隨著第三季度GDP初值出現(xiàn)負增長，歐元區(qū)經(jīng)濟已經(jīng)連續(xù)兩個季度出現(xiàn)負增長，從技術定義來看，歐元區(qū)已經(jīng)陷入衰退。在通脹壓力持續(xù)回落的情況下，歐洲國家的主要央行仍將進一步減息。

　　當前歐元區(qū)的經(jīng)濟前景極其悲觀，這與今年年中的情況完全相反。在年中，主要經(jīng)濟學家和歐元區(qū)的政策制定者均處于一種盲目樂觀的情緒當中，認為歐元區(qū)陷入衰退的幾率大大低于50%，并認為歐元區(qū)的經(jīng)濟增長能夠擺脫美國的負面沖擊，從而避免陷入衰退。歐洲央行更是緊盯當時的CPI增長而在7月份執(zhí)意加息25個基點。但是歐元區(qū)經(jīng)濟下滑的速度超過了早先的預期，這使之前的良好預期開始破滅，歐洲央行僵硬的貨幣政策也可能使經(jīng)濟錯失復蘇的最好時機，并將最終被迫繼續(xù)減息來刺激經(jīng)濟增長。尤其是相對英國央行減息150個基點，歐洲央行上一輪僅僅50個基點的減息遠不足以提振經(jīng)濟增長。

　　英國的情況更加悲觀。最新的數(shù)據(jù)顯示，通脹壓力的回落速度開始增快，10月份PPI環(huán)比跌幅達到20年內(nèi)的最快，這表明即將公布的同期CPI跌幅也將擴大。10月份就業(yè)狀況也持續(xù)惡化，失業(yè)新增人數(shù)和失業(yè)率都處于歷史高位。第三季度英國央行的通脹報告也顯示，在當前能源價格回落以及經(jīng)濟衰退的影響下，通脹將在明年年中回落到央行目標水平2%下方，并可能出現(xiàn)對通縮的憂慮。

　　在主要經(jīng)濟體確定陷入衰退之后，市場將開始關注衰退期將持續(xù)多久以及誰將最先從衰退中復蘇。由于美國最先開始減息刺激經(jīng)濟和采取各種措施應對危機。而在危機蔓延之前，歐洲反應緩慢并且政策僵化。在這樣的對比當中，市場會持續(xù)的認為美國經(jīng)濟將最先擺脫衰退的影響而開始復蘇。

　　雖然美國經(jīng)濟的表現(xiàn)并沒有任何好轉，經(jīng)濟指標進一步惡化，但是對美元的影響相對有限。10月份零售銷售環(huán)比跌幅創(chuàng)記錄新低，并且已經(jīng)是連續(xù)第4個月的下滑，股市和房價的下跌以及失業(yè)率的不斷上揚都重挫消費者支出和零售銷售。雖然9月份貿(mào)易赤字收縮，但是主要仍然得益于能源進口的下降以及對其他商品需求的進一步放緩。短期內(nèi)，對美國經(jīng)濟將提前走出衰退并出現(xiàn)復蘇的預期會帶動美元進一步的上漲。

　　在對全球經(jīng)濟衰退的憂慮中，油價終于跌破60美元/桶的水平，開始逼近50美元關口，或許將在此處出現(xiàn)反彈；金價也在美元走強中出現(xiàn)下跌。商品貨幣則繼續(xù)保持低迷走勢。