本刊海外分析師 王偉

　　在全球金融危機的刺激下，曾一度受市場追捧的英鎊快速轉換角色，成為本輪次貸危機引發金融市場動蕩的最大犧牲品。在2007年11月5日創下26年最高點2.1162之后便開始一路下跌，最終以難以置信的6700點跌幅結束了2008年的走勢。此前英鎊兌美元最初基于英國央行將在中期內繼續升息的預期而持續上漲，但金融市場混亂狀況愈演愈烈，美國金融危機對英國實體¾濟的影響，英鎊的上揚走勢愈發顯得無力，并最終以下挫的形式歸順了美元。下面讓我們一起來回顧英鎊2008年的表現吧。

　　從日K線圖上來看：7月15日之前，匯價的走勢猶如連綿的山脈，高低起伏，錯落有致；7月15日以后，又宛如廬山瀑布一般，飛流直下三千尺，在此后的120個交易日里下跌了5000多點。此間，美國勞工部曾公布了美國8月非農就業人數，受制造業就業人數拖累，大幅減少8.4萬人，為連續第八個月下滑，遠高于預期的7.5萬人及7月的5.1萬人；8月失業率自5.7%大幅跳升至6.1%，為2003年9月來最高，顯示薪資上揚壓力加劇。受此利空消息的刺激，美元承壓，大幅下挫，而英鎊則借機在9月11日到9月25日間反彈了1200點，也算讓前期一直看好英鎊的投資者感到心悅。不過，MACD指標卻徹底打擊了市場看多英鎊的信心——盡管當時紅色柱狀體大幅擴散，但快、慢線始終不肯逾越多空分界線——零軸，說明英鎊的強勢反彈終將曇花一現。不出意料，在不久后的10月1日，MACD的快、慢線在零軸下方形成了一個死叉，RSI也在極短的時間里跌到50以下。與此同時，英國統計局還“不識時務”地公布了一項數據——英國10月Rightmove房價年比下降4.9%至229691英鎊，創2002年8月該調查開始以來最大年比降幅，顯示了英國房地產市場疲軟。這無疑加深了投資者對英國¾濟的擔憂，從而把做空英鎊的動能升華。而美元則受避險特性的庇佑，吸引了眾多投資者的目光，令英鎊兌美元在10月21日À出了一根跌幅高達600點的巨大陰線。不過，10月28日全球股市的全線反彈卻改善了風險偏好，為作為高息貨幣的英鎊注入了持續的反彈動力。為此，英鎊兌美元一度沖破了5日、10日均線，再次成為匯市中“閃耀”的明星。可好景不長，由于匯價始終未能突破50日均線，在此前的強勢反彈后，一度探低到1.4563。

　　從周K線圖上看，似乎更能清楚地反映出2008年的行情。上半年的時候，匯價一直在下降三角形通道里健康運行，但自從到達最高點2.1162之后，便在此通道里走成了一個“W”的雙底形態。不過，在3月到7月的反彈波段里面，匯價始終沒能突破2008年3月10日當周的最高價2.0397的頸線位置，注定此次英鎊上漲無力必將使其再次遭到打壓。果然，8月4日當周的一根大陰線一舉擊穿了“W”的雙重底部價位1.9338，并產生一根跳空大陰線，輕易跌破了半年線這一重要支撐位。這不僅使得市場陷于極度恐慌之中，還導致了非理性拋售英鎊的行為不斷發生。從K線圖上看，MACD中的快、慢線的狀態由平滑運行迅速轉變為急速下跌；RSI在當周跌破50后就再也沒有回歸至Ô位；布林通道上下軌也在此處À開了距離，而中軌則一直壓制著英鎊的走勢。雖然匯價偶爾上穿5日均線，但是卻一直受壓于10日均線之下，CCI指標也在很短的時間里由+100跌到-300的超賣區域，令匯價后期的走勢更加堪憂。

　　2008年的美國市場，一連爆出雷曼破產、美林證券被收購等重大利空消息，不僅表明次貸危機愈演愈烈，已¾到了一發不可收拾的地步，同時也昭告天下——華爾街輝煌的時代已¾告一段落。面對著如此不堪的現實，我們感受到美國政府的救市決心，他們通過直接向銀行注資、回購和擔保次貸產品以及通過貨幣互換等方式向市場提供超過萬億美元的救助，為1929年以來規模最大的救市行為。這些強有力的救市方案，大大促進了市場信心的恢復。然而，救助措施短期內可能使市場恐慌狀況有所改善，但很難改變美國¾濟下降的厄運。

　　展望2009年，美國新總統奧巴馬即將在元旦上任，這位美國歷史上第一任黑人總統讓市場充滿了期待。而伴隨著全球越來越大的救市力度，美國政府一定會采取更加強有力的措施來刺激美國實體¾濟，這將為美元的上漲提供更多的砝碼。我們可以預見，2009年英鎊兌美元的匯價看空情緒不減，但預計很難再出現像2008年這樣單邊巨幅下跌的行情。

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