一、市場(chǎng)熱點(diǎn)發(fā)散，美指下挫報(bào)收

　　近期外匯市場(chǎng)熱鬧而混亂，各個(gè)貨幣對(duì)基本面消息充耳不聞，步調(diào)分化，不過(guò)在上周，除日元外，其他非美貨幣的基調(diào)終于合拍，美指在上周以下挫報(bào)收。

　　當(dāng)前市場(chǎng)熱點(diǎn)發(fā)散，任何利好利空消息均難以推動(dòng)市場(chǎng)大幅波動(dòng)，似乎技術(shù)面力量占據(jù)上風(fēng)。非美貨幣中歐元、澳元走勢(shì)強(qiáng)勁，逼近數(shù)年或歷史高點(diǎn)，英鎊出現(xiàn)反彈信號(hào)，但依然無(wú)法擺脫下行壓力，日元?jiǎng)t繼續(xù)自己的“小步舞曲”。

　　上一周，美歐均下調(diào)了對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，其中美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)08年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至1.3-2.0%，去年10月的預(yù)期是1.8-2.5%；歐洲央行將歐元區(qū)08年增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至1.8%，而去年做出的預(yù)期是2.2%。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景上，兩者打平，但歐洲央行此前政策松動(dòng)的信號(hào)一閃而過(guò)，上周又恢復(fù)了以往的強(qiáng)硬立場(chǎng)，這一變化得以推動(dòng)歐元持續(xù)上行。

　　巴爾干地區(qū)的地緣政治局勢(shì)并未給市場(chǎng)造成壓力，從塞爾維亞政府軟弱的立場(chǎng)來(lái)看，目前該地區(qū)的緊張局勢(shì)似乎到此為止，但我們?nèi)詫��?duì)這一地區(qū)保持關(guān)注。

　　二、聯(lián)儲(chǔ)兩難局面加劇，美指下行壓力較大

　　美國(guó)上周公布的數(shù)據(jù)較多，但對(duì)市場(chǎng)影響力最大的兩個(gè)數(shù)據(jù)是CPI和費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)指數(shù)。

　　最新公布的美國(guó)1月CPI年比漲幅高達(dá)4.3%，創(chuàng)去年9月以來(lái)最大升幅，月比上漲0.4%，均高于預(yù)期。如此高漲的CPI數(shù)據(jù)相信令美聯(lián)儲(chǔ)頭疼不已，如果此時(shí)繼續(xù)大幅減息，可能會(huì)進(jìn)一步惡化通脹形勢(shì)，若不減息，則有悖于刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的初衷。實(shí)際上，在CPI數(shù)據(jù)出臺(tái)后，市場(chǎng)一度預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)放緩減息的力度。

　　但是，不久后公布的費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)指數(shù)又令市場(chǎng)情緒出現(xiàn)變化，美國(guó)費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)2月制造業(yè)指數(shù)為-24，創(chuàng)上一輪經(jīng)濟(jì)衰退以來(lái)的最低值，令市場(chǎng)信心跌至谷底，也令美元減息預(yù)期再度占據(jù)上風(fēng)。

　　實(shí)際上，我們?nèi)哉J(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)減息幅度過(guò)大或力度過(guò)大將蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)，除了可能會(huì)推升通脹之外，也可能令金融市場(chǎng)埋下新的泡沫隱患，在刺激經(jīng)濟(jì)方面，美聯(lián)儲(chǔ)目前所作的可能已經(jīng)足夠了，將利率減至通脹之下，并不一定可以刺激經(jīng)濟(jì)，此時(shí)可能需要更多財(cái)政政策方面的配合。

　　美元指數(shù)上周小幅沖高后迅速回落，未能擺脫2月8日以來(lái)的調(diào)整壓力，整體依然維持在寬幅振蕩區(qū)間之內(nèi)。美指短線有可能繼續(xù)下行，測(cè)試去年11月下旬以來(lái)的上升趨勢(shì)線，該支撐目前位于75.0附近，若該支撐失守，則美指有跌向歷史低點(diǎn)74.48的風(fēng)險(xiǎn)，若75保持不破，則美指有機(jī)會(huì)再度反彈。

　　下方支撐：75.20、75.00、74.50

　　上方阻力：75.80、76.15、76.50

　　三、歐元料第四次沖擊1.50關(guān)口

　　歐元基本面上周并不平靜，好壞消息參半，但市場(chǎng)基本上過(guò)濾掉了負(fù)面消息，顯示在歐元逼近歷史高點(diǎn)的形勢(shì)下，投資人仍樂(lè)于持有歐元。

　　次貸危機(jī)繼續(xù)滲入歐洲，在爆出德國(guó)一家州立銀行可能陷入危機(jī)后，市場(chǎng)整體反應(yīng)相對(duì)平靜，歐洲股市和歐元并未遭到大幅拋售，可能是該家銀行規(guī)模和影響力均較小的緣故。不過(guò)，歐洲信用利差擴(kuò)大和貨幣市場(chǎng)利率攀升的跡象應(yīng)引起重視。