每經記者 馬駿骎 劉建輝 發自上海、北京

　　正當第四次中美戰略經濟對話的節骨眼上，人民幣匯率再創新高。昨日來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，人民幣對美元匯率中間價破6.90，以6.8919再度創下匯改以來新高。這是2008年以來人民幣對美元匯率第44次創出新高，年內累計升幅接近6%。

　　“從技術上看，一般中美戰略對話人民幣都會升得快一點，”雷曼兄弟中國首席經濟學家孫明春在接受記者專訪時表示，“五月份貿易順差那么大，基本面要求人民幣繼續升。同時現在升得快一點也會為今后反向波動留有一些余地�！�

　　保爾森話語帶玄機

　　此前美國財長保爾森發表講話，認為匯率問題仍將是此次戰略對話的重點之一。保爾森說：“盡管人民幣自從2005年7月以來相對于美元升值將近20%，仍需要持續升值和更靈活的匯率”，為此次戰略對話奠定了基調。

　　對于保爾森的講話，孫明春認為“很有技巧”，保爾森并沒有說人民幣升得慢，只是說要繼續升；此外他也沒有說要加速升值，而是說“靈活性”，這表現為可以升得快一點，也可以貶得快一點，也就是雙向波動會多一點。

　　“我也認為人民幣制度可以更完善、更靈活。不要單向升值，至少增加短期內的波動，”孫明春說。對于中、美兩國間存在的主要摩擦和問題，孫明春認為主要在于“人民幣不是采取完全自由浮動的匯率”，央行干預外匯市場的一個沖突就是，很難一方面維持匯率穩定，一方面又控制國內的流動性問題、通貨膨脹問題，即所謂的“蒙代爾不可能三角”。

　　“人民幣已經實現了一部分升值目的，外貿增速從數量上看已經明顯下滑了，只有8-10%，”孫明春說，“接下來就是要進一步完成升值的目的，在完成的過程中，市場自身會糾正解決問題，這可能需要半年、一年，也可能需要更久�！�

　　人民幣還將升值

　　談到未來的人民幣走勢，孫明春說，“我覺得人民幣還是要升，預計今年年底升到6.7，明年可以到6.3�！�

　　不過他也指出人民幣未來有雙向波動的可能性。他說：“貶值的可能性也是有的，國際資本流動是變化很大的。就像越南、韓國、印尼、菲律賓，幾個月前是升值的，突然就變成貶值了。中國的外匯儲備很高，大幅度貶值的可能性不大，但是小幅度貶值的可能性不能排除�！�

　　高盛集團16日發布的一份報告中稱，人民幣在未來12個月內仍會升值10%。摩根大通銀行新加坡外匯分析師克勞迪奧·皮倫認為，人民幣匯率將在今年年末沖擊6.5，2012年之前還將在現有水平上繼續升值20%。

　　國家統計局辦公室王紹輝認為，我國目前是人民幣對外升值和對內貶值并存，對內貶值實際上造就了另外一種變相升值。

　　不會影響資本流入？

　　人民幣持續升值，是否會進一步吸引國際游資？中銀國際最新發布的報告指出，目前流動性過剩的基礎沒有改變，國外大量資金仍源源不斷地流入我國。據央行和商務部數據，2008年1-4月新增外匯儲備達到2285億美元，其中非外商直接投資占近60%。

　　安信證券也對國際資本流入表示擔憂，稱“考慮到未來人民幣將繼續加速升值，同時本外幣存在較大利差，因此，國際資本流入將對我國流動性管理造成更大困難�！�

　　對此，孫春明則有不同的看法，他認為人民幣匯率在將來雙向波動的情況下，即便升值，也不見得對資本流入有多大的影響。他說：“雖然我們認為人民幣還是要升值，但是匯率到了這個水平，市場分歧會越來越大，單純賭人民幣升值的資金流入也不見得會多了�！�

　　摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶則指出，打消升值預期只有通過兩種方法：一是回到人民幣釘住美元匯率制度，另外就是實現一次性升值，否則升值預期將長期存在。

    相關報道：

    中美經濟對話首現一致利益

    能源與環境：中美經濟對話的焦點

    中美經濟對話啟動 人民幣再升百點破6.9關口

    保爾森詳解中美經濟對話五大議題