林彥龍

　　上周，歐洲央行再將利率調(diào)低50個(gè)基點(diǎn)至2%，全球各主要經(jīng)濟(jì)體的利率紛紛向零靠攏。今年，在經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的背景下，世界各主要貨幣走勢(shì)撲朔迷離，這給外匯理財(cái)增加了很多不確定因素，而各銀行也紛紛將外匯理財(cái)?shù)氖找骖A(yù)期調(diào)低。

　　利率紛紛創(chuàng)歷史低點(diǎn)

　　1月15日，歐洲央行決定下調(diào)基準(zhǔn)利率50個(gè)基點(diǎn)至2%。做出這樣決定的背景是數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的衰退嚴(yán)重程度超出市場(chǎng)預(yù)期，另外近來(lái)通貨膨脹水平急劇下降。數(shù)據(jù)顯示，所有歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體的11月份工業(yè)產(chǎn)值下滑幅度都十分顯著。

　　目前，美國(guó)、日本基準(zhǔn)利率趨近于零，英國(guó)和加拿大為1.5%，因而，有分析師預(yù)期歐洲央行今年上半年可能會(huì)繼續(xù)降息。期權(quán)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)顯示歐元利率未來(lái)可能達(dá)到1.00%-1.25%之間。歐洲央行行長(zhǎng)特里謝16日在接受記者采訪時(shí)表示，歐洲央行將不會(huì)采取與美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行相似的零利率貨幣政策，不過(guò)他否定了“2%是歐洲央行最低利率”。

　　歐洲央行降息后，歐元隨即走軟，上周歐元對(duì)人民幣下跌3.7%，本月則下跌6.9%，同時(shí)，歐元對(duì)美元本月也下跌5.1%，美元?jiǎng)t在上月下跌之后，本月又成為避險(xiǎn)貨幣，美元指數(shù)再度站上84關(guān)口。

　　總體而言，近半年來(lái)，美元和日元從去年中開(kāi)始一直處于強(qiáng)勢(shì)之中，而歐元英鎊則不斷下跌，澳元對(duì)美元跌幅最為巨大。

　　專(zhuān)家預(yù)期美元下半年重貶

　　對(duì)于今年各國(guó)貨幣走向預(yù)測(cè)，有一個(gè)有趣的現(xiàn)象：所有貨幣都被看貶。有一篇預(yù)測(cè)文章的幾個(gè)小標(biāo)題分別是這樣的：“渣打中長(zhǎng)期看淡美元；華爾街日?qǐng)?bào)評(píng)論員分析2009年歐元可能繼續(xù)貶值；英國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)Capital Economics看淡英鎊；日本央行并不希望日元走強(qiáng)�！�

　　美元自然成為爭(zhēng)議最多的貨幣，看多的認(rèn)為，奧巴馬上臺(tái)會(huì)重申強(qiáng)勢(shì)美元。但多數(shù)分析并不看好美元，中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部全球調(diào)研團(tuán)隊(duì)的報(bào)告認(rèn)為，2009年“流動(dòng)性陷阱將終結(jié)強(qiáng)勢(shì)美元”。

　　該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，即使金融市場(chǎng)恢復(fù)平靜，美國(guó)消費(fèi)者貸款恢復(fù)高增長(zhǎng)也需要1-2年的時(shí)間，他們預(yù)計(jì)美國(guó)個(gè)人2009年支出將少增3000-4000億美元，這相當(dāng)于美國(guó)GDP約3.5個(gè)百分點(diǎn)，這將使得美國(guó)2009年經(jīng)濟(jì)進(jìn)入深度衰退中，美元信用難以在2009年復(fù)蘇。

　　外匯理財(cái)難度增大

　　假設(shè)美元先升后貶是成立的話，則非美貨幣會(huì)在下半年由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，而一旦美元泛濫引發(fā)通貨膨脹，則資源類(lèi)貨幣如澳元和加元等會(huì)有強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。

　　對(duì)于人民幣，中銀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，人民幣對(duì)美元保持穩(wěn)定是最為可能的短期政策取向，而在中國(guó)內(nèi)部總需求逐步恢復(fù)后，美元的整體走軟將驅(qū)動(dòng)人民幣對(duì)美元繼續(xù)升值，升值的程度取決于美元走軟的速度，“這一趨勢(shì)可能在2010年后逐步展開(kāi)�！�

　　在外匯理財(cái)方面，目前在售的外匯理財(cái)產(chǎn)品有中國(guó)銀行的“匯聚寶”系列和交行的“得利寶新綠”系列。與去年前年預(yù)計(jì)年最高收益率動(dòng)輒4%至6%相比，現(xiàn)在的理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)大大調(diào)低收益預(yù)期，如中行的“匯聚寶0901H-澳元期限可變產(chǎn)品”，預(yù)計(jì)年最高收益為2%，“匯聚寶0901J-加元期限可變產(chǎn)品”，預(yù)計(jì)年最高收益僅為1%。

　　另一個(gè)現(xiàn)象是，與往年元旦春節(jié)期間理財(cái)產(chǎn)品扎堆推出相比，今年的產(chǎn)品顯得冷冷清清，說(shuō)明今年銀行在推出外匯理財(cái)產(chǎn)品都持謹(jǐn)慎態(tài)度。

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