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人民幣是否應(yīng)繼續(xù)貶值
人民幣應(yīng)否繼續(xù)貶值
昨日，眾多機(jī)構(gòu)紛紛就人民幣匯率發(fā)表各自看法。
摩根大通大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師龔方雄發(fā)表報(bào)告表示，中國(guó)如果采取人民幣匯率貶值的政策，將會(huì)非常 “危險(xiǎn)”。如果人民幣持續(xù)貶值，會(huì)引發(fā)其他亞洲貨幣新一輪的貶值浪潮；另外，壓力還來(lái)自政治方面——美國(guó)新任總統(tǒng)奧巴馬為應(yīng)付經(jīng)濟(jì)衰退，一定會(huì)要求人民幣升值，如果中國(guó)態(tài)度強(qiáng)硬，美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主意又將抬頭，到時(shí)反而對(duì)中國(guó)出口不利。
此前，美國(guó)副財(cái)長(zhǎng)麥考密克曾表示，在中美經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略對(duì)話上，會(huì)敦促中國(guó)讓人民幣繼續(xù)升值，以避免在世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)中出現(xiàn)貿(mào)易保護(hù)壁壘。
摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶表示，人民幣繼續(xù)貶值缺乏市場(chǎng)基礎(chǔ)，“如果人民幣匯率由市場(chǎng)自由決定，我相信其持續(xù)貶值的風(fēng)險(xiǎn)很低。”他稱(chēng)，“人民幣匯率仍存在根本性低估，中期而言仍需向均衡水平升值”，理由有二：一是中國(guó)現(xiàn)有貿(mào)易順差規(guī)模仍然龐大，二是過(guò)去15年的中國(guó)資本賬戶中有14年實(shí)現(xiàn)凈資本流入，只要“存在凈外匯流入，市場(chǎng)上的外匯供給就會(huì)大于需求，因此，除非央行干預(yù)，人民幣匯率將始終存在升值壓力”。
王慶進(jìn)一步指出，從可持續(xù)的角度考慮，央行不太可能進(jìn)行超強(qiáng)力干預(yù)，“面對(duì)大量外匯流入，央行的常規(guī)對(duì)策是進(jìn)行以減緩國(guó)內(nèi)貨幣升值速度為目的的干預(yù)，而不是徹底扭轉(zhuǎn)升值的趨勢(shì)，因?yàn)檫@會(huì)使得外匯儲(chǔ)備愈加堆積�！�
也有專(zhuān)家對(duì) “人民幣不應(yīng)貶值論”持否定態(tài)度。興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，人民幣不應(yīng)該貶值的觀點(diǎn)，是站不住腳的。人民幣應(yīng)抓住目前有利時(shí)機(jī)，繼續(xù)貶值下去。
首先，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境繼續(xù)惡化，由于出口占國(guó)內(nèi)GDP近40%比重，在保增長(zhǎng)前提下，有必要讓人民幣貶值來(lái)促進(jìn)出口。
其次，市場(chǎng)預(yù)期央行未來(lái)仍有降息空間，銀行持有人民幣的吸引力將隨之下降，人民幣繼續(xù)貶值便是可以理解的。
最后，隨著通脹回落甚至是通縮風(fēng)險(xiǎn)的上升，人民幣已無(wú)必要繼續(xù)升值。
對(duì)于“反方”論點(diǎn)，魯政委亦逐一作出解釋?zhuān)菏紫�，本次中美�?jīng)濟(jì)戰(zhàn)略對(duì)話不會(huì)聚焦人民幣升值議題，中國(guó)正應(yīng)抓緊時(shí)機(jī)貶值；其次，盡管出口減緩主因是外需疲軟，但“貶值好歹也是有一些作用的”；再次，“雖然國(guó)內(nèi)貿(mào)易順差仍維持較大規(guī)模，但應(yīng)該看到，最近的貿(mào)易順差，是因?yàn)閮?nèi)需疲軟導(dǎo)致進(jìn)口快速下降所致，與此前由出口推動(dòng)的情形，已有很大不同。”
不過(guò)，有外電的消息說(shuō)，央行有關(guān)人士表示，央行會(huì)在保持人民幣匯率基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，繼續(xù)進(jìn)行匯率改革。
截至發(fā)稿時(shí)，人民幣一年期無(wú)本金交割(NDF)繼續(xù)貶523基點(diǎn)，至7.2873。
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