第一只境內(nèi)非金融機構(gòu)美元債將于近期在銀行間市場發(fā)行。

　　來自承銷商中國農(nóng)業(yè)銀行和中國銀行內(nèi)部人士稱，中石油將是首例美元債的發(fā)行機構(gòu)，發(fā)行規(guī)模在10億美元左右，為3年期的浮動債。

　　目前，僅國家開發(fā)銀行、進出口銀行等金融機構(gòu)發(fā)行過境內(nèi)美元債，截至目前，美元債券托管量為20億美元左右。

　　據(jù)路透社報道，數(shù)位消息人士近日透露，中國銀行間市場交易商協(xié)會擬核準(zhǔn)中石油的注冊美元債券發(fā)行額度為30億美元，首期將發(fā)10億美元。銀行間交易商協(xié)會有關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，有關(guān)信息將在該協(xié)會的網(wǎng)站上公布。

　　中石油首發(fā)

　　銀行間市場交易商協(xié)會人士向本報稱，境內(nèi)美元債這一新品種的運作方式和程序?qū)⒑投唐谌谫Y券以及中期票據(jù)類似，均采用注冊制，但是在信息披露完備性方面的要求將更嚴(yán)格。比如，在融資用途上，需要發(fā)行主體進一步詳細(xì)披露。

　　和推出中期票據(jù)一樣，非金融機構(gòu)境內(nèi)美元債的發(fā)行也是央企先行。

　　據(jù)悉，除中石油以外，其他幾家有較大國際業(yè)務(wù)的大型央企也有發(fā)行美元債的意向，多數(shù)由中國銀行擔(dān)當(dāng)主承銷。

　　據(jù)了解，大量持有美元債的機構(gòu)仍然為銀行，這主要是銀行出于資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的考慮。

　　中石油未回復(fù)記者的采訪申請。

　　農(nóng)業(yè)銀行相關(guān)人士稱，在當(dāng)前低利率和美元兌人民幣匯率企穩(wěn)的情況下，這是一個發(fā)美元債的好時機。

　　最近的美元債是由國家開發(fā)銀行于去年底發(fā)行，票面利率采用浮動利率方式，以6個月美元Libor為基準(zhǔn)加50個基點，最后以2.35%發(fā)行。

　　這里所指的Libor取值是采用定息日倫敦時間上午11：00倫敦銀行家協(xié)會公布的倫敦同業(yè)拆借市場的6個月美元拆放利率。美元Libor定息日為付息日前兩個工作日。

　　據(jù)國家開發(fā)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)部門人員分析，當(dāng)時他們在發(fā)美元債時風(fēng)險權(quán)重為零，是以國家信用發(fā)行的，所以利率相對較低，如果是非金融機構(gòu)發(fā)行，利率肯定會比08國開美元債要高。“這樣才有吸引力。”該人士稱。

　　銀行間交易商協(xié)會人士認(rèn)為，相比于其他債券，美元債的流動性不高，如果發(fā)行主體大規(guī)模、滾動式發(fā)行，將有利于提高美元債的流動性。

　　不過，國際化程度并不高的中國企業(yè)對美元的融資需求有限，美元債的真正大規(guī)模發(fā)展將仰仗更多的中國企業(yè)國際化的程度，而這并非一蹴而就。

　　“在有需求但不是很大的狀況下，推出這個產(chǎn)品是必須的。”中國農(nóng)業(yè)銀行一位債券交易員認(rèn)為，美元融資和國際化也是互為因果的關(guān)系，有的發(fā)行主體會根據(jù)第一筆債的市場需求程度來決定是否繼續(xù)大規(guī)模發(fā)行。

　　不過，規(guī)模太小將限制其流動性。上述交易員稱，產(chǎn)品的流動性強弱取決于市場發(fā)育狀況和產(chǎn)品本身的規(guī)模，在流動性、信用風(fēng)險不變的情況下，收益率比較重要。

　　央行創(chuàng)新

　　在年初召開的相關(guān)會議上，央行明確提出今年將擴大債券發(fā)行規(guī)模，創(chuàng)新債務(wù)融資工具。

　　據(jù)了解，央行正在積極推進的創(chuàng)新產(chǎn)品還包括由浦發(fā)、招行、興業(yè)在牽頭推行試點的資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)，中信證券牽頭的并購債券，華夏、民生、興業(yè)銀行正在研究的中小企業(yè)集合債，中信證券、中金和浦發(fā)正在牽頭的私募可轉(zhuǎn)債等，但由中行牽頭的境內(nèi)美元債將是這些創(chuàng)新產(chǎn)品中首先推出的。

　　包括美元債在內(nèi)，這些產(chǎn)品的設(shè)計、發(fā)行和管理均由銀行間交易商協(xié)會主導(dǎo)。

　　中國銀行間市場交易商協(xié)會副秘書長馮光華4月16日在由金融街控股承辦的京津金融家論壇上稱：“我們在產(chǎn)品創(chuàng)新和制度創(chuàng)新上做了大量的市場研究、信息交流及市場人員專業(yè)培訓(xùn)，下一步根據(jù)需要，將進一步推進新產(chǎn)品研發(fā)。”

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