伯納克繼續語調悲觀

　　美國上周數據并無太大意外，僅周三的零售銷售數據意外向好幫助美元指數錄得當周唯一一根陽線。周四伯納克在出席參議院聽證會時，再次發表了被認為是悲觀的言論。伯納克稱經濟前景惡化，樓市的下滑還未結束。市場因此認為美聯儲將進一步減息，并且有可能是在3月份再次減息50個基點。周五美國密歇根消費者信心指數跌至16年來的低點，令市場情緒進一步惡化。市場原本期望美國基本面在經歷近期的一系列疲軟狀況后會有一點改善，現在看來，還需假以更多時日的等待。由此也可以斷定，金融市場的震蕩仍未結束。本周美國又將公布一批房屋、通脹及制造業數據，美聯儲還將公布上次會議記錄。鑒于美國數據疲軟已經成為常事，繼續疲軟對美元的傷害可能有限，意外改善將為美元反彈提供契機。技術上，美元指數現陷入三角形整理，短期風險繼續偏向下方。

　　歐元頑強地維持高位

　　歐元區12月工業產出月率下降0.2%，年率增長1.3%，歐元區第四季度GDP增長放緩至0.4%，僅為第三季度0.8%增長的一半，顯示歐元區第四季度經濟增長已經大幅放緩。但另一方面，歐元區2007年12月錄得42億歐元貿易赤字，2007年全年則實現貿易帳盈余283億歐元，遠高于06年的93億歐元赤字，這與“歐元升值打擊出口論”明顯不符。歐洲官員對于通脹的立場似乎也未見松懈，特里謝堅持把控制中長期的通脹預期當作歐央行的首要任務，歐央行理事萊克寧對通脹的上升表示了擔憂，加爾嘎納斯則預期08年平均通脹將高于2%。強硬的利率預期是歐元目前得以高位盤整的原因，但有一件事情也許能夠改變這種預期，那就是歐元區基本面的持續惡化，就像美聯儲此前遭遇的困境一樣。因此，投資者的目光未來將轉向制造業及服務業數據，最近公布的歐元區1月服務業采購經理人指數降至了50.6，接近50的盛衰分界線；如果數據進一步降至50以下，歐元哪怕就是接近歷史高點，要想上揚恐怕也是有心無力。技術上，歐元兌美元現回到10日及20日均線上方，風險繼續偏向上方。

　　利率前景牽動英鎊走向

　　英鎊兌美元上周自100周均線再次強勁反彈，英國央行進一步減息的前景減弱為英鎊提供了支持。1月生產者物價指數年率升至16年來的高點，BRC零售銷售強勁上升2.6%，這對英央行進一步減息是一個警告。周三公布的RICS房價及消費者物價指數盡管下跌，但隨后公布的就業數據強勁，季度通脹報告強硬。英央行在報告中警告稱高于目標水平的通脹可能令減息次數減少，預計未來兩年通脹將升至2%以上，未來數月可能減息 50個基點，但減息75個基點可能有些太過。經濟方面，央行表示即使利率維持不變，英國經濟不太可能會衰退，但承認增長前景低迷，預期2008年GDP年率將降低至1.75%附近。本周英國將公布公共財政、央行會議記錄及零售銷售數據。央行在通脹報告中已經承認了貨幣政策委員會成員觀點存在分歧，市場現在將根據這種分歧來判斷下一次減息的時機，因此會議記錄將成為關鍵事件風險。技術上，英鎊兌美元整理區間已經形成，匯價在區間底部得到支持后可能再次升向區間頂部1.9950。