根據近日出爐的1月份金融數據，在1.62萬億元新增信貸中，票據融資達到6239億元，占全部新增貸款近四成。事實上，從去年11月份以來，票據融資便急速上升，在當期新增貸款中的比重，接近30%。

　　如何看待近期票據融資出現的“井噴”現象？是什么因素推動著票據融資的飆漲？對此，分析人士認為，票據融資增長有其合理性。不過，也不排除在一定程度上存在“虛增”成分，應關注這一動向，加強對票據融資去向的監測。

　　數據顯示，去年票據融資增加6461億元，相比之下，今年1月份新增票據融資額已接近去年全年水平。

　　中國人民銀行副行長易綱表示，票據融資的增長是市場選擇的結果，有一定的合理性。

　　中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝也指出，“這反映出當前企業資金鏈緊張，票據融資成本低，速度快，所以企業傾向于票據融資”。

　　由于票據貼現率低于同期流動資金貸款利率，相比短期貸款，票據融資的成本和難度相對較小，企業通過貼現可以及時獲得現金，加速資金周轉，降低財務成本。在當前不少企業都在壓縮存貨背景下，票據融資顯得既方便又便宜，市場需求自然也大。

　　據了解，中國工商銀行今年1月份新增加票據融資達1350億元。一位國有商業銀行人士向記者表示，因為成本較低，從事票據貼現的多為中小企業。票據融資額的大幅增加，在一定程度上有力地支持了中小企業在商品交易流通中的融資和支付需求。

　　此外，對于銀行而言，票據融資盡管收益低，但安全性也相對較高。由于企業票據融資資金大多屬于短期流動資金，并且企業還需要繳納超過30%的保證金，如果票據到期不能兌付，銀行還保有對融資公司的票據收益追索權。出于控制風險的要求銀行也傾向于票據融資。

　　不過，也有不少專家擔心，票據融資急速增長的背后也存在企業財務套利行為。劉煜輝指出，目前票據融資利率已經降至1.5%以下，低于3月期和6月期存款利率，不少企業也存在利用票據融資后直接存銀行以賺取息差的現象。

　　北京大學經濟學教授宋國青認為，在市場貼現利率與存款利率倒掛的情況下，票據融資存在一定程度上的虛增可能，不排除企業將融來的資金轉存定期存款獲取利差的可能，以及其他如進入股市的可能。

　　一位中國銀行的分析師指出，由于票據貼現的套利空間仍然存在，因此票據貼現在今年2、3月份的新增信貸中可能仍然將有較高的占比。

　　其實，票據融資激增現象已經引起了監管層的警覺。記者從有關方面獲悉，監管部門正在對票據融資資金乃至新增貸款的投向進行調研，以判斷其中是否有需要糾正之處。

　　中央財經大學教授郭田勇認為，當前應繼續加強監管，加強對企業進行票據融資時貿易真實性等所需資料的核查，確保票據市場健康規范發展。(記者劉詩平、白潔純)

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。