自去年后期以來，人民幣升值的步伐加快，但在過去一周左右的時間里，受全國人大會議召開的影響，人民幣兌美元實際上已停止了上漲勢頭，美元兌人民幣匯率一直停留在人民幣7.10元附近。

　　分析師表示，全國人大(NPC)會議即將于本周末落幕，屆時是中國政府展示抗擊通脹堅定決心的一個良機，而人民幣匯率重估就成為中國可能采取的措施之一。

　　◎ 人民幣升值抑制通脹的重要性日益突出

　　最新數據顯示，中國2月通脹率高達8.7%，創12年高點，從而令中國的外匯政策再次成為關注焦點。

　　雖然2月通脹高企的原因部分在于冰凍、雨雪、低溫天氣，但通脹持續性上升情況下，紐約銀行(Bank of New York Mellon)駐倫敦高級外匯策略師Neil Mellor認為，中國決策者當前面臨的主要問題并不是抑制居高不下的通脹，而是抑制公眾的預期。

　　Mellor指出，鑒于目前距奧運會召開只剩幾個月的時間，中國當局在抑制通脹方面面臨的壓力可能更大。

　　為了抑制物價壓力，中國央行已多次加息并上調商業銀行存款準備金率，但中國的通脹率仍持續走高，這種情況下人民幣升值的重要性日益突出。

　　高盛(Goldman Sachs)駐倫敦高級外匯策略師Thomas Stolper指出，中國央行一高層官員上周就曾表示，市場力量將在匯率形成機制中發揮更大作用。

　　Stolper表示，幾周前公布的中國央行第四季度貨幣政策報告中就出現過類似的措辭，暗示匯率將成為中國貨幣政策從緊的重要工具。報告還表示，到目前為止，中國出口商在應對人民幣升值問題上的表現令人驚喜。

　　◎ 人民幣重估有助于解決熱錢問題

　　近日中國央行官員紛紛發達了對熱錢的擔憂。因美聯儲持續大幅降息，中美利差呈不斷擴大趨勢，外加人民幣快速升值預期推動下，外資瘋狂涌入勢頭難以減緩。

　　為此，盡管通脹壓力巨大，但中國央行在利率政策上躑躅，近日有央行官員建議暫停或取消利息稅，以解決負利率局面。但分析人士指出，除非迅速、果斷結束人民幣升值的局面，否則即使取消利息稅，流動性過剩、通脹等一系列問題仍難以徹底解決。

　　Capital Economics駐倫敦國際經濟學家Mark Williams表示，他并不認為中國有再度加息的必要，也不認為加息將發揮效力。

　　他表示，這凸現了人民幣加快升值步伐的重要性。

　　高盛分析師Stolper表示，目前人民幣升值步伐趨緩可能是因為中國當局正在為采取下一個措施作準備。

　　他表示，如果中國再次像2005年一樣對人民幣匯率進行重估，可能會產生更好的效果，因為這將有助于削弱投機資金流入中國的勢頭。

　　2005年7月21日，中國政府宣布對匯率形成機制做重大改革，即日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再釘住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。即刻起，人民幣兌美元升值2%，由8.27∶1調整為8.11∶1。每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價仍在人民銀行公布的美元交易中間價上下3‰的幅度內浮動。

　　不過，雖然在外界看來，人民幣升值依然是中國解決通脹的最具可能性的途徑，但中國央行行長周小川近日表示，一國貨幣的堅挺并不是抑制通脹的最好或是唯一途徑。

　　周小川上周四向記者表示，人民幣適當升值，能在一定程度上抑制通脹，但作用不是很大。中國抑制通脹更主要的還是靠國內綜合措施……不必把匯率改革作為抑制通脹的措施。