一 市場熱點發(fā)散，美指下挫報收

　　近期外匯市場熱鬧而混亂，各個貨幣對基本面消息充耳不聞，步調(diào)分化，不過在上周，除日元外，其他非美貨幣的基調(diào)終于合拍，美指在上周以下挫報收。

　　當前市場熱點發(fā)散，任何利好利空消息均難以推動市場大幅波動，似乎技術(shù)面力量占據(jù)上風(fēng)。非美貨幣中歐元、澳元走勢強勁，逼近數(shù)年或歷史高點，英鎊出現(xiàn)反彈信號，但依然無法擺脫下行壓力，日元則繼續(xù)自己的"小步舞曲"。

　　上一周，美歐均下調(diào)了對未來經(jīng)濟增長的預(yù)期，其中美聯(lián)儲下調(diào)08年美國經(jīng)濟增長預(yù)期至1.3-2.0％，去年10月的預(yù)期是1.8-2.5％；歐洲央行將歐元區(qū)08年增長預(yù)期下調(diào)至1.8％，而去年做出的預(yù)期是2.2％。在經(jīng)濟增長前景上，兩者打平，但歐洲央行此前政策松動的信號一閃而過，上周又恢復(fù)了以往的強硬立場，這一變化得以推動歐元持續(xù)上行。

　　巴爾干地區(qū)的地緣政治局勢并未給市場造成壓力，從塞爾維亞政府軟弱的立場來看，目前該地區(qū)的緊張局勢似乎到此為止，但我們?nèi)詫�對這一地區(qū)保持關(guān)注。

　　二 聯(lián)儲兩難局面加劇，美指下行壓力較大

　　美國上周公布的數(shù)據(jù)較多，但對市場影響力最大的兩個數(shù)據(jù)是CPI和費城聯(lián)儲指數(shù)。

　　最新公布的美國1月CPI年比漲幅高達4.3％，創(chuàng)去年9月以來最大升幅，月比上漲0.4％，均高于預(yù)期。如此高漲的CPI數(shù)據(jù)相信令美聯(lián)儲頭疼不已，如果此時繼續(xù)大幅減息，可能會進一步惡化通脹形勢，若不減息，則有悖于刺激經(jīng)濟增長的初衷。實際上，在CPI數(shù)據(jù)出臺后，市場一度預(yù)期美聯(lián)儲會放緩減息的力度。

　　但是，不久后公布的費城聯(lián)儲指數(shù)又令市場情緒出現(xiàn)變化，美國費城聯(lián)儲2月制造業(yè)指數(shù)為-24，創(chuàng)上一輪經(jīng)濟衰退以來的最低值，令市場信心跌至谷底，也令美元減息預(yù)期再度占據(jù)上風(fēng)。

　　實際上，我們?nèi)哉J為，美聯(lián)儲減息幅度過大或力度過大將蘊含風(fēng)險，除了可能會推升通脹之外，也可能令金融市場埋下新的泡沫隱患，在刺激經(jīng)濟方面，美聯(lián)儲目前所作的可能已經(jīng)足夠了，將利率減至通脹之下，并不一定可以刺激經(jīng)濟，此時可能需要更多財政政策方面的配合。

　　美元指數(shù)上周小幅沖高后迅速回落，未能擺脫2月8日以來的調(diào)整壓力，整體依然維持在寬幅振蕩區(qū)間之內(nèi)。美指短線有可能繼續(xù)下行，測試去年11月下旬以來的上升趨勢線，該支撐目前位于75.0附近，若該支撐失守，則美指有跌向歷史低點74.48的風(fēng)險，若75保持不破，則美指有機會再度反彈。

　　下方支撐：75.20、75.00、74.50

　　上方阻力：75.80、76.15、76.50

　　三 歐元料第四次沖擊1.50關(guān)口

　　歐元基本面上周并不平靜，好壞消息參半，但市場基本上過濾掉了負面消息，顯示在歐元逼近歷史高點的形勢下，投資人仍樂于持有歐元。

　　次貸危機繼續(xù)滲入歐洲，在爆出德國一家州立銀行可能陷入危機后，市場整體反應(yīng)相對平靜，歐洲股市和歐元并未遭到大幅拋售，可能是該家銀行規(guī)模和影響力均較小的緣故。不過，歐洲信用利差擴大和貨幣市場利率攀升的跡象應(yīng)引起重視。

　　歐洲央行官員的強硬表態(tài)成為支撐歐元上漲的重要因素，上周，歐洲央行成員帕雷默和歐菲尼德斯先后發(fā)表講話，一改此前搖擺不定的立場，重新恢復(fù)了重視通脹的態(tài)度，這一轉(zhuǎn)變令歐元人氣大好。此前，市場曾擔(dān)心歐洲央行將迫于經(jīng)濟放緩的壓力而考慮減息。

　　但是我們認為，歐洲央行過于關(guān)注通脹的態(tài)度可能并不利于歐元的長遠走勢，在美國經(jīng)濟放緩的大環(huán)境下，歐洲經(jīng)濟很難獨善其身，其受到美國經(jīng)濟拖累將只是時間問題。

　　在經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，德國1月PPI大幅上揚，顯示通脹壓力加大；歐元區(qū)1月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)自4年半低點50.6強勁反彈至52.3；但歐元區(qū)12月工業(yè)訂單月比下降3.6％，創(chuàng)7年來的最差表現(xiàn)。

　　歐元上周振蕩上揚，收盤站上1.48水位，走勢強勁。近期歐元在一發(fā)散的上升通道內(nèi)運行，上周五收出十字線，本周初有向通道下軌回落的風(fēng)險，但在跌破通道下軌前宜維持看漲，預(yù)計本周有機會測試歷史高點1.5。

　　歐元再次逼近歷史高點1.5附近，走勢引人關(guān)注，此前歐元已連續(xù)3次在1.5附近遇阻回落，但走勢頑強，再度上攻，且自去年11月進入調(diào)整以來，三次階段低點逐級抬高，有上破意圖。日圖KD指標金叉上行，支持匯價走高，但KD高點逐級下落，若歐元沖高，將形成大型背離，不利于歐元走勢。

　　目前歐元走勢不確定性較大，操作上宜做好若沖高不過平倉離場的準備。

　　支撐位：1.4715、1.4620、1.4530

　　阻力位：1.4860、1.4960、1.5000

　　四 日本首現(xiàn)月度貿(mào)易赤字，日元料將繼續(xù)振蕩

　　上一周日元幾乎被市場遺忘，不僅是因為日元走勢平穩(wěn)，而且其基本面也沒有太多內(nèi)容。

　　日本政府在上周公布的的2月經(jīng)濟報告中，首次在06年11月以來下調(diào)了對經(jīng)濟前景的評估，并認為不能排除經(jīng)濟停滯的可能性。鑒于美國經(jīng)濟放緩造成的外部壓力，日本政府較日本央行更為務(wù)實且行動迅速，日本央行目前只在口頭上承認經(jīng)濟的下行風(fēng)險，但并未正式寫入央行的月度報告。

　　另外，日本于1年來首次出現(xiàn)月度貿(mào)易赤字，1月貿(mào)易赤字為793億日元，其中對美國和中國的貿(mào)易盈余分別下降了4.8％和5.8％，顯示外部經(jīng)濟放緩正在對日本出口構(gòu)成擠壓。

　　美元/日元上周大部分時間維持橫盤整理，短期形勢不夠明朗。日元的整理走勢已經(jīng)持續(xù)1個月，目前尚無跡象顯示這一趨勢即將結(jié)束，日K線圖上，美元/日元形成一條小型的上升通道，但這一通道斜率過小，預(yù)計難以持久。

　　自去年夏季開始的下降壓力線目前位于111.60，在該水位之下，美元/日元的中期下行壓力不會得到緩解，但在跌破104.85之前，美元/日元的振蕩走勢料將持續(xù)。

　　支撐位：106.60、105.60、104.85

　　阻力位：108.60、109.10、110.10

　　五 英鎊反彈強勁但并未擺脫壓力

　　在零售數(shù)據(jù)的刺激下，英鎊上周大幅反彈。英國1月零售銷售月比增長0.8％，年比增長5.6％，創(chuàng)11個月來的最大漲幅，盡管該漲幅是在零售商降價促銷才取得的這一成績，但市場對此反應(yīng)熱烈，數(shù)據(jù)公布后英鎊大漲。

　　而2月CBI工業(yè)訂單意外從+2上升至+3，顯示英國制造業(yè)并未出現(xiàn)放緩，這將有利于英國央行慎重考慮降息事宜。

　　英國央行上周公布的2月議息會議記錄顯示，有一名貨幣政策委員會的委員支持減息50點，這一消息一度引起市場的憂慮。不過，良好的零售數(shù)據(jù)主導(dǎo)了英鎊走勢，并使得英鎊出現(xiàn)技術(shù)上的破位走勢。

　　英鎊上周初振蕩走低，在1.9360尋獲支撐后大幅上揚，并于周五成功突破了4個月來下降壓力線的壓制，從而發(fā)出了下行壓力得到緩解的初步信號。不過，英鎊若想取得更大漲幅，還需要更強有力信號的出現(xiàn)，目前英鎊日K線圖并未見到底部，只有重返2.0關(guān)口，才能成功構(gòu)筑底部并展開更大幅度的反彈。

　　從日K線圖看，英鎊在突破壓力線后正在進行回抽，理論上本周英鎊有進一步上行的機會，突破1.9730后將有機會上試2.0關(guān)口，但若跌回1.96下方則有假突破嫌疑。

　　支撐位：1.9600、1.9480、1.9370

　　阻力位：1.9740、1.9820、2.0000

　　六 能源黃金大漲助推澳元漲勢

　　澳元上周走勢強勁，以大陽線報收，收盤站上0.92。澳元良好的基本面形勢，以及國際商品市場的大幅走牛，為澳元上行源源不斷的注入動力。

　　上周盡管沒有重要的數(shù)據(jù)出臺，但澳洲經(jīng)濟過熱的局勢未變，其中，澳洲央行預(yù)計2季度通脹可能達到4％，令市場加息預(yù)期不減。而最新公布的澳洲聯(lián)儲會議紀要顯示，在2月初決定加息時，聯(lián)儲成員曾討論過是否要加息50點，這一消息表明澳元的加息進程將會持續(xù)下去。

　　國際商品市場，特別是能源和貴金屬大漲，令澳元倍添動力，石油突破每桶100美元，黃金創(chuàng)出每盎司952美元的歷史新高，都助長澳元。而最新的鐵礦石談判令鐵礦石價格大漲65％，無疑會繼續(xù)刺激澳洲礦業(yè)的繁榮。

　　澳元上周一成功突破0.91的壓制后大幅上揚，距離23年高點0.94一步之遙，預(yù)計本周澳元將會繼續(xù)上行，測試0.94的幾率很大，但能否突破還是一個未知數(shù)。若能突破，則有機會進一步上行，但若上試失敗，短期將有跌向0.91尋求支撐的風(fēng)險。

　　日圖KD指標進入超買區(qū)，出現(xiàn)鈍化跡象，支持匯價進一步走高。

　　支撐位：0.9160、0.9100、0.9025

　　阻力位：0.9330、0.9400、0.9480

　　七 美元/加元本周料繼續(xù)上行

　　上周加拿大基本面消息清淡，但有兩項經(jīng)濟數(shù)據(jù)值得關(guān)注。

　　首先是1月通脹率年比從2.4％放緩至2.2％，核心通脹率從1.5％放緩至1.4％，創(chuàng)05年7月以來的最低水平，這使得加拿大央行可以從容的實施自己寬松的貨幣政策，即加元未來利率將繼續(xù)走跌。

　　另外一項數(shù)據(jù)是07年12月零售銷售增長0.6％，不及預(yù)期，其中核心零售銷售還出現(xiàn)了負增長，該項數(shù)據(jù)也支持加央行減息。

　　美元/加元上周小幅振蕩上行，從日K線圖來看，這一趨勢預(yù)計將得到延續(xù)，日圖KD指標金叉向上，也支持匯價走高。預(yù)計本周美元/加元首先將測試1.0250的阻力，突破后將有機會測試1.0375。

　　支撐位：1.0065、0.9930、0.9870

　　阻力位：1.0200、1.0250、1.0375

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