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央行降息超預(yù)期 人民幣大幅貶值機(jī)會(huì)不大
新浪財(cái)經(jīng)訊 11月26日下午，央行出人意料地宣布，從11月27日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率1.08個(gè)百分點(diǎn)(即108個(gè)基點(diǎn))。其他各期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率亦作相應(yīng)調(diào)整。
與此同時(shí)，央行宣布將工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行等六家大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率調(diào)低1個(gè)百分點(diǎn)，將中小型存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率調(diào)低2個(gè)百分點(diǎn)。央行這次出手的力度讓市場(chǎng)始料未及，堪稱11年最大。上一次如此大力度的降息還要追溯到1997年10月23日，當(dāng)時(shí)央行曾將一年期存貸款利率分別下調(diào)180個(gè)基點(diǎn)和144個(gè)基點(diǎn)。
在減息消息公布后，1年期人民幣不交收遠(yuǎn)期合約(NDF)一度升至6.9050，相當(dāng)于1年內(nèi)升值2.3%，不過(guò)其后再度回落至7算水平；自今年7月以來(lái)，美元兌人民幣現(xiàn)貨價(jià)一直于6.81至6.85窄幅上落。
自從2005年以來(lái)，人民幣一直保持增值的步伐，特別是在前段時(shí)間美元大幅度貶值時(shí)期。在各國(guó)央行不斷減息的背景下，對(duì)我國(guó)央行降息的市場(chǎng)預(yù)期不斷增加，此次央行大幅度降息，人民幣與美元息差收窄，對(duì)人民幣匯率構(gòu)成向下壓力，但是，許多專家都表示，盡管降息對(duì)人民幣走勢(shì)很產(chǎn)生很大影響，人民幣升值或?qū)⒔Y(jié)束，但是人民幣大幅貶值的情況并不一定會(huì)出現(xiàn)。
匯達(dá)財(cái)經(jīng)首席分析師楊遠(yuǎn)懿在接受媒體采訪時(shí)表示，在金融危機(jī)的沖擊下，目前美元指數(shù)大幅度上揚(yáng)，吸引了海外資金進(jìn)一步回流。美元指數(shù)已經(jīng)從70.00一線回升到85.00一線之上，大大減低了人民幣的升值壓力。美元兌人民幣從今年最低到達(dá)6.8085一線外，就開(kāi)始回升了，目前維持在6.8282一線，人民幣升值之勢(shì)已經(jīng)有所放緩。 美元已經(jīng)沒(méi)有多少減息空間了，而人民幣還存在很大的減息空間。
建設(shè)銀行研究部高級(jí)經(jīng)理趙慶明在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》采訪時(shí)指出，由于國(guó)內(nèi)的利率水平仍然高于美國(guó)的基準(zhǔn)利率水平，人民幣利率仍處于優(yōu)勢(shì)，因此降息不會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)產(chǎn)生逆轉(zhuǎn)性的影響。“利率水平對(duì)匯率水平的確有影響，但利率平價(jià)理論主要決定遠(yuǎn)期匯率的平衡水平，而對(duì)即期匯率的影響微乎其微。實(shí)際上，匯率主要決定因素仍是國(guó)際收支狀況而不是利率，我國(guó)國(guó)際收支順差的格局沒(méi)有發(fā)生改變，人民幣對(duì)美元匯率堅(jiān)挺的局面也不會(huì)改變”。
興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也認(rèn)為降息對(duì)外匯市場(chǎng)影響不大。“目前央行政策是保持人民幣匯率的相對(duì)穩(wěn)定，人民幣匯率對(duì)美元的走勢(shì)不會(huì)因?yàn)榇舜未蠓迪⒍霈F(xiàn)大幅波動(dòng)。”
美林中國(guó)經(jīng)濟(jì)分析師陸挺在接受香港媒體采訪時(shí)稱，在資金外流已構(gòu)成真正的危機(jī)下，貶值并不可能，否則貶值只會(huì)加速資金外流。同樣，人民幣不會(huì)升值，主要是當(dāng)局考慮到出口商在金融危機(jī)中受到重創(chuàng)，因而加以保護(hù)。（郭峰）
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