文前提要：金融海嘯橫掃全球，也讓外匯市場波瀾壯闊。此前疲弱已久的美元仿佛成了金融危機的受益者，近期漲勢如虹，而一向堅挺的澳元和英鎊卻狂瀉不止，再加上日元也經歷了突如其來的升值浪潮，全球貨幣市場亂象叢生。

　　究竟是什么原因讓外匯市場如此動蕩不安？幾大貨幣的未來走勢又將如何？面對這個充滿了無數不確定因素的年代，外匯投資者又該如何應對？本期的封面文章我們將一起來探討這些話題。

　　文/本刊記者 馮慶匯

　　金融海嘯橫掃全球，外匯市場也未能幸免。兩年多來一向堅挺的澳元和英鎊最近突然“變臉”，狂瀉不止，而此前疲弱已久的美元卻漲勢如虹，日元也經歷了突如其來的升值浪潮，為全球貨幣穩定雪上加霜。

　　美國遭遇了1929年以來最大的金融危機，但在美元身上你完全看不出這一點。過去一周，美元指數呈現出與股指截然相反的趨勢，連續6 個交易日上漲，24日美元指數更是一度上漲到86.46，漲幅接近2%。美元兌除日元外的所有貨幣都有所上揚。這一突如其來的變化，令外匯投資者們應接不暇，由此帶來的新一輪貨幣風暴就此開啟。

　　澳元重挫表現最差

　　澳大利亞元在7月16日創下1澳元兌0.9849美元高點后，10月24日收報0.6696，跌幅高達32%，為同期世界主要貨幣中表現最差。年初一些分析師認為澳元兌美元將在年內到達1：1的預言不攻自破。和澳元情況類似的新西蘭元10月24日收報0.5565美元，從7月中旬至今下跌約28%，同期表現僅好于澳元。

　　澳元突如其來的重挫，令投資者損失慘重。香港中信泰富投資杠桿式外匯產品出現巨虧，一些持有或交易澳元的內地企業也因而陷入巨虧。根據香港媒體的報道，中信泰富外匯期權交易的潛在虧損總額將超過150億港元，中信泰富因而成為目前為止受澳元重創最深的中國企業。

　　中信泰富在澳大利亞經營著一個鐵礦，需以澳元購買設備和供應品。為了降低外匯波動的風險，從去年起，中信泰富開始購買澳元的累計外匯期權合約進行對沖。根據公告，中信泰富購買的澳元累計期權合約共90億澳元，平均價為每1澳元兌換0.87美元，而合約規定中信泰富每月都要買入，當匯率低于0.78美元時，公司更要兩倍買入，直到2010年。

　　中信泰富在公告中宣稱，9月初，公司察覺到合約的風險所在，于是中止部分合約，實時損失8億港元。而按照目前澳元兌美元的匯率計算中信泰富手上尚未中止的合約，賬面損失高達147億港元。

　　澳大利亞是一個資源十分豐富的國家，由于資源需求近年猛增，因而對澳元的需求也同步增加，澳元在一定程度上成了大宗商品貨幣。在全球流動性泛濫的背景下，從去年8月中旬開始，原油、鐵礦石等大宗商品價格大舉上揚，澳元兌美元亦力挽下行頹勢，從0.8迅速升至今年年中的0.98。

　　而隨著次貸危機的深化和擴散，加上流動性趨緊等因素，推動大宗商品市場上漲的資金火線撤離，全球大宗商品市場此后一路回落。澳元兌美元自7月15日現最高點0.9849后即迅速下跌，上周收盤最低曾到達0.6056。