美聯(lián)儲官員呼吁摒棄漸進(jìn)的貨幣政策風(fēng)格，在1月份大舉降息125個基點(diǎn)后，市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲將會在3月將目標(biāo)利率從現(xiàn)在3%下調(diào)至2.50%。

　　綜合外電3月6日報道，越來越多的跡象表明，在經(jīng)歷了大幅減息后的美國可能將迎來一個大舉加息的周期。美國聯(lián)邦儲備委員會(Federal Reserve,簡稱：Fed)的幾位官員以及一位前任重要官員就貨幣政策的討論暗示，F(xiàn)ed將摒棄一直以來青睞的小幅、穩(wěn)定上調(diào)或下調(diào)短期利率的漸進(jìn)行事風(fēng)格。

　　鑒于只有極少數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測08年不會再減息，他們的討論并不會對近期貨幣政策取向造成多大影響。但由于通貨膨脹壓力仍居高不下、一些官員接連公開對此表達(dá)擔(dān)憂，圍繞最佳貨幣政策的討論暗示著美國經(jīng)濟(jì)和市場一旦顯示出一些正常跡象后Fed將有可能采取的行動。

　　一段時間內(nèi)，有關(guān)Fed在下一輪緊縮政策周期將采取不同做法的跡象不斷浮現(xiàn)，上周這尤其成為熱議話題。圍繞貨幣政策手段的討論源于Fed為提振經(jīng)濟(jì)大舉減息，盡管通貨膨脹壓力呈日益上升的趨勢。Fed官員希望經(jīng)濟(jì)放緩能夠緩沖這些壓力。但鑒于他們在利率問題上大刀闊斧的行動，他們自然應(yīng)該就如何取得最終目標(biāo)作出解答，即令通貨膨脹處于控制之中。

　　可以肯定的是，F(xiàn)ed官員并沒有承諾在大幅減息后會大舉加息。但Fed官員近期措辭的微妙變化已經(jīng)顯示，始于2004年(當(dāng)時聯(lián)邦基金利率被下調(diào)至1%)的漸進(jìn)式緊縮周期不大可能重演。

　　一直以來，F(xiàn)ed理事米什金經(jīng)常公開評論Fed未來貨幣政策取向。他在2月中旬的一次講話中表示，當(dāng)央行面臨危及到整體經(jīng)濟(jì)的市場危機(jī)時，需要有決斷力的行動。在1月初的一次講話中，米什金稱，政策制定者還應(yīng)該時刻準(zhǔn)備好在金融市場出現(xiàn)復(fù)蘇或通貨膨脹風(fēng)險呈現(xiàn)上行跡象時對政策進(jìn)行調(diào)整。

　　其他一些官員則對未來加息政策持更為直接的態(tài)度。在29日的一次講話中，芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長埃文斯稱，當(dāng)防止(經(jīng)濟(jì)滑坡的)措施不再必要時，應(yīng)及時取消并將政策調(diào)整到合適水平。

　　費(fèi)城聯(lián)邦儲備銀行行長普洛索在3日發(fā)表的一次講話中也表達(dá)了類似立場。他認(rèn)為，當(dāng)政策制定者大舉減息以應(yīng)對金融領(lǐng)域出現(xiàn)的問題時，這些行動應(yīng)該是暫時和有限的，并應(yīng)及時予以調(diào)整，以防通貨膨脹壓力上升。

　　Fed前貨幣政策顧問、現(xiàn)任美國企業(yè)研究院(American Enterprise Institute)學(xué)者Vincent Reinhart在29日的一次講話中稱，漸進(jìn)的行事風(fēng)格通常很難能跟上經(jīng)濟(jì)的實(shí)際發(fā)展動態(tài)，因?yàn)樽笥邑泿耪�策取向的信息很難預(yù)測。

　　Reinhart稱，從統(tǒng)計學(xué)的角度來說，新的信息不可能總是恰好換算成政策利率對應(yīng)的四分之一個百分點(diǎn)。

　　Reinhart還表示，政策制定者面臨一系列挑戰(zhàn)，他們身處于一個貨幣政策變化很快的新時期，其特點(diǎn)是利率變化幅度大。

　　Reinhart說，后漸進(jìn)主義政策須高度對稱。繼Fed大幅減息以刺激經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張后，一旦通貨膨脹預(yù)期開始抬頭，須同樣大幅加息。

　　Reinhart是將現(xiàn)任Fed官員暗示的觀點(diǎn)更為直接地表達(dá)了出來。然而，雖然達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長費(fèi)舍爾等官員對目前的物價形勢表示十分擔(dān)憂，但近期內(nèi)Fed的政策取向仍然只是減息。

　　在1月份大舉下調(diào)聯(lián)邦基金利率125個基點(diǎn)后，市場普遍預(yù)計Fed主席伯南克(Ben Bernanke)及其同僚將會在3月中旬的政策會議上將目標(biāo)利率從現(xiàn)在3%的基礎(chǔ)上下調(diào)至2.50%。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，鑒于目前市場面臨的壓力以及經(jīng)濟(jì)增長不斷放緩，F(xiàn)ed在之后還會再度減息。但最終利率還是會回升，而且所有跡象顯示，當(dāng)那天到來時，F(xiàn)ed會迅速行動、大幅加息。