中國銀行上海市分行 姜丹丹

　　本周次優抵押貸款危機的影響繼續向美國以外的金融市場擴散，隨著各大銀行因次貸損失慘重相繼公布不利財務報告，市場惶恐情緒不斷升溫，對美國經濟可能陷入衰退的憂慮不斷加深，全球投資者集體進行風險規避，引發全球股市劇烈下挫，堪稱911以來又一次金融危機。市場的劇烈波動推著了日元的上漲和高息貨幣的挫跌，美元兌日元創下兩年半低點104.95。美聯儲為了穩固市場信心，在本周二進行了23年以來最大幅度的緊急降息75個基點，至此聯邦基金利率降至3.5%。白宮和國會也在就規模1500億美元的經濟激勵方案進行討論，給市場注入了相對強大的信心，美國股市和亞洲股市止跌企穩，而歐洲股市仍然低位劇烈震蕩，歐元、澳元、英鎊兌日元都稍稍收復之前跌幅，不過風險情緒依然揮之不去，動蕩依然持續，市場等待更多明朗信息指引風險資產的交投方向。另一方面，美聯儲的降息使得美元的收益率優勢大打折扣，美元自降息前的77整數關口上方迅速下挫至76.30一線橫向盤整。下周三美聯儲將召開貨幣政策會議并將于周四公布利率決議，目前市場預計美聯儲將進一步降息來緩解美國經濟的衰退憂慮，進一步的降息無疑將損及美元資產的吸引力，美元指數短線料將繼續回測日線圖布林軌道下軌切入位75.50一線的支撐。

　　盡管歐洲央行堅稱歐元區經濟成長將接近潛力水準，通膨對經濟構成最大威脅，并未追隨美聯儲緊急降息，美聯儲的降息給了歐元以利差優勢，但市場對美國經濟疲軟將打壓歐元區經濟的擔憂使得歐元區降息的預期迅速浮現，限制了歐元兌美元的表現。從技術角度看，歐元兌美元反彈受到20日均線切入位1.4680一線的壓制轉向1.46附近盤整，KD指標預示匯價前期超跌壓力仍處于釋放當中，但不具備繼續大舉上行的動力，短線匯價料將在1.47整數關口遇阻，釋放超跌動能之后繼續回測1.45整數關口。周線圖上匯價自2007年10月以來的高位震蕩區間下軌1.43整數關口對于歐元中線走勢非常關鍵，有效跌破該位置預示歐元兌美元雙頂頸線位的告破和雙頂形態的確立，匯價依次向1.4160和1.3970兩道斐波納奇回撤位回落的風險將進一步加大。

　　隨著股市的跌宕起伏，日元交投不斷反復，市場波動率的不斷上升和風險規避情緒的興盛一度推著日元兌各貨幣大幅走高，但美聯儲降息及更多央行降息預期的浮現一定程度上恢復了投資者短線進行風險交易的信心，日元回吐前期漲幅。從技術角度看，美元兌日元07年7月以來的寬幅震蕩下行通道依然維持，周線圖上KD指標有低位收口跡象，匯價有望在31日美聯儲利率決議之前暫時持穩，稍許反彈，上方重要壓制在07年12月以來下跌趨勢的38.2%回檔位，暨20日均線切入位108.60一線反彈。