一、總體態勢:本周美元指數繼續回落探底，主要因為美聯儲繼續降息預期升溫和美國數據較弱，而非美方面歐元再現領頭羊本色，今日早間歐元突破1.50重要心里關口，最高到達1.5047，符合筆者此前判斷：未來三周是歐元突破1.50的最佳時機，事實證明果然如此。目前市場預期美聯儲3月份繼續降息50個基點的可能性為100%，利差預期再次拖累美元走低，美元持續受壓，全線下跌。非美幣種領頭羊歐元抓住美元軟肋沖擊1.50成功，因以特里謝為首的歐洲央行官員再次重申了央行對抗通脹的強硬立場，緩解市場擔心歐央行在年中降息的預期，歐元在利差支撐下受到市場青睞。英國央行態度比預期強硬，雖然英鎊仍擺脫不了降息和下跌的命運，但上周英國零售銷售意外強勁則令英鎊絕地反彈，本周英鎊跟隨歐元撈到不好好處。近期全球股市震蕩回穩(暫除中國)，市場風險偏好情緒上升，套息交易持續活躍，高息貨幣成為避險市場，高息貨幣澳元、英鎊、歐元等表現強勢，而日元則表現尷尬。從技術面看，美元指數日圖跌破區間中軸，繼續回落進行探底，預計在區間底部74.50有重要支撐，技術指標顯示美元指數有調整和下跌要求，繼續探底可能性較大，暫時維持大區間震蕩判斷，短線支持在前期低點74.50附近，短線阻力在75，預計美元指數再次探底，歷史低點74.45是否能夠給于美元重要支撐值得觀察，目前繼續關注全球股市、美國數據和歐元區數據。今日關注數據主要有澳大利亞建筑數據，英國GDP數據，美國耐用品訂單、預售屋數據、石油庫存，此外歐央行官員和美聯儲官員發表重要講話。

　　二、市場熱點:目前利率預期仍決定匯市走勢，利率前景是主線，套息交易是次線，投資者希望從官員講話、經濟數據中揣測各國利率前景。目前階段市場對美國經濟是否進入衰退搖擺不定，美聯儲官員講話仍側重于經濟發展，通漲暫時擱置。而歐洲央行正在經濟增長放緩和高通脹兩難抉擇痛苦中，歐央行目前繼續捍衛通漲前景，給于市場信心，市場認為歐元短期內不會降息。英國央行已有降息行動，但是否繼續降息需要更多證據。從整體走勢來看，澳元等高息貨幣仍處于強勢，而預期降息的貨幣，如英鎊、加元等仍處弱勢，非美貨幣分化明顯，以持強勢貨幣為主。近期外匯市場跌宕起伏，震蕩特征比較明顯，行情在謹慎和猶豫中發展，歐元突破1.50后市場正在觀察，美元是否迎來新一輪下跌，目前暫可觀望，前期區間高拋低吸操作手法繼續有效，操作依據主要是經濟數據和利率預期變化。

　　三、探討展望：周一美國聯邦準備理事會(FED)前主席格林斯潘表示美國經濟成長正處于停滯狀態，且停滯的時間愈長，出現負成長的機會愈大，FED再降息的疑慮令美元受壓。美國的經濟前景及降息的預期，削弱美元的吸引力。美國第二大債券保險商的援救計劃將公佈，另最大債劵保險商MBIA避過評等被下調，緩解市場的緊張，投資人重拾利差交易青睞高收益貨幣，且美國芝加哥FED的 1月經濟活動指數為負0.58較佳，另成屋銷售為489萬戶超越預期，雖然市場擔憂08年晚些時候美元可能會大幅反彈，因美聯儲大規模降息最終會使美國經濟重新走上穩健增長軌道，但近期美元積重難返，鑒于美聯儲有進一步降息預期，投資者暫時繼續看空美元。市場目前重點考量美國經濟陷入衰退的幾率，焦點若轉向它經濟體前景的不確定性，可能是美元反彈的期望，降息期望幾乎沒有動力去購買美元，尤其是在眼下歐洲和澳洲等地央行或維持利率不變或升息以對抗通膨的情況下，美元相形見絀，不過就目前的匯價而言，市場已經部分反映出美國經濟放緩和美聯儲降息的負面因素，利率因素對美元的打擊可能開始減弱，同時美國經濟放緩可能蔓延至其他國家也令非美貨幣漲勢艱難。最新公布的美國1月CPI年比漲幅高達4.3％，創去年9月以來最大升幅，月比上漲0.4％，均高于預期。如此高漲的CPI數據相信令美聯儲頭疼不已，如果此時繼續大幅減息，可能會進一步惡化通脹形勢，若不減息，則有悖于刺激經濟增長的初衷。實際上，在CPI數據出臺后，市場一度預期美聯儲會放緩減息的力度。但美國費城聯儲2月制造業指數為-24，創上一輪經濟衰退以來的最低值，數據顯示美國經濟陷入滯脹的風險在加大，令美元減息預期再度占據上風。

　　四、本周預測：周一公布美國1月NAR成屋銷售為489萬戶，預期為480萬戶，該數據表明美國房市已有企穩跡象，降低了美聯儲未來繼續大幅降息的預期，隨后在標準普爾公司確認對全美兩大債券保險商的AAA級評級之后，美國股市上漲提振了投資者的風險偏好，帶動歐系貨幣交叉匯率強勁上揚，進而支持了直盤走勢。周二因抵押市場持續低迷惠譽國際調低若干抵押保險商信用評級。德國2月份IFO數據意外好于預期，暗示歐元近期不可能降息，歐元表現強勁。周二晚間在美國疲弱消費者信息指數和美聯儲副主席科恩暗示未來繼續降息的雙重打擊之下，美元一潰千里，歐元突破1.50重要心里關口，非美貨幣全線大漲，目前歐元等稍有回落進行強勢整理，如果今晚美聯儲主席伯南克進一步暗示減息的話，歐元還會重返1.50以上。本周繼續重點關注:周三美國公布的今年1月份新屋銷售，美國公布1月份耐用品訂單;周四美國公布的去年第4季度GDP修正值;周五美國公布的今年1月份個人收入和支出。

　　歐元：春節期間歐央行態度軟化，市場擔心歐洲央行將迫于經濟放緩的壓力而考慮減息，但上周歐央行行長特里謝表示歐元區通脹壓力居高不下，該行無意寬松貨幣政策，既沒有升息的要求，也沒有降息的需要，歐洲央行再次保持強硬態度提振歐元強力反彈。近日歐元區數據也稍有緩和，周二德國2月份IFO數據意外好于預期，IFO首席經濟學家納伯表示歐央行目前降息沒有理由，歐元再獲上升動力。周三早間因歐元突破1.50重要心里關口，最高到達1.5047，符合筆者此前判斷：未來三周是歐元突破1.50的最佳時機，事實證明果然如此。歐元兩大不利因素利差優勢和經濟增長放緩仍是定時炸彈，不過市場對此擔憂減輕，因歐央行態度給于信心。目前歐元兌美元中線上漲思路保持不變，周三歐元突破區間1.44-1.49的限制，歐元前景變的明朗，建議繼續觀望。本周繼續關注:周三德國3月份GFK消費者信心指數;周四法國1月份生產者物價指數，法國2月份消費者信心指數，德國2月份失業率，德國1月份零售銷售;周五德國2月份消費者物價指數。從技術面看，歐元日線圖突破區間上軌1.49的壓力，歐元/美元上升趨勢逐步明朗，技術指標顯示歐元短線繼續朝1.51進發，一旦突破1.51則歐元下一目標將是1.55，不過面對美元徘徊在歷史低點能夠獲得反彈還是未知之數，要密切關注股市表現和美國數據，建議實盤投資者觀望考慮在1.5080附近暫時減倉或短線1.4960附近買進，目標1.5070，止損1.4920。

　　英鎊：市場預計英國央行下月減息的幅度為50個基點至4.75%，但降息預期一直搖擺不定。英國政府國有化諾森羅克銀行的影響正在減弱，市場焦點集中在美元利率前景問題上。英國1月零售銷售月比增長0.8％，年比增長5.6％，創11個月來的最大漲幅，數據公布后英鎊大漲，2月CBI工業訂單意外從+2上升至+3，顯示英國制造業并未出現放緩，這將有利于英國央行慎重考慮降息。周一公布的2月英格蘭及威爾斯房價連續第五個月下降，增幅為2006年4月以來最低，房地產市場低迷引發市場對英國經濟體質的憂慮，降息的預期增溫打壓英鎊，但由于市場風險偏好回升支撐高收益貨幣，帶動英鎊兌美元回升至高點1.97附近。周二英央行理事貝斯里表示貨幣政策委員會對通漲目標高度關注，但副行長洛馬克斯表示鮮有理由預測英鎊疲弱走勢會迅速逆轉。預計本周英鎊在美元下能保持反彈態勢，如果英鎊降息預期升溫，英鎊仍可能大幅下跌。從技術面看，英鎊天圖再次反彈至下降趨勢線上方，日圖形成區間震蕩，技術指標顯示處于短線上漲態勢，短期支撐位在1.97，阻力位1.9950，建議實盤投資者觀望或超短線1.9730-1.9770買進，目標1.9950，止損1.9640。

　　日元：市場預測日央行2008年全年維持利率在0.5%不變或降息。近期日本經濟基本面對日元影響有限，日圓主要受美元和套息交易影響。在市場利差收窄和市場震蕩的預期影響下，基本因素仍將利好于日元，投資者要把握好日元急漲慢跌的特性，根據股市和風險厭惡水平判斷套利平倉規模，對于預測日元走勢有很大幫助。隨著股市反復震蕩，日元操作機會較多，但波幅較小，套息交易升溫不利日元。但臨近3月31日日本年度結帳，日本海外資金回流，增加市場對日元需求。周一美國股市大漲，市場風險偏好情緒漸濃，套息交易活躍支撐美元/日元走高，但美元全線下跌情況下日元還稍有漲幅。從技術面看，美元兌日元日線圖匯價震蕩整理，日元保持在106-108.50區間運行，目前整理態勢比較明顯，技術指標顯示后市匯價繼續整理或下跌，支撐位106.50，阻力位108.50，建議投資者觀望或短線在107.80-108.20買進日元，短線目標106.50，設好止損。

　　瑞郎：瑞士經濟研究機構KOF表示瑞士央行沒有降息的必要，不過通脹壓力減退給央行在必要時降息提供了空間，瑞士央行(SNB)或許會在3月份的會議上維持利率不變。上周二瑞士央行表示盡管金融市場出現動蕩，瑞士經濟基本面依然良好，暗示瑞朗在3月份利率會議上可能維持利率不變。周二瑞士1月份UBS消費指標良好，表明瑞士個人消費依然強勁。瑞朗貨幣具有兩面性特點，近日瑞朗跟隨歐元保持強勢，但套利交易對瑞朗產生影響。從技術面看，瑞郎未來的走勢會強于歐元，但是瑞郎不會單獨走出獨立的行情，仍然需要來自歐元的配合，不過套息交易時有干擾，日線圖美元兌瑞朗再次破位下行，周三創下歷史高點1.0705，日線圖MACD和隨機指標顯示匯價偏弱，預計匯率短線繼續震蕩下跌，支撐位在1.06.50附近，阻力位在1.0860附近，建議實盤投資者短線在1.0840-1.09介入，目標1.07，止損1.0970。

　　加元：上月加拿大央行降息25點符合市場預期，暗示將再次采取行動幫助加拿大避開美國經濟減速的影響。近期美國經濟放緩蔓延至加拿大的憂慮一直打壓加元，且加拿大最新公布的經濟數據似乎印證了這點，加拿大央行行長卡尼周一聲稱美國經濟放緩的時間可能將長于預期，并將對加拿大經濟增長和通脹造成更嚴重的拖累。加拿大央行新任行長卡尼溫和講話使市場猜測加拿大央行將跟隨美聯儲降息。加拿大1月份CPI月降0.2%，年升2.2%稍低于市場預期。原油價格再次突破100美元/桶大關，但加元暫時反應不大，可能市場對加元下月降息有所擔憂，如果油價長時間站在100美元以上，則加元會做出反應。周二美元全線走弱，加元強勁上漲。從技術面看，天圖美元/加元匯價區間震蕩，技術指標顯示匯價整理或下跌，預計美元/加元區間震蕩，短線支撐位0.9750，阻力位0.9950，建議實盤投資者觀望，加元持有者觀望或減倉。

　　澳元：本月澳央行加息25點至7%，下次利率會議時間在3月4日召開。澳洲聯儲在最新公布的季度貨幣政策報告中，盡管下調了經濟增長預期值，同時卻坦率地警告了進一步升息的可能性，報告顯示澳洲聯儲更關心通脹明顯的上升走勢，而不是經濟增長面臨的潛在威脅。上周二公布的利率會議紀要態度較為強硬，澳洲聯儲(RBA)副主席艾迪講話增強了市場對澳洲聯儲升息的預期，這令澳元前景看漲。本周美國股市向好，國際商品市場，特別是能源和貴金屬大漲，令澳元倍添動力，石油突破每桶100美元，黃金創出每盎司952美元的歷史新高，都助長澳元。而最新的鐵礦石談判令鐵礦石價格大漲65％，無疑會繼續刺激澳洲礦業的繁榮。利差因素刺激套利交易支持高息貨幣澳元走高。后市方面繼續關注股市波動、套利交易、黃金及大宗商品價格。從技術面看，澳元天圖突破區間頂部0.91阻力后，在0.92高位附近強勢整理后攻擊0.93成功，有希望沖擊23年高點0.94，中線澳元看好。短線支撐位在0.9250，阻力位0.9401，建議投資者逢低買進澳元反復高拋低吸，短線可在0.9220-0.9250買進澳元，目標0.9330或0.94。

　　來自：河南建行責任編輯：木子