經濟增長放緩

　　去年第四季美國經濟比2006年同期實質增長2.5%，比第三季的2.8%為低。第四季私人消費增加2.5%，私人內部投資跌2.5%，并為連續第五個季度下跌;總出口(包括貨品及服務)增7.7%，總進口則只增1.4%。去年全年美國經濟增長2.2%，為2002年以來最弱。去年美國的內部需求減慢，其中私人內部投資跌4.6%，為自2002年以來首次下跌;另外，出口的增幅由2006年的8.4%放緩至去年的7.9%，進口的增幅則由2006年的5.9%急速放緩至去年的2.0%，因而拉高全年經濟增長。大致上，去年經濟主要由私人消費開支及出口所帶動。由于樓市持續疲弱，次按問題未能在短期內解決，失業率上升，消費信心下降，今年經濟定將進一步放緩。

　　今球經濟增長放緩

　　國際貨幣基金組織(IMF)發表全球經濟展望最新報告，預測美國經濟增長由去年的2.2%放緩至今年的1.5%，較去年10月的預測下調0.4個百分點。另預測歐元區和日本經濟增長分別由去年的2.6%和1.9%放緩至今年的1.6%和1.5%;今年中國經濟增長預測則維持在10.0%。IMF指全球經濟正面對下滑風險，金融市場動蕩可能進一步削弱發達國家的內部需求，而新興市場及發展中國家受到的影響正逐漸上升，IMF預測全球經濟增長由去年的4.9%放緩至今年的4.1%，較去年10月時的預測下調0.3個百分點。

　　新增職位急降

　　去年上半年新增職位平均每月增加13.4萬個，第三季降至7.7萬個，第四季則為9.7萬個，其中12月急降至只有1.8萬個，為2003年8月以來最少。去年全年新增職位132.8萬個，為四年來最少，比2006年的226.3萬個下跌41.3%。去年第二季以來失業率逐步上升，12月為5.0%，為2005年11月以來最高水平。隨著經濟增長放緩，預計失業率將進一步上升。美元利率展望

　　美國經濟七成由私人消費開支支撐。現時美國樓市及股市下跌、失業率上升、破產個案增加、油價持續高企;樓宇按揭及信用卡貸款的不良比率急升，使金融機構收緊信貸;加上美國人的儲蓄率十分低、負債率卻較高，這些因素將直接打擊內部需求。以上情況仍未到最壞時刻，主要是樓價仍將下跌，引伸的問題將繼續擴散至各個經濟層面。外圍方面，現時歐洲和日本經濟亦處困難時期，只有發展中國家維持不俗的經濟增長。在內外雙重壓力之下，美國經濟正面對較大困難。

　　聯儲局過去半年的表現令市場失望，主要是嚴重低估次按及由此引伸的問題。1月22日聯儲局突然大幅減息0.75厘，為過去23年首次，1月30日再減息半厘，最新的聯邦基金利率為3.0厘，正顯示其反應遠遠落后于市場。去年底美國商業銀行總貸款余額達92，244億美元，其中房地產貸款35，836億美元，占38.8%。如利率下調1厘，借款人每年利息支出便減少900多億美元，有助紓緩壓力，尤其有助次按復位利率的客戶，銀行的呆壞帳亦可相應減少;同時，減息有助各類金融機構持有的定息金融工具升值，可稍緩和因次按而引致的嚴重虧蝕。無論如何，由于情況依然不妙，預計今年全年美國減息幅度超過兩厘，其中上半年減息幅度較大。

　　由于形勢嚴峻，單靠減息未能較好發揮作用，同時可能引致其它不良后果，美國便迅速推出1，460億美元的刺激經濟方案，雙管齊下。即使一切順利，亦要到五、六月間才寄出退稅支票，預計上半年美國經濟仍會出現較低的增長率。值得注意，美匯指數自2002年至今下跌約37%，有助增強美國的競爭力，預計美國經濟今年全年出現負增長的機會不大。來自：交通銀行