人民幣有望進入SDR貨幣籃
張喆
20國倫敦峰會期間，美元國際地位成為熱門話題，如何提升人民幣國際地位亦成為焦點話題。有報道稱，“歐元之父”蒙代爾近日表示，預計國際貨幣基金組織(IMF)明年12月五年一度修改特別提款權(SDR)的一攬子貨幣構成時，會加入人民幣作為第五種貨幣，屆時美元占比將降至40%或以下、英鎊降至5%，人民幣可望占到10%左右。
目前SDR貨幣籃由4種貨幣構成，即美元、歐元、日元和英鎊，占比分別為44%、34%、11%和11%。
至于人民幣進入SDR貨幣籃是否應以可自由兌換為條件，蒙代爾表示若人民幣持續呈現強勢，即使不成為自由兌換貨幣亦可加入SDR。
SDR由IMF于1969年創立，用以支持國際貿易和金融市場發展，在布雷頓森林體系下，其計價與黃金掛鉤。SDR創立僅幾年，布雷頓森林體系崩解，主要國際貨幣從固定匯率機制轉向浮動匯率機制，國際資本市場發展促進國家的雙邊借貸關系。種種因素導致對SDR的需求下降。
“從那時起，SDR就進入‘休眠’狀態�！痹蜚y行中國區研究主管王志浩在一份評論中稱。目前SDR主要用于政府與國際組織之間的國際結算，IMF成員也可通過SDR暫時平衡國際收支，但SDR既非IMF資產亦非負債，金融市場上尚無SDR計價的資產，也未將其用于貿易結算。
最初1單位SDR被定義為0.888671克純黃金。布雷頓森林體系崩解后，SDR與一攬子貨幣掛鉤。SDR貨幣籃每5年審議一次，最近一次審議于2005年完成。IMF網站介紹，此次SDR各貨幣權重的修正主要基于兩點：貨物和服務出口量，及IMF成員所持儲備資產中的上述幾種貨幣的比重。
國家外匯管理局(下稱“外匯局”)一位人士對CBN表示，人民幣實現資本項下可兌換尚無時間表，還需經歷較長過程。如果SDR貨幣籃的構成基于經濟規�；蛸Q易量，人民幣應進入。如果按儲備資產比重構成，目前人民幣計價儲備資產規模尚小。雖然個別周邊經濟體近年來逐漸將人民幣納為外匯儲備，但與主要國際儲備貨幣相比，規模幾可忽略。
對外經貿大學金融學院副院長丁志杰認為，人民幣可能進入SDR貨幣籃，日元可能被剔除。存在兩個不確定性，其一為俄羅斯希望盧布在SDR中占一席之地，其二為明年可能討論SDR相關規則的改革。
“SDR目前主要在各國官方之間使用，目前并不涉及到金融市場上私人機構的交易，因此一種貨幣是否可自由兌換并不會成為其能否進入SDR貨幣籃子的必要條件�！敝袊缈圃航鹑谒泿爬碚摵拓泿耪哐芯渴抑魅闻砼d韻稱。
彭興韻指出，日元完全出局的可能性不大，盡管日元匯率不夠穩定，但日本畢竟是具有相當影響力的經濟體。
央行行長周小川在20國倫敦峰會召開前發表署名文章呼吁建立超主權國際儲備貨幣，并可考慮以SDR為基礎。彭興韻認為，呼聲背后的核心是國際社會對主要儲備貨幣未來可能大幅貶值的擔憂。
20國倫敦峰會的一項成果是IMF將得到5000億美元注資。有報道援引消息人士的說法稱，中國將通過投資IMF發行的SDR債券，向其注資400億美元。上述外匯局人士未向CBN證實這一說法，僅表示中國向IMF注資的來源應為外匯儲備。
如果IMF通過發行SDR債券方式增資，則意味著將誕生以SDR計價的金融資產，有助于擴大SDR在交易和計價中的地位。對于中國而言，這一新債券品種可作為外匯儲備多元化的選擇之一。如果人民幣進入SDR貨幣籃，SDR債券意味著人民幣在交易和計價中的作用亦得到間接擴展。
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