經過6年的漫漫跌途，美元指數在2007年9月——2008年3月加速探底；非美，黃金、原油輪番瘋狂地上攻，目前已經達到了階段性頂部。但是，任何頂部都不是一根針（歐元可能在周線上收出一根“針”陰十字星），尤其是在市場對美國經濟的基本面可能出現崩潰的憂慮之下，對美元的攻擊形態雖然可能變緩，但中長期的大幅度震蕩在技術面和基本面都成立。

　　在匯市外匯黃金市場近期的走勢中，歐元非常頑強。從技術上看，突破14500——14950之間的盤整區域，歐元兌美元的頂部區域已經指向了15000。昨天到達14000之下，未來只差輕輕一推。日元兌美元出現補漲，雖然在大息日有所反復，但102，甚至98一線才是真正的目標；英鎊昨天突破20000，顯示19300——19980的兩根月線完成突破，特別是星期三英鎊有一次向下的假突破，否定之否定的過程告訴我們：突破2.0000未來震幅向上的空間可能有600點左右。

　　息差交易震蕩罪大，在星期四小幅度震蕩盤整之后今天仍會繼續走跌。我一再強調關注歐日圖形，目前已經進入旗形整理的尾聲，向上返回162的頂部區域可能性越來越小，而向下跌破15475的點位則可能引發大跌，長期熊市。在當前歐元強大時可能沒人信，而未來歐元轉弱，歐日可能是推手之一。

　　預測，今天美國非農數據只要不出現特別壞的情況（負數2萬以下），歐元將帶領歐系貨幣（包括非美中的澳元和加元）出現較大幅度下跌。英鎊會拖后。道理如下：

　　非美貨幣在攻擊美元途中出現分化

　　在歐元仍然不向頂部頑強推進的時候，非美中的主要貨幣，加元、澳元出現了回調跡象，英鎊雖然昨天補漲，但已是強弩之末。市場資金熱點分散，說明有掩護歐元撤退跡象。如果考慮到這一切發生在美國基本面走差，市場大多數人士對美元越來越悲觀的時期，行情出現逆轉的可能性越來越大。

　　日元補漲預示美元反彈的春天不遠

　　一般來說，非美兌美元的攻勢日元都是最遲到者，而姍姍來遲的日元往往也預告著美元反彈的春天。從2月29日開始，日元突然出現了大幅度的補漲行情，目前運行在重要關口上方。預測日元交叉盤會繼續向下突破。這給喜歡做息差交易的投資者帶來了高拋低吸的機會，但面對多變的市場仍須保持警惕。

　　炒作利率預期空間不大

　　美元此番大幅度下跌的直接原因是澳洲，歐洲，日本等國由于通貨膨脹預期抬頭而可能升息——這起碼是不追隨美國降息�，F在，澳洲已經升息25個基點，升息當天也是澳元見頂的時候。這說明，即使非美中的一些國家不會跟隨美國降息，但未來升息的可能性非常小。美聯儲主席伯南克一直堅持全球通脹會在下半年回落，這也令歐洲央行非常猶豫，陷入決策遲鈍期，那就是不可能加息，也不可能降息。而這種猶豫可能為美元未來的反彈贏得時間。

　　黃金、商品期貨、石油出現大幅度震蕩

　　由于全球股市資金出逃，大量資金轉戰黃金和商品期貨市場。2月27日，美國小麥市場經歷了前所未有的波動，小麥價格最初下挫11%，然后在短短3分鐘時間內躍升近20%，至每蒲式耳13.34美元的空前高位；3月5日凌晨，國際黃金市場突然大跌，一小時內下跌將近20美元；3月5日晚間，歐佩克宣布不準備增產，國際原油市場出現跳升，目前已經站穩104美元。這種大幅度的漲跌，反映了市場投機力量與經濟基本面的博弈。由于全球通脹預期上升，黃金，商品期貨，包括原油價格中期仍然看漲。但是震蕩幅度會越來越大。我們的交易策略應該是等待大跌時再進場。比如黃金，能夠下跌30——40元，才是我們進場的時機。中期目標仍然維持1200——1300不變。由于原油已經站穩100美元，在全球通貨膨脹以及美元大幅度貶值的背景下，今年可能波浪式上攻，最大可能漲至120美元。

　　美國出現滯脹的可能性不大，經濟調整措施未來或起作用

　　一般來說，經濟周期是一定要出現調整的。但是，許多分析師認為未來美國經濟可能會“破位”。理由就是，經濟減速與通脹加速并存。從經濟學的角度，如果單純是經濟減速，降息正好給以刺激，不行就繼續大幅度降息，直到將美國經濟從昏睡中激起為止。但是，如果有通脹預期加速上升的因素存在，則使刺激經濟的降息措施必然同時刺激了通脹，結果是惡性循環。由于相互掣肘，會使經濟的低迷期延長。上世紀70年代，正由于美國經歷了滯脹，才造成美元本位的崩潰。這也是市場之所以會大幅炒作美元崩盤的原因。

　　而據我觀察，現在說美國已經陷入滯脹，依據不足。美國的制造業數據雖然不好，但沒有跌至41以下（1月份是48.8），非農數據雖然下滑，但很快會有反彈。最近發布的一系列美國重要數據雖然反映了經濟狀況不太好，但陷入滯脹的可能性仍然小于50%。就連對美國經濟預測最悲觀的伯南克也在2月28日對參議院銀行委員會作證時指出，“我沒有預期任何嚴重的問題會發生在美國的大銀行上，而大銀行在美國金融系統中仍然發揮著穩定的作用�！薄艾F在的某些情況與2001年有些類似，經濟低迷是由資產價格下滑而帶動。”但是，“我不認為我們目前的狀況接近20世紀70年代的狀況。”如果美國沒有出現滯脹，未來美國就有運用利率工具的空間——向下調以刺激經濟，而當經濟啟穩，升息會很劇烈。屆時，美元會大幅度反彈，盤踞在商品期貨、黃金市場包括原油市場上的大量投機資金將瘋狂出逃。來自：農業銀行責任編輯：木子