“2009年我們會看到更低的利率水平”

　　曹金玲

　　2008年9月無疑是個分水嶺：在這之前，各國政府和央行還在大談抑制高攀的通脹；9月之后，始于華爾街的風暴一路演變為全球金融危機甚至經濟危機，各國央行正式踏上了大刀闊斧降息促經濟的征途。

　　從降息“接力賽”到幅度大比拼

　　澳大利亞聯儲在9月2日進行了7年來首次降息，如果說那次把利率從7.25%降至7%更像是“小試牛刀”，那么推下全球降息潮第一塊“多米諾牌”的，便是該央行在次月7日出乎意料地大舉調降利率1個百分點至6%。也是從那個時候開始，市場猜想驟然升溫，一場全球性的央行降息“狂潮”將上演。

　　但是投資者沒有猜到的是，這股浪潮會如此快速而洶涌地到來。10月8日晚間，美聯儲就與歐洲、英國、加拿大、瑞典、瑞士五大央行牽起手來，宣布聯合降息各50個基點，中國央行也宣布了降息舉措。當月加入減息陣營的還有阿聯酋央行、韓國央行、印度央行、新西蘭央行等。

　　從5月至10月初，美聯儲始終保持2%的利率水平不變。但是就在10月份即將過去的時候，美聯儲馬不停蹄地進行了當月第二次降息，從1.5%調至1%。

　　“9月是個轉折點。”新加坡星展銀行(中國)高級副總裁、利率產品交易主管程兵接受《第一財經日報》采訪時表示。

　　金融危機和經濟困境的火同樣燒到歐洲。從10月初聯手降息50個基點至3.75%后，歐央行又分別在11月和12月調降0.5%和0.75%，幅度驟升。

　　英國央行也從10月初以來累計降息3個百分點至目前的2%，其中最為“激進”的一次則是在11月6日把利率從4.5%調至3%。

　　亞洲主要央行的手筆也不小。韓國央行9月至今的降息幅度累計達到225個基點，而現在3%的利率水平也是有史以來最低。印度央行則從10月底以來累計下調利率250個基點。

　　此外，9月至今澳大利亞已將基準利率從7.25%猛降到現在的4.25%，為6年半最低水平。

　　而在剛剛過去的半個月中，全球降息潮仿佛又演變入另一個質的飛躍。美聯儲在16日出乎市場意料地把基準利率下調至0~0.25%區間，緊接著日本央行一改之前“短期內不考慮降息”的言論，把僅有的0.3%利率水平下降到0.1%。

　　經濟深陷困境

　　如果說2008年的前半年各大央行還在經濟疲軟和通脹高企之間有所顧忌，那么9月以來央行對“降息”牌的出手顯然已是無所遲疑。    

　　無論如何，美國經濟現狀顯得有些糟糕，去年第四季度已經出現季環比負增長0.2%之后，今年第一季度和第二季度的季環比分別上升0.9%和2.8%。現在境況看起來越來越不妙，本周公布的第三季度GDP經修正后為年率負增長0.5%，這一負增長速度是自2001年以來的最高水平。

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