無錫時訊 陳磊

　　2008年即將成為歷史，而這一年行情的起起伏伏也勢必會讓后人津津樂道，不僅是套息交易在如火如荼地進行，更多的是風險厭惡情緒打壓英鎊等高息貨幣——自信貸危機在全世界的影響蔓延以來，英鎊/日元的跌幅已達7000余點。

　　縱觀2008年，隨著次貸危機在美國瘋狂地肆虐，英國也卷入到這場當時Ë也沒有料想到會有今天這樣嚴重后果的金融風暴中。新年伊始，英國銀行業就爆出了各種負面消息，受此影響，英鎊兌日元從251.00上方的歷史高價位大幅下跌至220.00附近，輕松破了前期的關鍵支撐位221.50。日圖顯示，各均線呈空頭排列；MACD運行于零軸下方，逼得匯價在隨后的交易日里大幅跌落。

　　然而，次貸問題的暴露不是一朝一夕的。在2007年年末至2008年年初，¾濟基本面看似趨于穩定的時期，英國央行采取了升息的舉措以使不斷上行的通脹風險得到控制，英鎊也因此暫時松了口氣。而在3月中旬到7月末的這段時間里，又得益于英國基本面沒有太多的負面消息、市場集中在對美國金融行業負面消息的關注以及各國為提高市場流動性向市場注資等對英鎊的利好因素上，令風險偏好提升，英鎊/日元也在套息交易的推動下一路飆升，從192.50上漲到了216.00附近。日圖顯示，匯價上穿了5日均線，并與10日、21日均線形成了多頭排列；相對強弱指標RSI在超賣區域25附近調頭向上。

　　可好景不長，隨著越來越多的美國金融業方面問題的披露，各個國家也受到了影響，首當其沖的就是英國。據相關方面公布的資料顯示：7月28日，英國Hometrack7月房價指數年率降幅創紀錄之最；7月31日， 7月房屋價格月率下降1.7%，年率降幅達到自1996年以來最快；8月8日，蘇格蘭皇家銀行上半年稅前虧損6.91億英鎊，創下英國企業歷史上最高虧損之一；8月10日，英國抵押貸款利率出現自2月以來首次下降等等。在一系列負面消息的摧殘下，英鎊隨著風險厭惡情緒的攀升À開了“泄洪的閘門”。盡管當時各國央行通過降息、向市場注資等方式(9月21日，美財長保爾É向國會提交了7000億美元的救市計劃；10月9日，全球六大央行聯手降息；10月13日，英國和歐元區六國聯手注資2.3萬億美元保護銀行業；英國將基準利率從Ô來的5.50%降至目前2.00%的水平以刺激¾濟的發展，并公開表示有進一步調低利率至零水平的可能)以穩定金融系統，但市場似乎并不領情，對全球¾濟陷入衰退的擔憂情緒逐漸升溫。日圖顯示，自8月開始，均線就已呈現空頭排列的態勢，此后K線圖更是形成了完好的下跌趨勢；RSI相對強弱指標從68接近超買的區域一路下滑至9月4日時9的超賣區域才獲得支撐；MACD指標下破零軸，并保持空頭運行態勢。

　　在英鎊極度疲弱的時候，日元卻受到了市場的追捧。英鎊/日元從9月末的197.00附近一路下跌至10月中的166.00附近，跌幅達3000多點；RSI指標從中性區域50的位置一路向下至22的超賣區域；日圖的均線在¾過了前期的反彈之后，重新形成空頭排列；MACD雖一度試圖回到零軸上方，但終以失敗告終。可以看出，市場中空頭的力量仍占據絕對優勢。

　　從周K線圖來看，3月至7月末是一輪對前期跌勢的修正反彈行情；8月開始，則可以看成是一波大跌行情中的第二輪跌勢，但目前并不能確認是否正處于反彈修正中。技術指標上看，MACD指標始終運行在零軸下方；而均線自7月末開始就一直呈現出空頭排列的態勢，表明市場上的看空意愿非常強烈；匯價也從8月開始就一直運行在保利加通道中軌下方。不過，相對強弱指標RSI目前正處于24的超賣區域，預示著匯價可能出現反彈行情。目前關鍵支撐位為前期形成的低點132.40附近，雖多項指標仍是看空，但若不破此位，反彈行情有可能就此展開。而長期來看，英鎊/日元依舊處于下跌的趨勢中。

　　面對即將來臨的2009年，在目前市場飽受¾濟衰退擔憂的背景下，風險厭惡情緒勢必會打壓高息貨幣。不過，當¾濟危機進入最后階段時，只要有一絲利好消息出臺，都會讓人為之振奮，隨之而來的是風險偏好的提升，英鎊等在¾濟危機下萎靡的貨幣得以提振。而長期看來，鑒于美國大蕭條以來最嚴重的這次¾濟危機造成的影響，世界各國將陷入不同程度的¾濟放緩或衰退周期中，而英國遭受重創的程度絕不亞于美國；再者，考慮到與日元的利差水平進一步縮短，英鎊猶如雞肋，令市場難以抉擇。反觀日本，雖同樣陷入衰退的¾濟周期，但比起英國¾濟，卻讓人相對安心。這樣看來，2009年的英鎊/日元的走勢很大程度上將會與2008年相似，出現先揚后抑的行情。

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