和變數�？蛇@些事實代表的趨勢卻讓人對美元不放心。當越來越多的國家(特別是如石油國家、中國等資源大國或制造業大國)有意對美元說不時，美元的交易金額即會受到挑戰，波動性會較以往有所提高。比如近期美元匯率的先抑后揚及黃金價格短時間內大幅波動的情況，都給即期市場套利創造了機會。而其長期國債市場受青睞的程度，也較以前大為不如。

　　美元結算的衰弱也會使資金對用人民幣計價的金融產品產生更大需求。如果境外企業和銀行愿意接受以人民幣計價結算，則必然會在賬戶中保留相當規模的人民幣流動資金。出于保值、規避風險和套取更高收益的需要，這部分資金不會全部以單純的現金形式呆在境外企業和銀行的賬戶上，而必然需要部分的以中國國債、金融債、企業債或其他人民幣金融產品的形式存在。我想中國是愿意看到這種情況發生的，一來，現在我們的地方政府和企業仍然很差錢，二來它會推動人民幣向投資貨幣的深化。

　　但我們不能對此興奮得太早。畢竟中國仍然是世界上資本管制較為嚴格的國家之一，此前雖有國內銀行與境外一些銀行簽署過貨幣清算協議，但多是受邊貿推動產生，也僅限于邊貿的范圍。

　　在沒有建立足夠規章制度的情況下，境外資金并不能容易地涌入國內的資本市場。有些性急的投資者通過互換(swap)的方式將存于境外的外匯資金直接轉為存于境內的人民幣，但其做法頗有打擦邊球和洗錢的嫌疑。這個問題，是應該引起一些“勇敢者”注意的。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。