本周五，不單是香港就是美國(guó)的股票市場(chǎng)也會(huì)同時(shí)休市放復(fù)活節(jié)假。在短短四個(gè)交易日當(dāng)中，相信市場(chǎng)焦點(diǎn)多集中在周二晚聯(lián)儲(chǔ)局的議息會(huì)議。減息0.75%似乎已是市場(chǎng)之共識(shí)，現(xiàn)問題只是聯(lián)儲(chǔ)局會(huì)否減至1 厘之息率。

　　市場(chǎng)估計(jì)聯(lián)儲(chǔ)局有75%機(jī)會(huì)減息1 厘。當(dāng)然我們亦要留意聯(lián)儲(chǔ)局在議息會(huì)后的聲明以衡量其日后再減息的可能。

　　除了議息會(huì)，相信本周另一市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)是華爾街四大投資銀行及證券行公布的業(yè)績(jī)結(jié)果。上周五，全美第五大投資銀行貝爾斯登(Bear Stearns) 由于受環(huán)球信貸事件影響，向聯(lián)儲(chǔ)局及JP 摩根大通(JP Morgan Chase) 要求緊急資金緩助。有關(guān)消息固然使上周五貝爾斯登股價(jià)一度急降50%，跌返1998 年10 月之低位，事件更加深市場(chǎng)對(duì)信貸事件的憂慮。而今晚貝爾斯登將會(huì)率先公布其業(yè)績(jī)，屆時(shí)投資者可更清楚其實(shí)際情況。至于雷曼兄弟(Lehman Brothers) 及高盛證券(Goldman Sachs) 將于周二公布業(yè)績(jī)。摩根士丹利(Morgan Stanley) 則于周三公布業(yè)績(jī)。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，筆者會(huì)把焦點(diǎn)放在今晚美國(guó)公布的工業(yè)生產(chǎn)及周二公布的2 月新動(dòng)工房屋數(shù)字。雖然明天美國(guó)同時(shí)公布生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)，但由于上周美國(guó)已率先公布了消費(fèi)物價(jià)指數(shù)，生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)的重要性便大大降低。

　　周日聯(lián)儲(chǔ)局突然宣布削減貼現(xiàn)率0.25%。減息后現(xiàn)時(shí)貼現(xiàn)率水平降至3.25%。同時(shí)聯(lián)儲(chǔ)局亦強(qiáng)化貼現(xiàn)率的工能，容許華爾街的主要投資銀行可直接向聯(lián)儲(chǔ)局借出資金。但這做法幫助有多大？首先必須明白，要穩(wěn)定整個(gè)信貸市場(chǎng)重點(diǎn)在于美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)。惟當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定下來(lái)相信次按及信貸問題才能真正得以解決。聯(lián)儲(chǔ)局的做法相信極其量只能暫時(shí)穩(wěn)定市場(chǎng)，盡量使不良的次按債券不至影響良好的債券。

　　恒生銀行來(lái)自：恒生銀行