周末召開的G20會議未能向市場傳達任何實質性的改變或進一步改革全球金融體系的方向，因此周一早盤市場交投依然跟隨風險厭惡情緒波動，亞洲股市繼續承接上周五美股跌勢。

　　G20領導人冗長的宣言只是簡單地承諾確保貨幣和財政政策對當前狀況保持支持，該聲明同時承諾改善對復雜證券的透明度。G20同意在明年4月30日再次會面。對于該聲明的關注點可能更多在于各國承諾不會做的事情上。在宣言的第13條中，G20同意在未來12個月中，不對貿易和投資設限，明顯吸取了大蕭條時期的一個重要教訓。

　　隨著G20逐步取代G7，聲明中并提及匯率問題值得思考。因為從目前狀況看，中國巨額的外匯儲備可能將在未來成為幫助穩定其他國家支付危機的重要力量。中國和日本在會議上并沒有宣布任何幫助韓國的新計劃，也沒有表示是否考慮擴大對韓國的貨幣互換。我們猜測，這樣的新安排可能將在未來的幾周內出臺。

　　鑒于G20并未對匯市給出更多信息，因此我們繼續看好美元和日元未來1-3個月的走勢。

　　歐元：

　　上周公布的歐元區3季度GDP季率收縮0.2%，確認了歐元區歷史上首次經濟衰退。該結果并不意外，德國和法國也已經確認了本國經濟陷入衰退的事實。我們認為數據將令歐洲央行采取更為激進的降息措施，特別是通脹顯著企穩的背景下。數據還顯示，歐元區10月CPI年率持穩于3.2%，月率持平，低于預期的增長0.1%。我們認為12月再次降息的可能性依然存在，而隨著風險厭惡情緒未能再次創出新高，歐元兌部分貨幣已經開始走強，其中歐元/英鎊的強勢特別明顯。但是我們依然認為歐元兌美元和日元將繼續承壓。

　　日元：

　　日本3季度GDP季率收縮0.1%，確認經濟跟隨美元和歐元區陷入衰退。日本央行上周五召開會議，但即使數據疲弱，日本央行再次降息的可能性依然很小。而盡管經濟惡化，日元可能依然在全球去杠桿化進程持續的背景下走強。

　 來自：瑞銀

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