本報記者 王鎮江

　　5月15日，美國財政部公布的2007年下半年國際經濟與匯率政策報告指出，中國自2005年匯改至今年4月中旬，人民幣對美元匯率累計升值18.4%。如果考慮到中美兩國不同的通脹水平，真實升幅已達22.7%。

　　而在2002-2007年，美元對主要貨幣籃子貶值45.8%，對重要貿易伙伴貨幣籃子貶值10.1%。僅在2007年下半年，美元對歐元和日元分別貶值7.7%和9.9%。在今年初至4月中旬，美元又分別貶值7.9%和9.8%。

　　美國財政部每半年發布一次上述報告。由于中美雙方第四次中美戰略經濟對話將于6月份在京舉行，這一報告態度更加引人注意。

　　報告贊賞中國已經允許匯率升值和更加靈活。但仍然指責中國“在繼續控制人民幣對美元的匯率”，“在繼續支持國內大規模的流動性創造”，拖了金融改革的后腿，并阻礙了經濟開放，使政府調控宏觀經濟的價格信號失靈。在美國財政部報告中，并未將中國認定為“匯率操縱國”。

　　報告認為中國應繼續維持一季度的匯率升值速度，并采取更靈活的匯率政策。

　　報告指出，到今年4月15日，這一升幅已經累計18.4%，由于中國通脹水平高于美國，“按照真實的雙邊的基數，自2005年以來人民幣已經升值22.7%”。

　　盡管如此，報告認為“中國的匯率實踐對于國際社會而言理所當然是一個焦點問題”。而且這一匯率實踐“限制了亞洲其他新興國家的貨幣彈性”，中國應在亞洲和世界經濟體中承擔更大責任。

　　對外經貿大學金融學院副院長丁志杰表示，按國際清算銀行公布的數據，自2005年7月至今年4月，人民幣真實有效匯率升值10.2%，歐元升值10.4%，而美元和日元分別貶值13.6%和12.5%。以此看來，與其說人民幣升值不夠快，倒不如說美元貶值過快。

　　他還表示，從歷史看，匯率對調整全球經濟失衡的作用是微乎其微的，從中國2005年后的匯改實踐看也是如此。

　　今年以來，人民幣對美元升值加速，達4.8%，年化率超過12%，匯率快速提升影響甚巨。

　　反對聲音最大的是國內紡織業和電子行業。紡織業協會報告稱，因為升值導致行業內近1/3企業破產或陷入破產邊緣。而一些學者也聲稱過快地升值將導致出口急劇下滑，失業增加，甚至出現“硬著陸”。

　　由于國內通脹率企升，而貨幣調控工具空間日益狹窄，匯率一度被視為抑制通脹的有效工具。不過，反對者指出人民幣加速升值不僅不能使國內宏觀經濟趨熱的局面短期內得以緩解，甚至還可能會對趨熱的宏觀經濟“再添一把火”。用加速人民幣升值的方法來抑制通貨膨脹的政策并不可取。

　　巧合的是，在4月中旬匯率破“7”之后，質疑之聲頻出，人民幣匯率一度在此水平徘徊。市場人士估計，央行匯率政策可能已經有所調整。

　　不過，由于宏觀調控工具局促，盡管有關部門對升值引起失業和“硬著陸”有一定擔憂，但總體認為升值利大于弊，“相比較而言，在解釋出口價格上漲時，升值更是一個易接受的理由”， 發改委一研究人士稱。

　　渣打銀行全球研究部主管王志浩在最新的一份研究報告稱，“人民幣升值的方向其實沒有改變，但央行已經改變釘住美元升值的策略，改為對所有貿易伙伴貨幣升值。”

　　這一推測不無道理。央行副行長蘇寧在5月15日舉行的中印金融發展高層論壇也指出，央行下一步要采取措施創造利于抑制通貨膨脹的貨幣環境，對金融機構的窗口指導和匯率政策是主要措施。