金融市場加劇動蕩 商品市場恐遭遇回調

　　近來，為了對沖通脹與美元貶值風險，在避險買盤涌現的情況下，貴金屬價格漲勢驚人。

　　加拿大皇家銀行(RBC Capital Markets Global Futures)副總裁George Gero稱，如果美元總體上依然疲軟，而油價繼續攀升，那么貴金屬遭遇的拋售可能會很快結束。

　　不過，匯豐銀行(HSBC)分析師James Steel表示，若金融市場狀況進一步惡化，那么投資者將會對手中持有的黃金頭寸進行清算，以追繳股市或其他投資組合的保證金，從而避險買盤的影響會被抵消。

　　Kitco資深分析師Jon Nadler則認為，部分大宗商品(黃金首當其沖)遭到拋售的原因也可歸結為金融市場的擔憂情緒的上升。

　　摩根大通(JPMorgan)分析師Katherine Spector指出，本周華爾街流動性擔憂加劇進一步表明，在風險厭惡情緒滋長以及獲利了結涌現的大背景下，商品市場動蕩風險也加大。虛高的原油價格回調過程可能非常劇烈。

　　實際上，多名石油輸出國組織(OPEC)官員表示，當前全球經濟基本面并不支持高位油價。那么，若油價大幅回調，則意味著黃金的通脹避險買盤將削減。

　　此外，商品期貨經紀公司NationalFutures.com總裁John Person稱，美聯儲舉措可能促使持有過多黃金頭寸的商品基金在本季度結束前開始獲利回吐，這將使市場面臨一定程度的拋壓。

　　GAMCO Gold Fund投資組合經理Caesar Bryan表示，在牛市中，金價可能會急劇反轉，對投資者來說，當前的問題在于，經歷前期的良好表現之后，黃金回撤的程度到底有多大。

　　有專家表示，最近國際熱錢資金躁動不安，造成價格劇烈震蕩的效應已向商品市場擴散，主要原因包括：

　　一是，美元不斷大幅貶值之后，日元等套利操作或借日元等低息貨幣炒新興市場、炒商品的資金，為避免不讓匯率吞噬獲利，甚至出現虧損，所以紛紛進行獲利了結與匯出還款。

　　二是，全球經濟不確定變量擴大，沖擊投資者的投機信心，風險意識明顯抬頭，以致于長期獲利可觀的商品市場遭到大手筆賣壓。

　　三是，全球對沖基金、私募基金正面臨前所未有的信貸吃緊壓力考驗，加碼資金與杠桿操作后繼無援，以致無法進一步推高商品行情；另一方面，歐、美各大投行資金調度捉襟見肘，套現因應贖回的重心移向商品部位。