接近過去10年平均水平

　　上周四，美元兌日元匯率12年來首次跌破1比100大關。上周五，美元兌日元最低跌至98.90，達到1995年9月以來的最低點。整個上周，美元兌日元跌幅超過3.5％，美元兌歐元下跌幅度也到達了2％。

　　但是一些人士卻對眼下日元的快速上漲并沒有表現出太多的驚訝，“別忘了，日元曾經到過1美元兌80日元的水平。”一名從事中日貿易多年的人士這樣提醒記者。

　　美元兌日元匯率跌到80還是在1995年。1985年“廣場協議”簽訂后不到3個月的時間里，美元便快速從260日元下跌到200日元附近，跌幅20%。此后日元升值趨勢持續了10年之久，一直到1995年4月的1美元兌79.75日元。之后日元開始逐漸下跌，日元在不到3年的時間里下跌了80％。1998年8月，美元兌日元升至146左右。2000年以后，美元最高點出現在2002年2月，當時1美元兌134日元。對于日元匯率的這種“上躥下跳”，許多業內人士早已司空見慣。

　　巴克萊的外匯策略師在上周四致客戶的一份研究報告中也稱，盡管按貿易加權法衡量，日元已有所升值，但日元仍接近過去10年的平均水平，并沒有達到紀錄高點。

　　分析人士指出，即便沒有推動美元有效跌破100日元關口的心理障礙，美元也依舊是被拋售的對象，“人們已經喪失了對美元的信心�！惫�佛大學經濟學教授Kenneth Rogoff表示。

　　干預可能性幾何？

　　日元的大幅升值已引起日本政府的關注。日本首相福田康夫日前表示，匯市行情變化過快不是件好事。日本財務大臣額賀福志郎稱，外匯市場急劇變動不利于世界經濟的成長，他強調將密切關注今后匯率走向。這些官方表態也讓市場對于日本政府將出手干預日元的猜測升溫。

　　但是巴克萊認為，日本財務省當前似乎不太可能會以口頭或其他方式進行實質性干預，至少在日元展開范圍更廣、速度更快的升值之前，財務省不會出手干預。

　　對于日本政府是否會出手干預上漲的日元，一些人士認為，如果美元走勢演變為無序下跌，央行入市干預的可能性還是會增加，況且干預并非沒有先例。但是即便如此，日本政府的干預行為仍會令市場感到意外。如果日本獨自進行干預，可能不會取得任何效果。而且日本已經與七大工業國的其他成員國共同承諾，由市場來決定匯率。不過分析師同時指出，考慮到近來幾天外匯市場表現不同尋常，明智的做法還是不要排除任何可能。

　　過去幾年中，日元一直是融資套利交易的對象。由于日本央行基準利率一直維持在低位，許多投資者借入日元轉而投資高收益貨幣，這造成了日元的持續低迷。但是隨著美國次貸危機的爆發，投資者避險情緒大大增加，投資者紛紛解除這些套利交易頭寸，推動了日元走高。