由于美聯儲向美國經濟不斷注入資金，使美聯儲資產負債規模快速擴大，這讓一些美聯儲內部人士以及外部人士感到擔憂。

　　隨著美聯儲資產負債規模快速擴大，一些人士擔心美聯儲正在為未來的通貨膨脹問題埋下禍根。這種擔憂的根源在于美聯儲向美國經濟不斷注入資金。注資行動已經使美聯儲資產負債規模由07年夏末金融危機伊始的略高于8,000億美元增長至截至1月7日當周的2.2萬億美元。

　　為各類金融機構提供緊急貸款、收購各種私營機構發行的證券以及與外國央行的貨幣互換協議均推動美聯儲資產負債規模擴大。這些措施大多還在實施，還有一些措施將陸續推出，這意味著未來一個時候美聯儲的資產負債規模很可能達到3萬億美元。

　　這讓一些美聯儲內部人士以及外部人士感到擔憂。由于傳統上美聯儲資產負債規模擴大被視為將加劇通貨膨脹壓力，人們理所當然地可以認為，若處理不當，美聯儲可能很快將從對金融系統的修復轉至投入抗擊通貨膨脹的任務中去。

　　不過也有人稱，擔心美聯儲當前行動會對通貨膨脹產生負面影響有失偏頗。隨著失業人數快速上升、工業產值不斷下滑、經濟各領域幾乎全面疲軟，目前更大的危險是價格可能會很快下跌。他們認為，美聯儲擴大資產負債規模實際上是防范更為緊迫的通貨緊縮威脅。

　　上周兩位美聯儲官員道出了這兩個陣營的擔憂。堪薩斯城聯邦儲備銀行行長霍恩(Thomas Hoenig)7日稱，他認為必須采取所有合理措施來重振經濟。但也警告稱，盡管眼下通貨膨脹在消退，但必須意識到現在的貨幣政策具有高度適應性，若這種情況持續過久，通貨膨脹壓力會像歷史所昭示的那樣在經濟復蘇時卷土重來。

　　里奇蒙德聯邦儲備銀行行長拉克爾(Jeffrey Lacker)9日發出了類似警告，并稱可能到一定時候需要停止信貸項目來控制通貨膨脹，即便屆時市場尚未完全恢復也在所不惜。

　　兩位官員的擔憂都是長期性的，盡管都強調了美聯儲當前政策的潛在危險性。他們可能還注意到市場上的普遍觀點，即美聯儲是目前已破裂的住房市場泡沫的始作俑者，在本世紀初的前幾年通過其非常寬松的貨幣政策播下了金融危機的種子。

　　霍恩和拉克爾提出的擔憂不乏認同。但這些只是少數派擔憂。

　　波士頓聯邦儲備銀行行長羅森格倫(Eric Rosengren)8日稱，日本上世紀90年代的經驗教訓及當前的經濟環境應該能平息圍繞資產負債規模的擔憂。

　　羅森格倫稱，只要美國經濟中存在大量過剩產能，通貨膨脹擔憂難以與通貨緊縮擔憂或圍繞美國經濟可能在相當長的時間內保持疲軟的擔憂相提并論。并稱，資產負債規模增長有可能成為一種問題，但鑒于當前的經濟和金融問題的深度，這個問題恐怕不是當務之急。

　　與此同時，舊金山聯邦儲備銀行行長耶倫(Janet Yellen)認為美聯儲的行動可能會進一步擴大，從而可以預見資產負債規模進一步擴大。她在4日稱，仍然有空間進行更大規模干預，以應對仍然不正常的市場狀況。

　　耶倫稱，她相信美聯儲需要認真考慮如何收場，但她指出沒有什么明確標記能夠告訴官員們何時該結束當前的行動。

　　大多數經濟學家認可美聯儲當前的政策。鑒于失業水平處于16年高點、能源價格大幅走低，目前價格上漲壓力已算不上什么問題。

　　Comerica經濟學家Dana Johnson稱，在信貸市場開始恢復正常前的相當一段時間內，不需要太在意圍繞美聯儲資產負債規模擴大可能成為通貨膨脹推動因素的擔憂。他表示，現在金融市場的觀察人士開始提到一種非常原始的貨幣主義，即美聯儲的資產負債規模擴大，銀行有更多流動性。但也稱，關鍵是這些資金仍然沒有被借出去。如何將資金回籠將成為美聯儲未來面臨的挑戰，但即便如此，最好還是以后再考慮這個問題。

　　其他人士稱，現在美聯儲的行動大多靠自我調控。當金融市場和公司認為不再需要時，通過各種工具安排的緊急貸款自然將縮減，美聯儲資產負債表也會隨之減小。

　　一些觀察人士已經表示，各種短期融資市場正在恢復，這可能在最近一周在一定程度上促進了美聯儲資產負債表的小幅縮小。

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