隨著風險厭惡情緒的再次爆發，美元/日元在上周五紐約時段跌至104.00下方。傳聞受到倫敦對沖基金清算頭寸的影響，而美國主要保險商令人失望的業績報告加重的下跌走勢。周五的經濟數據也同樣令人擔心美國經濟瀕臨衰退，或者已經陷入衰退。而美股方面，標普500指數收跌2.7%；美債方面，2年期美債收益率下跌20個基點，而歐元區2年期債券收益率僅下跌11個基點。另外，芝加哥2月PMI報44.5，大幅低于預期的49.5，且低于1月的51.5。數據印證了此前紐約聯儲、費城聯儲制造業指數的疲弱。同時，密歇根大學2月消費者信心終值報70.8，低于1月的78.4，但基本符合預期。長期通脹預期分項指數則走高，1年期和5年期的通脹預期分別報3.6%和3.0%。最后，1月核心PCE月增0.3%，符合預期，但高于12月的0.2%。

　　本周五美國將公布2月非農就業數據，市場預期新增就業2.5萬，也有經濟學家預期減少5萬。本周其他數據包括ISM制造業和非制造業指數。

　　日元：

　　美元/日元上周五大幅下跌，盡管受到部分日本數據的支持，但更多的日元買盤來自于風險情緒的轉變。日本1月全國核心CPI年增0.8%，小幅低于市場預期的0.9%。1月失業率年率保持3.8%，小幅好于預期的3.9%。1月家庭支出出現意外上揚，年增3.6%，遠高于預期的0.3%。強勁的家庭支出數據和此前強勁的零售銷售數據相對應，暗示盡管收入狀況令人失望，但消費仍然具有彈性。來自東京金融交易所(TFX)的頭寸數據顯示，保證金交易波動性加大。我們的測算顯示，上周四做空日元的頭寸為2730億日元，高于上周一的1900億日元。而上周日元的走勢可能已經令這些交易者蒙受損失，而這些交易者的出場可能帶動美元/日元進一步下跌。

　　歐元：

　　歐元區1月HICP通脹指數年增3.2%，但核心通脹年率則自1.9%下滑至1.7%，低于預期的2.0%。數據將令歐洲央行維持當前的強硬論調。我們的經濟學家也修正了對歐洲央行的利率預期。我們仍然認為歐洲央行今年將降息100個基點，但預期首次降息將出現在2季度，6月的利率會議上。降息100個基點的預期是建立于對歐元區經濟增長年內大幅下滑的基礎上的，但歐洲央行和美聯儲不同，將會2-3個月降息一次，每次25個基點。我們預期歐洲央行一旦暗示希望降息，歐元將自高點回落。由于美元的破位下行，我們改變對歐元/美元1個月和3個月的預期至1.55和1.47，此前為1.47和1.43。

　　澳元：

　　澳洲聯儲將于本周二召開利率會議，市場目前的定價認為澳洲聯儲有84%的幾率提升利率25個基點，至7.25%。同時，澳大利亞總理陸克文警告稱，對抗通脹將損害家庭，而財長斯萬則指出經濟增長可能大幅放緩。澳洲2年期債券收益率實際上自上周四以來下跌27個基點，高于2年期美債的跌幅。在當前日元全面走強的背景下，投資者可能考慮做空澳元/日元，無論是在風險厭惡情緒層面，還是對澳洲經濟存在的下行風險層面。

　　來自：瑞銀