網絡版專稿 記者 鄧美玲 中國外匯交易中心的最新數據顯示，8月4日人民幣對美元匯率中間價報6.8471，較前一日6.8423的中間價回落48個基點，這是近期來人民幣對美元匯率連續第五個交易日走低。與上半年人民幣對美元累計升值6.5%的幅度相比，7月0.28%的升幅為2007年3月以來的最小單月升幅。

　　在國內，隨著人民幣的持續升值，一批以出品為導向的中小企業生存艱難，出口對經濟的拉動作用明顯放緩。近日摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶在接受媒體采訪時稱，盡管從中長期看來，有人民幣升值的市場基礎。在短期內看來，從宏觀經濟管理的角度，有必要讓人民幣升值放緩以緩解出口部門當前面臨的一些短期困難。

　　而對于寄望從人民幣升值中獲利的國際熱錢來說，人民幣匯率的走低意味著其在中國境內的獲利空間更加狹小。專家認為，熱錢已經由原來的“大進小出”轉變為“大進大出”。

　　人民幣匯率連續5日走低

　　根據中國外匯交易中心的數據，7月28至8月4日這六個交易日內，人民幣對美元匯率僅1天上揚，其余5天均出現下滑，分別為6.8277、6.8205、6.8351、6.8388、6.8423、6.8471。其中在7月30日當天出現了單日貶值146個基點行情，如此跌幅，為匯改三年來最大跌幅。

　　縱觀近期國際形勢，美元匯價得到多方支撐。美國6月就業數據好于預期，7月ISM制造業采購經理人指數也有所走強，加上國際油價跌落至125美元以下，這些因素都給予美元匯價一定的支持。

　　對于近期人民幣兌美元匯率連續走弱的形勢，不少專家認為是在意料之中。摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶就認為，“當前以出口為帶動的經濟放緩已經非常明顯。在這種情況下，盡管從中長期看來，有人民幣升值的市場基礎，但在短期內看來，從宏觀經濟管理的角度，有必要讓人民幣升值放緩以緩解出口部門當前面臨的一些短期困難。今年下半年、明年人民幣升值速度將會放緩，但這并不影響人民幣長期升值的形勢。”

　　而渣打銀行在近期的報告中也稱，預計到今年末人民幣兌美元匯率將達6.6，但明年升值幅度將大幅放緩，到明年末可能維持在6.5左右。　　

　　熱錢大進大出？

　　人民幣的升值帶來大量的熱錢涌入，那人民幣的連續貶值是否會引起大量熱錢抽離中國市場？ 熱錢研究專家、廣東省社科院經濟學教授黎友煥認為，目前人民幣連續走低可能令熱錢流動發生變化。

　　黎友煥認為去年大多數熱錢流入股市和樓市，但由于2008年股市和樓市雙雙下跌，熱錢的套利方向就只剩下人民幣升值。若人民幣升值預期發生改變，勢必會造成熱錢出逃。根據他對地下錢莊的監測，5、6月份通過地下錢莊凈流入的熱錢明顯減少，熱錢已從去年的“大進小出”轉變成目前的“大進大出”，且流進速度明顯放緩。這種趨勢在7月仍存在，人民幣匯率波動加大也會強化這種趨勢。他稱，“如果股市不能走出預期中的‘奧運行情’，在人民幣穩定升值預期又被打破的情況下，一些熱錢可能會因為失望而撤離。”

　　但是國海證券熱錢問題研究員黃進勇認為，目前人民幣匯率只是波幅加大，今后還會繼續升值。他認為現在還沒有看到熱錢流走的跡象。

　　紐約銀行資深匯市策略師Simon Derrick稱，有越來越多的跡象顯示全球通脹壓力可能要開始減弱，各國政府的貨幣政策重心從加息轉向推動經濟增長。這種轉變將促使熱錢不再追逐那些央行持強硬立場的國家的貨幣，轉而青睞那些貨幣政策最能促進經濟增長的國家的貨幣。而從目前來看，中國的貨幣政策仍趨向于緊縮，這將使熱錢對中國的興趣減弱。