⊙新東風(fēng)資訊 陳祺

　　美國財長保爾森肯定是愁的那一個。我們的鄰國們應(yīng)該也是愁的。擔(dān)心貿(mào)易保護主義升溫的人自然也在發(fā)愁。據(jù)說美國新任總統(tǒng)奧巴馬就是個貿(mào)易保護論者，而中歐之間的貿(mào)易摩擦這些年來也是不斷。這話似乎有一定的道理，不過呢，這年頭好人難做，你貶值吧，說你不公平競爭；你升值了產(chǎn)品漲價了吧，卻又要遭到向世界“輸出通脹”的罪名，合著就該中國人不食人間煙火?

　　另外，博弈人民幣升值的國際游資自然也是愁的。在單邊升值的預(yù)期下，把中國資產(chǎn)炒得高高的，就等著高位兌現(xiàn)。這回單邊升值的預(yù)期打破了，而美國的利率已經(jīng)到了1％，下調(diào)空間已經(jīng)很小。中國雖然剛大規(guī)模降息100多個基點，但還有大幅的降息空間。一來一去的，博弈人民幣升值已經(jīng)遠不是無風(fēng)險套利了。

　　那些依靠國外進口原材料的企業(yè)，可能也在發(fā)愁。但是話說回來，卻是塞翁失馬，焉知非福�；仡^看看，過去人民幣升值的幾年里，難道就撈到了什么好處了嗎？鐵礦石上漲了好幾倍，石油炒到了150多美元，中國需要什么就什么貴，就所謂人民幣升值所創(chuàng)造的購買力連塞牙縫都不夠。航空公司號稱是受益于人民幣升值，買飛機便宜了，可現(xiàn)在還不是幾乎全行業(yè)虧損？所以呢，真反過來了，也還未必是什么壞事。

　　有愁的自然也有歡喜的。對于出口依賴度較高行業(yè)，如電子元器件，服裝紡織、家具，衛(wèi)浴，家電等公司，總算可以喘一口氣了。但是呢，卻也且慢歡喜，現(xiàn)在外需疲弱，更何況一個企業(yè)的競爭力并不完全在于它的成本。之前大幅調(diào)高一大堆行業(yè)出口退稅的時候，有些公司就聲稱，退稅政策一下來，調(diào)下來的那幾個點就全都原封不動的被外商給要去了，變成“為人做嫁衣”了�？梢娬�策不過是給一個緩沖，要想真的過上甜美日子，這還遠遠不夠。

　　至于說對股市整體而言的是喜是愁，還真一言難盡。2007年開始的大牛市，人民幣升值一直是被扯著的一面大旗；可是2008年來，人民幣仍然在升值，卻又經(jīng)歷了一個前所未見的大熊市。所以呢，股市從來不是單一因素能決定的。歸根到底，作為宏觀經(jīng)濟的晴雨表，經(jīng)濟好則股市好，全民都能充分就業(yè)了，社會穩(wěn)定了，股市自然也差不到哪兒去。所以在這個層面上，短期不妨?xí)和丁百H值”一票。貶值雖未必就是今后人民幣的大趨勢，但是至少單邊升值在出口型企業(yè)大量倒閉、就業(yè)不足的現(xiàn)在，對中國而言，已經(jīng)是一個很奢侈的負(fù)擔(dān)。