交通銀行上海分行 葉耀庭

　　美元指數今年的開盤價是76.55，并在3月17日創下年內、也是歷史新低記錄70.70。隨后，美元指數展開筑底行情，在7月15日再探低點71.31，因不創新低，所以形成雙底形態。

　　最近兩周，美元指數在雙底的支撐下展開強勁反攻行情，在突破位于74.30附近的雙底頸線位后，扶搖直上，8月12日最高上摸至76.62，完全收復了今年的失地。

　　歐洲、日本經濟急剎車

　　市場在今年初曾預期美國經濟上半年將陷入衰退，所以，當時市場情緒偏空美元，導致美元指數今年開盤后，一路跌跌不休。但是，在美國政府迅速采取減稅以刺激經濟的政策后，美國經濟避免了衰退，二季度GDP環比年率初值為增長1.9%。而且，隨著美元走弱刺激出口、抑制進口，美國6月貿易逆差大幅度縮減至567.7億美元，遠低于預期的615億美元，這可能使美國二季度GDP進一步向上修正。

　　反觀歐元區主要國家和日本，二季度經濟都出現了萎縮。日本二季度GDP季率下降0.6%，年率負增長2.4%；德國二季度GDP季率預計負增長0.5%~0.75%；意大利二季度GDP也為負增長，由此，預計歐元區整體二季度GDP將負增長約0.2%。

　　歐洲和日本經濟放緩的速度更甚于美國，說明美國已經利用美元貶值成功轉嫁了經濟危機，未來美元與歐元、日元等主要非美貨幣的利差前景將偏好美元，即美元目前利率處于低位，未來升息幾率高。歐元、英鎊、澳元等貨幣利率處于高位，將來降息的可能性大，這是市場最近追捧美元的主要基本面原因。

　　季節性資金短期回流

　　美元最近兩周的暴漲，背后推手可能與季節性資金的短期流動有關。

　　首先，有日本貿易交易商表示，包括退休基金在內的美國機構投資者，近期從海外市場抽資匯回美國，可能與基金的季節性分紅相關。

　　其次，在美國證券交易委員會出臺限制“裸賣空”規定的約1個月時間內，美股成為引領發達國家股市走勢的龍頭，使游資更青睞美股。

　　再次，美國政府上周為8月15日的公債還本付息進行再融資，集中發行10年期公債170億美元和30年期公債100億美元，獲得較高超額認購倍率，顯示資金青睞美元資產。

　　最后，俄羅斯和格魯吉亞發生武裝沖突，使得避險游資流向美元。

　　短期內資金集中流向美元，推動美元指數大幅度走高。

　　短期強勢盤整，中線繼續走高

　　美元指數收復了年內失地，未來有進一步中線上漲的空間，但就短線而言，美國7月零售銷售出現0.1%的負增長，預示美國政府減稅舉措的激勵作用已經消散，美國經濟三季度開局不佳；8月15日美國公債還本付息后，可能出現資金短期流出美國，因此，美元短線上沖動能或將減弱，形成高位強勢盤整格局。

　　美元指數已躍出周線布林軌道，短線有回拉修正的要求，因此，短線美元指數支撐將在75.80或75.30附近，短線阻力將在76.85~77.05一帶。

　　中線而言，美元指數雙底形態的最小量度目標將位于77.85一線，這也差不多是月線中軌附近，所以，可以看作是美元指數中線上升的第一個目標。當然，中線意義上，也不能排除美元指數下探74.85一帶的50周均線，即年線支撐。