1978年以后國際貨幣體系中實行的浮動匯率制并不是一種徹底的浮動匯率制(clean floating)，而是一種所謂骯臟的浮動匯率制(dirty floating)，其經因是工業國家的中央銀行對外匯市場的經常性干預。從匯率與利率的關系中可以看出，政府制定的貨幣政策和財政政策每天都在影響著外匯市場的價格波動。其實，工業國家的中央銀行對外匯市場不但會有這種間接性的干預，還經常在外匯行市異常劇烈地波動時，直接干預外匯市場。這種直接干預的方式和效果是外匯市場討論的重要話題。

　　自從浮動匯率制推行以來，工業國家的中央銀行從來沒有對外匯市場采取徹底的放任自流的態度，相反，這些中央銀行始終保留相當一部分的外匯儲備，其主要目的就是對外匯市場進行直接干預。一般來說，中央銀行在外匯市場的價格出現異常大的或是朝同一方向連續幾天劇烈波動時，往往會直接介入市場，通過商業銀行進行外匯買賣，以試圖緩解外匯行市的劇烈波動。

　　對于中央銀行干預外匯市場的經因，理論上可以有很多解釋，而為大多數人所接受的經因大致有三個。

　　第一，匯率的異常波動常常與國際資本流動有著必然聯系，它會導致工業生產和宏觀經濟發展出現不必要的波動，因此，穩定匯率有助于穩定國民經濟和物價。現在國際資本跨國界的流動不但規模大、渠道多，所受到的人為障°也很小。工業國家從70年代末開始放寬金融方面的規章條例，進一步為國際資本流動提供了方便。在浮動匯率制的條件下，國際資本大規模流動的最直接結果就是外匯市場的價格浮動。如果大批資本流入德國，則德國馬克在外匯市場上的匯價就會上升，而如果大批資本流出美國，外匯市場上的美元匯價必然下降。從另一方面來看，如果人們都期待某一國貨幣的匯率會上升，資本就勢必會流向該國。