英國央行17日公布的一份報告稱，投資組合保險策略有助于金融風(fēng)險分配，但也可能會增加市場的不穩(wěn)定性。

　　綜合外電3月17日報道，英國央行(Bank of England)17日公布的一份報告稱，投資組合保險策略有助于金融風(fēng)險分配，但如果資產(chǎn)價格出現(xiàn)普遍驟跌，則可能會增加市場的不穩(wěn)定性。

　　包含在英國央行季度公報中的這份報告稱，投資組合保險似乎不太可能是近期金融市場動蕩的主因，但必須認(rèn)識到它們可能會加大市場的不穩(wěn)定性。

　　投資組合保險指的是除維持對更高回報的敞口以外允許投資者限制投資組合價值下行風(fēng)險的策略。雖然不是一個新的策略，但投資組合保險過去幾年來在商業(yè)上越來越可行。

　　該報告稱，“金融市場目前依然脆弱，并且容易遭受進(jìn)一步?jīng)_擊。”

　　報告稱，“因此當(dāng)投資組合保險可能潛在增加金融市場不穩(wěn)定性時，市場人士和政策制定者對情況保持警惕很重要。”

　　投資組合保險被一些人士認(rèn)為是1998年長期資本管理公司(Long-Term Capital Management)崩潰以及隨后市場出現(xiàn)不穩(wěn)定性的原因之一。投資組合保險還可能在1987年股市崩盤中起到了推波助瀾的作用。

　　已成為流行的一項策略是固定比率投資組合保險，該策略建立于兩個資產(chǎn)類別，一類是具有風(fēng)險的資產(chǎn)，通常是股票或共同基金。另一類是沒有風(fēng)險的資產(chǎn)，通常是現(xiàn)金或等價物，或者是國債。

　　如果該策略表現(xiàn)良好，則會提高對具有風(fēng)險資產(chǎn)的敞口，如果表現(xiàn)糟糕則會降低對具有風(fēng)險資產(chǎn)的敞口。如果具有風(fēng)險資產(chǎn)的價值急劇下降，該投資組合將被完全轉(zhuǎn)換至沒有風(fēng)險的資產(chǎn)。

　　這份報告指出，如果該策略在缺乏流動性的市場中實施，需求量變化不大可能對資產(chǎn)價格產(chǎn)生夸大效應(yīng)，其他投資者可能將其理解為反應(yīng)出更多關(guān)于資產(chǎn)可取性的基本面信息。