新浪財(cái)經(jīng)訊 國(guó)際金融協(xié)會(huì)(IIF)2009春季會(huì)員會(huì)議6月10-12日在北京舉行，新浪財(cái)經(jīng)獨(dú)家視頻直播此次活動(dòng)。以下為德意志銀行中東及北非CEO Henry T.Azzam發(fā)言實(shí)錄。

　　Henry T.Azzam:

　　非常榮幸今天早上做一個(gè)發(fā)言，要感謝國(guó)際金融研究院邀請(qǐng)我參加今天的討論。我們現(xiàn)在可以說(shuō)大家都是比較振奮的看到了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象，而且在中東地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了這樣的跡象是極大地刺激了我們的信心。現(xiàn)在各國(guó)的情況不一樣，但是這個(gè)地區(qū)非石油產(chǎn)出國(guó)的財(cái)富可以說(shuō)是極大地受到了全球的經(jīng)濟(jì)影響，也受到產(chǎn)油國(guó)的影響，主要有僑民的惠回還有出口的問題導(dǎo)致的。中東地區(qū)與世界經(jīng)濟(jì)還沒有脫鉤，我們國(guó)際投資組合也注意到中東地區(qū)、北非地區(qū)他們的投資組合還不夠豐富，我們現(xiàn)在的投資組合是非常清楚的，我們這個(gè)地區(qū)是極大地依賴于石油的出口以及石化，這個(gè)占到GDP40%的份額，而且出口的價(jià)格，出口的數(shù)量，它是國(guó)際市場(chǎng)來(lái)確定的，我們看到油價(jià)從一桶30美元猛漲到現(xiàn)在72美元，實(shí)際上就是一些產(chǎn)油國(guó)可以手頭有一些資金對(duì)沖他們通貨膨脹，同時(shí)我們看到像美歐元的匯率也是有一些波動(dòng)，也影響到我們的財(cái)富，我們希望在未來(lái)隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，對(duì)石油的需求不斷增加，這個(gè)會(huì)改善財(cái)富的狀況。另外就金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，私營(yíng)經(jīng)濟(jì)私營(yíng)部門在這個(gè)區(qū)域是重要的參與者，他們是達(dá)到了1.8萬(wàn)億投資，這個(gè)都是私營(yíng)機(jī)構(gòu)投的錢。

　　同等重要的是這個(gè)地區(qū)的石油市場(chǎng)對(duì)國(guó)際的投資人來(lái)說(shuō)是可以進(jìn)入的，包括沙特阿拉伯，最近看到總的收入，總的回報(bào)還是比較合理的，我們看到這個(gè)地區(qū)的股票市場(chǎng)的指數(shù)是上升了23%，與它的最低點(diǎn)來(lái)說(shuō)是上升了53%，同時(shí)我們也看到這個(gè)地區(qū)的IPO以及這個(gè)債券發(fā)售出現(xiàn)了回暖的跡象，是以危機(jī)過(guò)去一年當(dāng)中的情況，是有比較好的恢復(fù)，巴黎政府是這樣，卡塔爾政府也是這樣，至少出現(xiàn)了一些新的IPO的案例。同時(shí)比較有意思的一點(diǎn)，我們看到流動(dòng)性又同同業(yè)拆借流動(dòng)性同時(shí)復(fù)蘇了，我們看到沙特阿拉伯還有阿布扎比銀行，他們同業(yè)拆借利率降到2%以下，同時(shí)銀行跟區(qū)域銀行進(jìn)行同業(yè)拆借，這與三個(gè)月的的拆息還是有差距的。另外國(guó)內(nèi)的利率主要還是基于美元來(lái)計(jì)價(jià)的，它與海灣地區(qū)的美元與美元掛鉤的，該地區(qū)的政府在危機(jī)出現(xiàn)之后都采取干預(yù)性的措施，采取了擴(kuò)張性的貨幣和財(cái)政政策，向市場(chǎng)注入了大量流動(dòng)性，吸收購(gòu)買銀行的權(quán)益，這樣的話使我們的私營(yíng)企業(yè)能夠重振信心，私營(yíng)部門認(rèn)為只要出現(xiàn)危機(jī)，政府肯定會(huì)脫市的。這都是回暖的跡象，當(dāng)然了現(xiàn)在危機(jī)剛剛過(guò)去，還沒有完全過(guò)去，我們還會(huì)遇到潛在的風(fēng)險(xiǎn)。首先這個(gè)危機(jī)表明，我們有一些家族的產(chǎn)業(yè)在這個(gè)地區(qū)擴(kuò)張過(guò)于嚴(yán)重，沙特阿拉伯有兩個(gè)大家族的企業(yè)，它的崩潰是波及到其他區(qū)域，就是由于家族企業(yè)的企業(yè)治理方式、結(jié)構(gòu)，它的披露，這個(gè)工作做得不好，另外各個(gè)銀行家族企業(yè)和銀行之間有千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，就影響到國(guó)家國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)會(huì)給他們帶來(lái)很多的風(fēng)險(xiǎn)，可能有一個(gè)家族企業(yè)的崩潰，就牽扯到銀行。

　　另外一點(diǎn)，在這個(gè)地區(qū)現(xiàn)在面臨著越來(lái)越嚴(yán)格的監(jiān)管，而不是越來(lái)越有效率的監(jiān)管，有一些批評(píng)家他們認(rèn)為，他們是說(shuō)我們不應(yīng)該過(guò)渡地自由化，他們認(rèn)為我們現(xiàn)在遇到危機(jī)了，我們應(yīng)該更加嚴(yán)格地，更加保守地進(jìn)行監(jiān)管，像沙特，沙特是保護(hù)了本國(guó)的銀行不會(huì)受到外資的控制，像迪拜就是這樣。另外的話，他們是推舉了自己的央行行長(zhǎng)，必須有一個(gè)權(quán)衡，就是創(chuàng)新和監(jiān)管之間達(dá)到均衡，另外不要由于我們官僚的體制，影響到我們的創(chuàng)新精神，當(dāng)然非常明顯的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是可持續(xù)性，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到底可持續(xù)不可持續(xù)，我們看油價(jià)現(xiàn)在在上升，漲到了目前這樣的水平，這主要是由于投資者的情緒導(dǎo)致的，而不是經(jīng)濟(jì)基本面推動(dòng)的，對(duì)國(guó)際的能源需求，每年仍然是840萬(wàn)桶，經(jīng)濟(jì)的基本面并沒有有明顯的改善。這個(gè)里面很明顯還有600萬(wàn)到800萬(wàn)產(chǎn)能，我們要關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面的要素，這個(gè)油價(jià)在危機(jī)之前這種價(jià)格應(yīng)該不可能是未來(lái)很快就能實(shí)現(xiàn)的高價(jià)。我們?cè)谑袌?chǎng)當(dāng)中，現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)確實(shí)可能是一桶75美元，如果經(jīng)濟(jì)的基本面沒有很大的改善的話，可能這個(gè)價(jià)格又下降。所以這個(gè)地區(qū)的信心水平值得商榷。另外從貨幣角度來(lái)看，油占到GDP很大的份額，許多銀行還不愿意放貸，他們覺得企業(yè)還有我們的消費(fèi)者行業(yè)，這個(gè)信心不足，消費(fèi)能力有限。如果是這樣的話，這可能就會(huì)影響到我們總體的經(jīng)濟(jì)前景。

　　下面要做一下總計(jì)，我要強(qiáng)調(diào)一下，我們這個(gè)地區(qū)將會(huì)繼續(xù)發(fā)揮非常重要的作用，它作為能源的產(chǎn)出地區(qū)，作為資本的投入來(lái)源，都會(huì)發(fā)揮重要的作用，另外提到產(chǎn)能過(guò)剩的問題，特別像沙特，這個(gè)會(huì)使沙特的官方的觀點(diǎn)就是說(shuō)認(rèn)為油價(jià)應(yīng)該是一桶70到80美元之間，這個(gè)加強(qiáng)應(yīng)該是比較可信的預(yù)測(cè)。對(duì)這個(gè)區(qū)域來(lái)說(shuō)，可能有三億八千萬(wàn)美元的赤字，今年油價(jià)回到70到80美元一桶的水平，可能會(huì)獲得1500億美元的盈余，會(huì)增加這些國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金的財(cái)富，所以中東地區(qū)仍然會(huì)在世界舞臺(tái)上扮演非常重要的令人矚目的角色。謝謝！