瑞銀集團2月25日匯市評論：

　　美元上周兌除加元外的大多數貨幣收低，其中兌紐元、瑞郎和歐元最為疲弱。風險厭惡情緒依然相對受控，盡管油價和通脹預期在經濟前景黯淡的背景下依然高企，但風險厭惡情緒未出現大幅上升。美債收益率曲線走平，上周2年期美債收益率上升11個基點，而10年期僅上升3個基點。

　　本周有眾多數據及風險事件，對于美元尤其重要。美國方面，焦點將在美聯儲主席伯南克周三和周四的半年度Humphrey-Hawkins聽證會。其他幾個美聯儲官員本周也將發表講話，包括周一的米什金、周二的科恩。上周五美聯儲官員費舍爾表示，近期的通脹消息并不令人滿意，美聯儲將努力平衡經濟增長和通脹風險。他同時指出，突然轉變目前的寬松貨幣政策從實踐角度看比理論上要困難。本周美聯儲官員們若繼續這個主題，將令收益率曲線進一步走平，會令風險厭惡情緒上升。

　　數據方面，我們將主要關注周五將公布的美國1月個人收入和支出報告。其他數據包括1月PPI，2月消費者信心，4季度GDP修正值，每周初請失業金，房價指數，和密歇根大學2月消費者信心終值等。我們繼續美國數據的疲弱已經大部分計入美元匯價，而歐元匯價目前尚未能反映歐元區經濟基本面的惡化。

　　日元：

　　日本央行行長福井俊彥上周五表示，日本經濟對于外部沖擊更具彈性，并將繼續溫和擴張，盡管央行在設定貨幣政策時將把不斷增加的風險計入考慮。然后他的講話強化了市場對于日本央行將維持利率不變，甚至年內降息的觀點。福井俊彥強調，全球經濟繼續擴張，但美國經濟放緩。若美國經濟放緩程度加深，將不僅影響主要經濟體，同時也將影響新興市場。他同時表示，市場調整，對風險重新定價的進程需要時間，銀行的損失無法避免。本周日本也將有較多經濟數據公布，包括工業產出、零售銷售、1月失業率、家庭支出和2月CPI等。我們認為，美元/日元依然受到風險厭惡情緒的影響。我們繼續預期該匯價維持105-110的區間，風險偏向下行。

　　歐元：

　　將于周二公布的德國Ifo商業景氣指數受到關注，預計2月數據小幅惡化，另外周二還將公布德國4季度GDP終值。歐元區M3增長數據可能繼續加速。德國2月就業報告則預計顯示失業率進一步下降。2月的德國和歐元區通脹初值將于周五公布，預計都將反映當前的高通脹壓力。我們的經濟學家指出，歐洲央行對于近期數據的明顯下行趨勢將有所感受。歐洲央行行長特里謝將于周一晚些時候作證，并于周四發表講話。我們繼續預計歐元/美元1個月和3個月匯價目標在1.47和1.43。

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