聯(lián)合匯華投資有限公司 劉曉明

　　商品價(jià)格繼續(xù)保持在高位

　　在過去3個月內(nèi)，澳洲聯(lián)儲的商品價(jià)格指數(shù)幾無變化，弱勢基本金屬價(jià)格被強(qiáng)勢的農(nóng)產(chǎn)品和黃金價(jià)格所彌補(bǔ)。以特殊提款權(quán)(SDR)計(jì)價(jià)的商品價(jià)格指數(shù)年率升高6%，比4年前的數(shù)據(jù)高出80%。該指數(shù)在過去3個月內(nèi)下跌13%，去年年底，除金屬鋁外其他所有基本金屬價(jià)格明顯下降，主要原因是市場預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)增長放緩以及國際金融市場的混亂狀況導(dǎo)致基本金屬價(jià)格走低，但從長期來看，基本金屬價(jià)格仍保持在高位�，F(xiàn)貨黃金價(jià)格年率已上漲30%以上，達(dá)到950美元/盎司之上，并受到投資者和消費(fèi)者需求的強(qiáng)力支持。

　　目前現(xiàn)貨黃金價(jià)格已超過1980年的峰值。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在過去3個月至1月份上升4%，是小麥價(jià)格升高支撐農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的走高，盡管2007/2008年的小麥產(chǎn)量上升，庫存也保持低位，但小麥價(jià)格自2007年中期至今漲高50%。在過去3個月里，用于生產(chǎn)生物柴油和乙醇的農(nóng)作物價(jià)格大幅走強(qiáng)，這也部分地反映了較高的原油價(jià)格。相對于基本金屬，煤炭和鐵礦石市場在2007年下半年明顯緊縮。天氣對生產(chǎn)的影響、供給增長受到限制以及美元的貶值都使市場預(yù)期今年煤炭和鐵礦石的合同價(jià)格還會大幅上升。分析師認(rèn)為，煤炭和鐵礦石合同價(jià)格自今年4月份開始還會升高40%-50%。這些商品的出口占澳洲出口近20%的份額，商品價(jià)格指數(shù)如果繼續(xù)上升，貿(mào)易條件指數(shù)在今年第二季度將上升7%。

　　澳洲經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持強(qiáng)勁

　　盡管去年經(jīng)濟(jì)增長需要下行修正，但澳洲經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)保持強(qiáng)勁，去年第三季度真實(shí)GDP增長1%，年率上升4.3%。第四季度的零售銷售和機(jī)動車銷售數(shù)據(jù)表明，國內(nèi)消費(fèi)支出繼續(xù)保持穩(wěn)定，商業(yè)環(huán)境仍維持在均值之上，就業(yè)市場表現(xiàn)良好，進(jìn)口仍在加大。相反，近期農(nóng)產(chǎn)品和資源出口受到干旱和短期供給不足的影響而放緩。隨著天氣的好轉(zhuǎn)，今年農(nóng)產(chǎn)品的前景完全看好。

　　全球的信貸緊縮并沒有對澳洲國內(nèi)需求造成明顯負(fù)面影響。作為金融緊縮的回應(yīng)，去年下半年私人信貸略有下降的同時，商業(yè)信貸繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長勢頭。但目前澳洲銀行已提高信貸利息，這將影響未來的一段時期的信貸。此外，資本市場的緊縮也許會有利于商業(yè)信貸增長。去年第三季度私人消費(fèi)支出上漲1.2%，年率上漲4.5%，更多的數(shù)據(jù)顯示，第四季度消費(fèi)增長仍保持穩(wěn)健，零售銷售上升1.6%，年率上升5.7%。機(jī)動車銷售上升3%，年率上升10%。強(qiáng)勁的消費(fèi)支出反映出較強(qiáng)的私人財(cái)政能力。實(shí)際私人可支配收入還在迅速上漲，第三季度上升2%，年率上漲8%。在所得稅下調(diào)的同時，良好的勞動就業(yè)市場推動可支配收入的上漲。在去年第四季度，就業(yè)上升0.6%，年率上漲2.7%。全職就業(yè)年率增加3.3%，就業(yè)參與率達(dá)到新高，為65.2%。這主要?dú)w功于澳洲去年中期開始奏效的福利制度改革。而職位空缺數(shù)據(jù)也因?yàn)榻?jīng)濟(jì)繁榮而加大，全國職位空缺比率達(dá)到30年最高1.7%，空缺職位年率上升12%。公司仍然很難找到合格的勞動力，勞動力緊缺狀況在最近幾個月已經(jīng)惡化。

　　通脹繼續(xù)上行