一周匯評

　　進入2008年后，美國經濟放緩的跡象更加明顯。雖然截止到周五下午，本周公布的美國經濟數據較為樂觀，但美元匯率仍然疲弱。同時，歐洲經濟的表現也不樂觀，這使歐洲央行在制定貨幣政策中的考慮因素開始更多地向關注經濟發展方面傾斜，歐元匯率因而陷入膠著當中，并可能在一段時間內仍以區間波動為主。

　　本周美國經濟數據較為樂觀，一度使市場對美國經濟的衰退預期有所減退，但美聯儲主席伯南克在參議院作證時的表述又增添了市場對當前經濟情況的憂慮。繼去年12月份美國零售銷售數據下降后，市場普遍預期今年1月份該數據將繼續下滑，并出現連續兩個月下滑，上一次出現這種情況已經是在六年前了。本周公布的美國零售銷售數據出現0.3%的上漲一度降低市場對美國經濟的悲觀情緒；同時，美國去年12月份貿易赤字縮窄的幅度也超過市場預期。但是，伯南克在參議院作證時再次警告了美國經濟面臨的下滑風險和勞動力市場疲弱給消費帶來的壓力，并表示美聯儲仍可能繼續降息以刺激經濟發展。因此，美元受到的支撐非常有限，市場對經濟前景的憂慮仍將繼續打壓美元匯率。

　　除美國之外，歐元區主要國家的經濟也出現放緩，德國、法國和歐元區整體去年四季度經濟增長均有明顯下降，這也印證了此前歐洲央行行長特里謝在利率會議上對經濟下滑風險的擔憂，也表明歐洲央行的立場開始向更多關注經濟增長方面轉變，加息預期開始逐漸消退。同時，英國1月份通脹壓力的上揚和季度通脹報告中對近期通脹的擔憂，也使英國央行減息的預期有所下降，從而支持了英鎊的反彈。

　　在全球經濟明顯放緩的前提下，對于主要依靠外需拉動的日本經濟來說，前景開始變得悲觀。日本央行可能在上半年內維持利率不變，影響日元的因素仍然是套利交易頭寸的變化。一旦風險厭惡情緒再次抬頭，日元仍有上漲空間。

　　中國銀行全球金融市場部 王濤