招商銀行 朱鳴江

　　美國全國房地產經紀商協會周一公布數據，美國2月成屋銷售月率上升2.9%，年率為503萬戶，高于1月的489萬戶，為7個月來首次上升。成屋銷售的數據意外上升，帶動了一些對經濟前景的樂觀情緒，令美元再獲一波上漲動能，連續第四個交易日走強。3月24日，歐元兌美元基本持穩，報1.5425美元，盤中一度跌至1.5343美元；美元兌日元日內高見100.89日元，尾盤報100.67日元，當日升1.1%；美元兌瑞郎跳升1.0%，報1.0190瑞郎，從上周觸及的0.9637瑞郎紀錄低點反彈。

　　摩根大通周一聲稱，將對貝爾斯登股票的收購價格由原先的2美元/股，提升至10美元/股。該消息改善了投資者對美股和美元的投資情緒。同日，紐約聯儲表示，該行將為摩根大通提供290億美元的融資，支持大摩收購貝爾斯登，并將成立一個私人公司監管用作抵押的資產。此次交易能否成功目前仍是未知，這令美元兌歐元在復活節淡靜交投中回吐部分升幅。

　　美元兌日元回跌至100日元重要心理關卡附近，顯示日本進口商需求強勁。日本央行代理總裁白川方明于本周二表示，美元作為主要貨幣角色的基本面因素未見改變。白川方明在眾議院金融委員會上表示，匯率正大幅波動，風險重估可能需要時間，而金融市場有條理地進行調整頗為重要。

　　人民幣方面，人民幣兌美元并未同步走弱，基本維持在記錄高點附近維持強勢震蕩。本周二，銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價為：1美元對人民幣7.0436元，匯率中間價突破7.05關口，再創匯改以來新高。有市場人士表示，中間價大幅低設，因在中國長達兩周的全國人大會議期間，該匯率跌勢暫停后下跌壓力仍較強大。

　　人民幣升值長期來看有利于抑制通貨膨脹，但是短期作用較小；另一方面，國際大宗商品和農產品價格對我國消費價格的影響較人民幣匯率大得多，這表明全球性商品價格上漲是拉動中國消費價格上揚的關鍵所在。而全球大宗商品價格的飆升與美國寬松的貨幣政策導致美元貶值密切相關。這說明我國以及許多發展中國家目前的高通脹是美國寬松的貨幣政策造成的，不可能完全依靠自身的貨幣緊縮來根治。