據(jù)《香港經(jīng)濟(jì)日報》報道 內(nèi)地減息幅度遠(yuǎn)超預(yù)期，在預(yù)期美息變化不大的情況下，人民幣與美元息差收窄，對人民幣匯率構(gòu)成向下壓力；不過分析認(rèn)為，人民幣匯率作為政策工具，多于市場主導(dǎo)價格，以當(dāng)前形勢而言，人民幣大幅貶值的機(jī)會甚微。

　　今年下半年 兌美元窄幅上落

　　減息消息公布后，1年期人民幣不交收遠(yuǎn)期合約(NDF)一度升至6.9050，相當(dāng)于1年內(nèi)升值2.3%，不過其后再度回落至7算水平；自今年7月以來，美元兌人民幣現(xiàn)貨價一直于6.81至6.85窄幅上落。

　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師王慶指出，在2005年7月21日人民幣匯改三周年過后，人民幣匯率形成機(jī)制又再重新回到緊盯美元的軌道。究竟是新的人民幣形成機(jī)制抑或非常時期的中期安排，仍有待考證。但他估計，此舉最大的目的，是在全球金融危機(jī)的非常時期，發(fā)揮穩(wěn)住市場預(yù)期，以維持金融和貨幣穩(wěn)定的作用。事實(shí)上，在10年前的亞洲金融危機(jī)中，中國便是采取相同的策略以應(yīng)對危機(jī)。

　　王慶認(rèn)為，即使在并無政府干預(yù)的情況下，亦只有在兩種情況下，人民幣才會出現(xiàn)貶值危機(jī)：一是中國的經(jīng)常帳由順差變逆差，而且逆差大于資本帳下的凈資金流入；或者內(nèi)地外貿(mào)維持順差，但資本帳錄得大量資金流出。他評估，兩種情況發(fā)生的機(jī)會均不大，一則內(nèi)地仍錄得巨額外貿(mào)順差，何況過去15年只有1998年亞洲金融風(fēng)暴中錄得資金外流，相信即使今次重演1998年的風(fēng)暴，外流資金數(shù)量也不大。

　　美林中國經(jīng)濟(jì)分析師陸挺認(rèn)為，在資金外流已構(gòu)成真正的危機(jī)下，貶值并不可能，否則貶值只會加速資金外流。同樣，人民幣不會升值，主要是當(dāng)局考慮到出口商在金融危機(jī)中受到重創(chuàng)，因而加以保護(hù)。