投資者需要注意，外匯期權(quán)的專業(yè)門檻比外匯保證金高很多

    外匯保證金和外匯期權(quán)都可以做空，保證金如果虧了，還會“火燒連營”，虧掉賬戶里的余額；而外匯期權(quán)最多虧損期權(quán)費

    本報攝影記者/杜英男

　　劉先生原來是一名外匯保證金投資者，最近外匯保證金面臨叫停，他開始把目光投向了外匯期權(quán)，火速開戶后目前已經(jīng)成交了幾筆，并且小有戰(zhàn)績。劉先生發(fā)現(xiàn)，外匯期權(quán)的風(fēng)險更容易控制，如果善于資金管理，風(fēng)險會比外匯保證金小很多。

　　外匯期權(quán)為何物

　　股票市場中的權(quán)證就是期權(quán)的一種。認(rèn)購權(quán)證其實就是看漲期權(quán)，賦予投資者在一定時間內(nèi)購買對應(yīng)股票的權(quán)利；認(rèn)沽權(quán)證是看跌期權(quán)，賦予投資者在一定時間內(nèi)賣出對應(yīng)股票的權(quán)利。

　　以外匯匯率為標(biāo)的的期權(quán)就是外匯期權(quán)。外匯期權(quán)賦予持有者在未來以約定匯率(執(zhí)行價格)買入或賣出約定數(shù)量的貨幣的權(quán)利。期權(quán)提供的是一種權(quán)利，而不是一種義務(wù)，到期時投資者可以選擇買入(或者賣出)，也可以選擇放棄。期權(quán)交易是權(quán)利的買賣，為了獲得這種權(quán)利，投資者必須支付一定的價錢，即期權(quán)費。

　　與個人實盤外匯買賣相比，個人外匯期權(quán)優(yōu)勢在于無論美元是漲還是跌都有投資機會。期權(quán)也具有一定的資金放大效應(yīng)，可以利用較少的資金參與期權(quán)面值比期權(quán)費高得多的合約。以招商銀行6月26日到期、執(zhí)行價格為1.59的歐元/美元看漲外匯期權(quán)合約為例，一份合約對應(yīng)著100歐元，昨日13：17期權(quán)費僅為0.14美元左右。

　　據(jù)記者初步了解，目前提供外匯期權(quán)業(yè)務(wù)的大致有招商銀行、中國銀行和建設(shè)銀行三家銀行。招商銀行提供的外匯期權(quán)能夠?qū)崿F(xiàn)24小時交易，交易時間從北京時間星期一早晨08：00至星期六凌晨05：00(美國夏令時則為北京時間凌晨04：00)；中國銀行的“期權(quán)寶”交易時間為每個營業(yè)日北京時間10:00至16:30；建設(shè)銀行個人外匯期權(quán)的交易時間為每個交易日(周一至周五)的上午10:00~11:30，下午13：00~16：30。目前這三家銀行辦理的期權(quán)都是歐式期權(quán)，即期權(quán)買方在期權(quán)到期日才能執(zhí)行合同約定的權(quán)利。

　　用期權(quán)規(guī)避匯率風(fēng)險

　　與外匯保證金純粹作為投機工具不同的是，外匯期權(quán)從其誕生之初就擔(dān)負(fù)規(guī)避匯率風(fēng)險、實現(xiàn)外匯保值的使命。例如個人將來即將收付外匯，那么可以通過期權(quán)和現(xiàn)貨的組合避險。如果已經(jīng)持有一定數(shù)量的外匯，投資者可以通過買入相應(yīng)的看跌期權(quán)，對沖外匯貶值的風(fēng)險。

　　例如，李女士3個月后需要買入10000澳元供孩子出國留學(xué)，當(dāng)前澳元對美元的匯率為1澳元兌0.9380美元，李女士認(rèn)為澳元還會上漲，但是不愿意現(xiàn)在立即兌換澳元，李女士可以考慮買入澳元/美元看漲期權(quán)。

　　按照昨日上午招商銀行的期權(quán)報價，到期日為9月9日、執(zhí)行價格在0.94的澳元/美元看漲期權(quán)合約報價在1.50美元左右。這份合約使得李女士可以在9月9日以0.94的匯率將美元兌換成澳元。由于一份合約代表100澳元，李女士需要10000澳元，因此可以購買100份。那么李女士需要支付150美元的期權(quán)費。

　　如果在9月9日到期日，澳元/美元上漲至1澳元兌0.98美元。那么李女士可以選擇行使期權(quán)賦予的權(quán)利，以0.94的價格將美元兌換成澳元，因此李女士可以用9400美元兌換10000澳元，加上150美元的期權(quán)費，李女士兌換10000澳元動用了9550美元。如果按照當(dāng)時1澳元兌0.98美元的市場價格計算，李女士必須以9800美元才能兌換10000澳元。因此，通過買入看漲期權(quán)，李女士節(jié)約了250美元。

　　但是，如果9月9日到期時，澳元/美元匯率維持在0.94水平甚至低于0.94，那么李女士就應(yīng)該放棄行使權(quán)利，因為李女士可以在市場上以更低的匯率兌換到澳元，李女士損失的就是期權(quán)費150美元。

　　并且，期權(quán)和期權(quán)之間也可以相互組合，用以降低匯率風(fēng)險�！巴鈪R期權(quán)可以通過不同方向、不同到期時間、不同金額進行對鎖，可以用來規(guī)避匯率波動風(fēng)險。”外匯之星首席策略師敬松對《第一財經(jīng)日報》表示。