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　　申銀萬國：預計明年人民幣對美元匯率將維持在6.8的水平

　　申銀萬國12月11日發布投資報告，預計明年人民幣對美元匯率將維持在6.8的水平。

　　中央經濟工作會議12月8日-10日在北京召開。會議全面分析了當前我國經濟形勢，并對2009 年經濟工作進行了部署。

　　申銀萬國對此認為，由于11月5日召開的國務院常務會議、11月底召開的中央政治局會議已經確立了保增長的主要基調，因此總體上從中央經濟工作會議閉幕后發布的公告看并沒有太多超出預期的東西。在這樣的背景下，國家對經濟形勢的最新判斷、明年經濟工作的主要任務以及一些新的提法是關注的重點。

　　值得關注的是，中央關于房地產、股市和人民幣匯率三個敏感問題的看法。關于房地產，會議的提法是要發揮房地產在擴大內需中的積極作用，同時要減輕居民合理購買自住普通商品住房的負擔。而目前現實情況是盡管房地產投資開始大幅度下降，但房地產價格仍然偏高，在這種情況下，國家顯然主要會通過增加保障性住房投資來穩定房地產投資、通過降低首付、擴大利率下浮區間來降低買房者負擔，直接出臺救開發商政策的可能性不大。

　　關于股市，會議的提法是加強資本市場制度性建設、增強投資者信心。由于股市的穩定是提高居民財產性收入的一個重要保障，申銀萬國認為關于穩定股市的政策值得期待，可能的政策包括減免機構投資者炒股所得的企業所得稅（日前財政部、國稅總局已經下發通知對社保基金炒股所得免所得稅）、提高保險公司等機構投資者入市比例、允許銀行貸款進行二級市場收購（實施細則公布后即可實施）以及建立平準基金穩定市場等。盡管這些政策不會改變上市公司的基本面，但是可以在一定程度上起到穩定市場的效果。

　　關于人民幣匯率，會議的提法是引導和改善市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡的水平上基本穩定。申銀萬國認為，這一表述揭示了明年人民幣匯率的基本走勢是基本穩定。從目前的情況看，由于資本流出增加，出口增速大幅度回落，人民幣有貶值的壓力，但是如果貶值，一方面可能會導致資本更快的流出，對國內金融市場帶來沖擊，另一方面可能導致別國的貿易報復，對出口也不一定有利，在這種情況下，人民幣匯率保持基本穩定是最佳選擇。申銀萬國預計，明年人民幣對美元匯率將維持在6.8的水平。