交通銀行上海分行 葉耀庭

　　美國第四大投行雷曼兄弟倒閉掀起的華爾街海嘯席卷全球金融市場，引發了投資人緊張情緒的升溫，使美元受到利空沖擊而打斷升勢，出現明顯回調。

　　美元指數在9月11日達到80.38的年內高點后，短短兩周時間，至9月22日，最低回調到75.89，回調幅度449點；對應地，歐元、英鎊兌美元在9月11日分別見年內低點1.3879和1.7445后反彈，至9月22日，達到1.4865和1.8643，各自上漲986點和1198點；美元兌日元在8月15日提前見高110.66后，就開始回調，在9月16日也提前在103.51結束調整。

　　救援計劃存在不確定性

　　伴隨著美國第四大投行雷曼兄弟倒閉，第三大投行美林改投美國銀行的懷抱，美國前兩名投行高盛和摩根士丹利均改為金融控股公司，即華爾街金融海嘯所掀起的巨浪已湮滅了美國投行模式。

　　雷曼兄弟破產引發的信用違約還使得全球金融市場陷入美元流動性危機，雖然美聯儲與G7以及瑞士、瑞典、挪威、丹麥、澳大利亞等國央行達成巨額外匯調期協議，向市場注入美元流動性，但從倫敦同業拆借市場美元Libor與美國基準利率的利差來看，市場情緒依然忐忑不安。

　　為拯救風雨飄搖的華爾街，布什政府提出了金額高達7000億美元的金融救援計劃。但一方面，因該計劃提出之初缺乏實施細節；另一方面，因實施該計劃勢必加劇美國政府未來的財政赤字，所以，市場對于救援計劃能否受到預期的效果存有爭議。

　　華爾街搖搖欲墜和對救援計劃能否迅速出臺、迅速收效的懷疑，使美元多頭人氣受到抑制。

　　歐元區經濟衰退程度加深

　　不過，目前市況僅僅是美元指數針對今年70.70漲至80.38上升波段進行回調修正，并非美元開啟新一輪跌勢。因為根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新數據，截至9月16日當周，美國芝加哥國際貨幣市場(IMM)外匯投機客增持美元多頭倉位至133.4億美元，先前一周為124億美元。

　　市場投機客繼續持有美元多頭頭寸的原因可能在于，歐元目前也必須面對基本面可能惡化的利空因素。

　　德國和歐元區本周公布的9月制造業和服務業采購經理人指數均陷入萎縮，且萎縮程度加深，歐元區制造業和服務業指數已經是連續第4個月處于萎縮狀態，這表明歐元區第三季度經濟可能依然為負增長，從而陷入連續2個季度負增長的衰退狀態。

　　市場對歐元區經濟前景的擔憂，使處于回調中的美元存在低位支撐。

　　美元短期可能企穩

　　雖然實施救援計劃必將擴大美國政府的財政赤字，中長期對美元走勢會有利空影響，但就短期而言，一旦救援計劃得到美國國會批準，將穩定市場的緊張情緒，短線可能對美元和美股均有利。如此，美元短線進一步下跌的空間有限，后市可能轉為區間震蕩。

　　技術面看，美元指數從年內低點70.70漲到年內高點80.38，其50%的回調黃金分割位在75.54附近，這是美元指數短線重要支撐位，進一步的下檔強支撐位可參考50周均線74.78。短線美元指數反彈的阻力位，分別位于78.15或79.25附近。